“國家隊”成創業板大股東不應該

　　創業板全面反彈，投資者欣喜若狂，但是追究創業板反彈的原因，無外乎兩個，一是創業板股價下跌太多，已經具備了反彈的條件，二是兩家創業板公司的中期報告顯示，“國家隊”證金公司成為了大股東。

　　從表面看，證金公司成為了創業板的大股東確實對投資者的持股信心構成了強力支撐，大家開始重新審視創業板股票的投資價值。但是從證金公司進入股市的成立初衷看，它似乎並不應該過多參與股市投資，而是應該儘早儘快退出二級市場投資，轉由專門進行股票投資的機構投資者參與股市。

　　證金公司本是為投資者提供轉融通業務的公司，負責為融資融券業務的融入者和融出者提供中間服務，本與二級市場買賣沒有太多的關係。但是在股市異常波動的時期，證金公司臨危受命，承擔了穩定股市的重要使命，也非常出色地完成了任務。正是基於這一歷史原因，證金公司開始持有二級市場股票。

　　按道理説，證金公司買入二級市場股票，本是被動行為，現在股市已經穩定交易，證金公司也應該擇機退出股市，只要股市沒有出現系統性風險，證金公司完全可以逐步賣出股票並退出。但是後來證金公司對於股市的參與程度越來越深，不僅調倉換股，還成為了創業板公司的大股東，這已經給“國家隊”資金構成了一定的風險隱患。

　　“國家隊”投資雖然有專家坐鎮，但人畢竟不是神，創業板公司又是風險明顯高於主機板的小型企業，近期香港股市頻頻發生股價閃崩的情況。本欄昨日也説，不排除A股市場的創業板公司也出現類似風險的可能。

　　現在“國家隊”成為了創業板公司的大股東，一旦創業板股票出現非系統性風險，那時證金公司將難以擺脫這燙手的山芋，如果證金公司繼續持股，不排除公司退市的可能，考慮到證監會規定創業板公司不能重組，創業板公司一旦退市，將很難恢復上市。假如證金公司加入到賣出持股的行列，由於證金公司持股量巨大，必將引發相關公司股價加速下跌，這對於證金公司的形象也有不利的一面。

　　本欄還是認為，證金公司不宜介入股市投資過深，理應趁著股市穩定儘早全身而退，如果未來A股市場再次發生系統性風險，證金公司也能有資金擇機救市，這才是證金公司的最大使命，而不是趁著創業板股價偏低的時期逢低抄底。

　　證金公司成為創業板公司的大股東，對於二級市場投資者也會産生一定的誤導作用。或許證金公司只是看好這兩家或者少數一些創業板股票，但是廣大的散戶投資者或許會一廂情願地認為整個創業板市場已經到了被低估的水準，並就此堅定買入並持有大多數創業板股票的信心。但是，如果創業板公司並沒有做到大多數公司的景氣度復蘇，這些買入股票的投資者將會面臨被套牢的風險。