相對於前幾個月的市場，步入10月份後的A股比原來活躍多了。無論是指數漲幅，市場成交量，還是場外資金加盟方面，其實都給投資者耳目一新的感覺。不過，在市場不斷製造“財富效應”的背景下，場外配資大有捲土重來之勢，這無疑需要引起我們的警惕。

　　早已逝去的牛市行情可謂來也匆匆，去也匆匆。具有“風向標”之稱的上證指數去年7月份還在2000點附近“徘徊”，今年6月12日即攀上了5178點的高峰，時間不過11個月。但正如“股市有風險”，6月15日後滬深股市出現暴跌，至8月26日股指最低曾探至2850點的低點。當然，股市出現暴跌，市場投機瘋狂、整個市場估值偏高是主要因素，但場外配資卻也在其中扮演了極不光彩的角色。

　　其實，當初監管部門清理場外配資的目的，是為了牛市能走得更加健康，是希望能出現慢牛行情。但由於場外配資的杠桿作用，不斷在市場上引發連鎖反應。當高杠桿場外配資紛紛爆倉之後，必然會波及到低杠桿的配資，繼而在市場上引發恐慌，多殺多的慘劇因此發生。

　　據媒體報道，恒生Homs、上海銘創以及同花順配資規模不過5000億元左右，如果考慮到還存在其他形式的配資，此前整個市場的配資規模，相對於其時滬深兩市的總流通市值，按理説影響不大。但場外配資的危害性，卻在股市暴跌過程中暴露無遺，而整個市場亦為之付出了慘重的代價，個中教訓是非常深刻的。

　　資本都是逐利的。10月份股市有走強的跡象，並且市場的“財富效應”明顯，像投資者紛紛入市、兩融業務中的融資餘額出現大幅攀升的現象，其實也無可厚非。問題在於，場外配資又開始躍躍欲試了。特別是，有的場外配資又出現1:5的高杠桿特性，與瘋牛時期基本無異，其中的風險是不言而喻的。

　　有觀點認為，在歷經了監管部門對於恒生公司、上海銘創、同花順以及對華泰證券、海通證券、廣發證券以及方正證券等四家券商的違規配資行為進行處罰之後，目前即使場外配資又開始活躍起來，但那不過是小打小鬧而已，不可能掀起什麼大浪。這種觀點顯然是不正確的，也是非常危險的。試想，當初場外配資興起的時候，又有誰意識到其會對牛市産生“革命性”的衝擊？又有誰意識到，場外配資會讓我們付出如此巨大的代價？但事實上，這些都真實地發生了。

　　對於場外配資，即使是從此前的公開進行到目前轉入“地下”，從原來的公司化運作，轉變為個人化的運作，我們都不可掉以輕心，都應該對此提高警惕。目前的A股市場還處於非常脆弱的階段，雖然10月份股市走勢有好轉的跡象，但投資者的信心恢復顯然還有待時日。如果任由場外配資坐大，那麼場外配資將猶如懸在市場上方的“達摩克利斯之劍”，隨時有刺向市場的風險，並再次對市場形成禍害。因此，對於場外配資的死灰複燃，監管部門一定要進行嚴厲的打擊，並嚴懲其中的違規者。財經人士 曹中銘