交易所要健全監管模式 豐富措施強化一線職責

　　日前，中國證監會就修訂《證券交易所管理辦法》(徵求意見稿)向社會公開徵求意見。此次修訂的重點體現在兩個方面，一是優化證券交易所內部治理結構，進一步體現和發揮會員的法律地位及作用；二是進一步促進證券交易所履行一線監管職責，充分發揮自律管理作用。

　　促進交易所履行一線監管職責非常必要。中國證監會主席劉士余日前在“證券交易所一線監管國際研討會”上表示，證券交易所作為市場的組織者、運營者和自律監管者，處在資本市場監管體系的第一線，具有獨特的優勢和不可替代的作用。從國際上看，交易所天然具有監管的職能，並普遍為法律所認同。因此，交易所不管組織形態如何變遷，始終扮演者監管的角色。

　　這是繼今年2月份全國證券期貨監管工作會議和4月份深交所會員大會後，劉士余再次就交易所發揮一線監管的作用發聲。

　　不可否認的是，現行的《證券交易所管理辦法》自2001年修訂併發布實施以來，對滬深證券交易所的規範運作和證券交易市場的健康發展起到了重要作用。但是，16年來，市場發生了很多變化，相關的法律法規及交易所的監管實踐也發生了變化。因此，有必要對辦法進行修訂，以適應市場發展的需要。

　　筆者認為，此次證監會就《證券交易所管理辦法》的修訂向社會公開徵求意見，對交易所回歸本位，切實發揮好對證券交易活動組織、監督、管理和服務的功能，優化市場資源配置，服務實體經濟有重大意義。其目的就是要讓交易所回歸加強一線監管的本位，以適應規範市場秩序、防範化解市場風險和保障廣大中小投資者合法權益的需求，進而為資本市場的健康發展保駕護航。

　　證券交易所絕不僅僅只是一個交易的平臺，還應該是一個天然的監管主體。其在一線監管過程中，能夠接觸到一手材料，掌握更多的動態和資訊。特別是從我國的證券交易所來看，有一個天然的優勢，就是能夠看透所有的賬戶。這就方便了交易所對一些違法違規行為能夠及時發覺，並採取切實有效的監管措施。

　　在中國證監會深入推進依法、從嚴、全面監管的背景下，滬深交易所的一線監管職責得到了重點強化。以對異常交易的監管為例，2016年滬深交易所共發出書面和口頭警示7000余次，今年以來，已經發出4000多次。

　　可以説，隨著交易所在維護市場秩序、凈化市場生態方面的作用日益凸顯，市場對於交易所一線監管的關注度和響應度也在與日俱增。而對市場實施一線監管，既是交易所的天然職責、法定職責，也是自身競爭力的直接體現，在維護市場秩序、保護中小投資者利益方面，發揮著至關重要的作用。

　　加強市場監管是資本市場長期穩定健康發展的保障，交易所理應在市場監管中有效發揮處於一線的優勢和作用。這就要求滬深交易所切實扛起市場監管和風險防範的一線責任，建立健全“以監管會員為中心”的交易行為監管模式，豐富監管措施，提高監管能力，增強監管實效，切實保護好中小投資者的合法權益，促進市場穩定健康發展。