經過週一的閃電式下跌後，A股迎來反彈行情。1月20日，滬指在震蕩中上行，最終報收于3173.05點，漲1.82%，成交4162.95億，深成指收于10996.48點，上漲2.09%，兩市共成交7101億元。創業板指大漲4.34%，收于1700.85點。

　　資金“逃向”中小盤股

　　儘管昨日指數漲幅不大，但是個股表現活躍，市場出現普漲行情。兩市共有90股漲停，次新股等小股票迎來漲停潮。下跌的個股有44隻，主要集中在券商、銀行等金融股。

　　週一晚間，證監會緊急發出澄清公告，稱未打壓股市，兩融低於50萬元不會強制平倉。證監會的辟謠給市場吃了顆定心丸，兩市沒有延續下跌，而是走出了反彈行情。

　　市場人士稱，經過“1·19”的暴跌之後，融資盤對於高杠桿的危害將有清醒的認識。再加上兩融業務的收緊，融資餘額短期將難以回到高峰時期。資金面將面臨從大盤藍籌向中小盤股搬家的跡象。

　　此外，週一大跌後，兩市融資融券餘額出現單日最大降幅。截至1月19日收盤，兩市融資融券餘額為10985.31億元，較前一日減少198.73億元。其中，融資餘額為10928.54億元，環比減少185.08億元，兩者均創出歷史最大單日下降金額。該數據顯示，有融資盤在週一主動或被動平倉，如果股指繼續下跌，融資餘額將出現進一步的下降。

　　年報行情股受追捧

　　儘管A股在1月19日經歷了“血洗”，但是仍有一些個股逆市創出了新高。一位機構人士稱，往往市場大跌的時候，恰恰是機構投資換股的好時機，這些逆勢上漲的板塊和個股將會在日後的反彈行情中成為資金追逐的熱點。

　　根據記者的統計，1月19日至1月20日兩個交易日中，共有1243隻個股出現上漲。其中累計漲幅超過15%的個股有27隻。其中包括10隻創業板股、11隻中小板股，5隻滬市主機板股、1隻深市主機板股。

　　盤面顯示，逆勢走強的個股主要集中在次新股、高送轉股以及年報業績高增長股。1月18日晚間，江蘇曠達發佈公告稱，鋻於未來的良好盈利預期，公司計劃以實施分配方案時股權登記日的公司總股本為基數，向全體股東每10股派發1元股利，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增15股。隨後江蘇曠達便收穫兩個漲停。

　　中信建投分析師廖俊旭稱，年報行情和高送轉行情歷來是A股的重頭戲，1·19的暴跌使得市場“二八行情”成功轉換為“八二行情”，短期金融股尤其是券商股仍有繼續下跌動力，儘量回避融資盤較大個股，重點關注中小盤成長型個股及年報預增個股。

　　- 分析

　　股民應尋找“帶翅膀的豬”

　　“經歷1·19暴跌的A股，與昔日的大漲已不可同日而語。投資者應該回歸年報或價值投資，調整倉位，尋找那些年報業績突出的‘帶翅膀的豬’”。昨日，東北證券策略研究經理沈正陽對新京報記者説，2014年11月21日央行降息以來，是大風起兮雲飛揚。銀行、兩桶油、券商等大盤藍籌股好比大象起舞，豬滿天飛。

　　2014年1月份以來，陸續有上市公司披露2014年年報。以沃華醫藥為例，1月14日晚間，沃華醫藥公告顯示2014年凈利潤同比增長244.10%，同時擬向全體股東每10股轉增12股。公告當日，沃華醫藥便一字漲停，隨後的三個交易日又繼續大漲，短短的四個交易日內累計漲幅為33%。

　　沈正陽表示，1月19日滬指暴跌之後，昨日滬指雖有反彈，但依然處於調整之中，目前還沒有調整到位，未來大盤預計會調整至3000點左右。因此，股民的心態也應該有所調整，不能像上一波瘋牛行情那樣一味“滿倉”，要靈活調整倉位，甚至主動減倉。

