□本報記者 王威

　　本週一，受兩融“黑天鵝”影響，A股指數受到重挫的同時，兩融市場也受到明顯衝擊，當日融資凈償還額高達185.08億元，創歷史新高。不過在週期行業位居行業凈償還榜前列的同時，電腦、化工、傳媒和國防軍工則獲得融資客逆勢加倉。分析人士認為，融資凈償還和資金青睞成長的佈局趨勢後市均有望延續。

　　單日融資凈償還創歷史新高

　　本週一，兩融市場受到明顯衝擊，1月19日，單日融資凈償還額高達185.08億元，為歷史上首次突破180億元大關。

　　Wind數據顯示，1月19日滬深兩市融資融券餘額為10985.31億元，較上個交易日大幅減少198.73億元，刷新了兩融餘額的單日降幅記錄。融資方面，當日融資餘額報10928.54億元，較前一交易日大幅減少185.09億元。其中，融資買入額為1040.61億元，融資償還額為1225.70億元，由此，單日融資凈償還額高達185.08億元，為歷史最高水準。融券方面，單日融券餘額為56.77億元，較前一交易日下降13.64億元。其中，融券賣出額與融券償還額均較前一交易日有所下降，分別達115.02億元和123.02億元。

　　其實自去年7月以來，滬深兩市兩融餘額便呈迅速提升態勢。去年6月底滬深兩市融資餘額僅為4064.08億元，而到12月底這一數據便飆升至10256.56億元，增長率高達152.37%，月融資凈買入額也從6月的119.58億元增長至12月的1984.46億元。

　　正因如此，本輪牛市被不少投資者稱為“騎在杠桿上的牛市”，且由於兩融業務與市場的相互推動，進一步使得市場上行速度不斷加快。據興業證券測算，截至2014年12月，證監會給予警告或處罰的12家券商融資餘額佔整體融資餘額的比例為45%。

　　融資佈局青睞成長

　　在馳援資金趨緩、市場波動加大的背景下，當前A股融資凈償還趨勢也有望延續。不僅如此，融資客的佈局風格也開始發生明顯變化。

　　從行業角度來看，1月19日，28個申萬一級行業板塊中共有24個遭遇了融資凈償還。非銀金融、銀行和建築裝飾當日的融資凈償還額位居行業板塊的“前三甲”，分別達到了71.05億元、23.98億元和13.77億元，公用事業、採掘、機械設備、房地産、交通運輸等在內的13個行業板塊當日融資凈買入也均在1億元以上。整體來看，當日遭遇融資凈償還的板塊主要以權重藍籌為主，其中前期獲得融資客熱捧的金融板塊成為融資出逃的“重災區”。

　　不過電腦、化工、傳媒和國防軍工本週一卻獲得融資客的逆市加倉，當日融資凈買入額分別達3.75億元、2.71億元、2.51億元和2777.33萬元。而這四大板塊在本週二表現十分突出，申萬電腦、傳媒、國防軍工和化工指數分別上漲6.07%、3.60%、3.60%和3.27%。

　　分析人士指出，雖本週一證監會明確表示並不會強制當前不滿足要求的兩融投資者平倉，但後市50萬元的門檻也將顯著抑制去年以來融資的快速增長勢頭。在此背景下，融資凈償還的趨勢後市有望延續，同時資金青睞成長的佈局趨勢也將延續。