　　沈正陽認為，在證監會嚴查兩融之後，曾領漲兩市的券商、銀行等金融藍籌股領跌滬深兩市，尤其是那些被證監會點名批評的券商股出現連續兩個跌停。預計今日券商股還會繼續調整，不過，跌幅可能收窄。因此，對於短線投資者來説，還有投資的機會。

　　- 講述

　　提前清倉券商股 逃過1·19股災

　　擁有18年股齡的王先生，成功逃過了1月19日大盤暴跌帶來的損傷。

　　“不管風吹浪打，勝似閒庭信步”。昨日，他告訴新京報記者，作為老股民，大風大浪見多了，知道適可而止，明白股價高位的風險。因此，總的來説，1月19日大盤暴跌近8%的慘案，並沒有影響自己的炒股操作思路。不過，他還是在昨日主動減倉1/3，理由是預計短期內大盤仍將調整。

　　就在上週五證監會通報嚴查兩融結果之前的一週，王先生已經將券商股清倉，轉而投資創業板的股票。

　　他認為，進入2015年以來，券商股開始進入高位橫盤調整時期，甚至還在上周出現了連跌數日的情況。十多年的經驗告訴他，已經漲幅近2倍的券商股已經出現量價背離，越到後期股價高的時候越需要更多資金推動，現在看起來“推不動了”。於是，他轉而主動減倉，尋找別的投資機會。

　　不過，在王先生看來，那些新股民的心態與身經百戰的老股民心態不一樣，新股民更加膽大激進，並不會在大家都瘋狂的時候意識到風險，甚至去借錢炒股、融資融券炒股等，期待掙到更多錢。

　　“對於1月19日的暴跌，也不應該太過悲觀，更不該害怕。只要遵循高拋低吸，在暴跌的時候往往能找到投資機會”。王先生説，如果股民能夠在1月19日暴跌的情況之下抄底買入除了券商、保險、銀行之外的股票，昨日獲利6%以上的概率約為80%。

　　- 聚焦

　　股災後資金向何處去？

　　根據同花順的資金流向統計，1月20日，滬市資金凈流出14.88億元，深市資金凈流入0.21億元，創業板則凈流入3.03億元。資金流向的板塊主要集中在電腦、房地産板塊，合計流入資金超過57億元。而證券、銀行、保險、電力等板塊資金流出居首，其中券商板塊流出近78億元。

　　逃離：金融板塊

　　券商板塊、銀行板塊是昨日僅有的兩個下跌板塊，其中券商以6.24%的跌幅居首位。

　　儘管證監會表態未打壓股市，但飽受兩融業務違規困擾的券商股昨日仍然大幅下跌，其中中信證券再度跌停。此前證監會處罰過的上市券商昨日悉數下跌，海通證券、華泰證券等7隻個股跌幅超過6%。市場分析人士稱，中信證券大股東減持逾110億元的利空消息導致投資者對於券商股的熱情明顯下降。

　　19日同樣全線跌停的銀行板塊昨日繼續下跌，16隻個股中，有7隻出現下跌。其中與中信證券一脈相承的中信銀行下跌2.26%，為銀行板塊跌幅最大的個股。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，此前融資餘額激增導致市場上漲過急。此次管理層加強兩融監管，旨在提示杠桿交易的風險，將快牛行情轉變為慢牛行情。不過前期市場獲利盤較多，同時金融板塊融資盤較為集中，導致出現一定踩踏。

　　逃向：防禦類板塊

　　昨日漲幅居前的板塊主要集中在醫療器械、雲計算、電子支付等防禦類板塊和題材板塊。其中醫療器械板塊指數漲幅為6.72%，共有5隻個股漲停，位居板塊漲幅榜首位。

　　一位私募人士稱，醫療器械板塊走強除了近日國務院通過《全國醫療衛生服務體系規劃綱要》，存在政策性利好以外，主要是避險資金所為，通常遇到市場大跌，市場總是“喝酒吃藥”來尋求避風港。私募人士劉英稱，錢並沒有流出股市，只不過在不同的股票之間挪騰，當發現大股票不好賺錢的時候，會有更多的資金流入中小股票。