不知新三板 主機板公司定增繳款也被“放鴿子”

　　一個陽光明媚的早晨，A股尚未開盤，曙光股份(600303.SH)就給投資者帶來了負面消息：公司被放鴿子了！

　　8月19日，曙光股份發佈早間公告稱，籌劃了一年多的增發出現了意外，幾名定向增發對象放棄了繳款和股份劃轉，這不僅僅使公司融資規模縮水，説好的收購也有可能泡湯了。而受此消息影響，公司股價也不樂觀，早盤放量大跌，隨後衝高回落，整個交易日低位橫盤。截至收盤，公司股價下跌4.63%，收于11.34元/股。

　　定增放棄認購一度在新三板大面積出現，在A股市場並不是普遍現象，曙光股份為何如此“幸運”的踩了雷呢？

　　定增出現意外

　　在認繳情況公告中，曙光股份表示，2016年8月5日，公司與本次發行的保薦機構及主承銷商長江證券承銷保薦有限公司(以下簡稱“主承銷商”)正式向證監會發行部報送了本次發行的發行方案。根據方案，8月12日投資者需按時將認購資金劃入保薦機構(主承銷商)賬戶，資産認購對象則需完成資産過戶、驗資。

　　8月5日公司及主承銷商以電子郵件、電話短信、特快專遞等方式向發行對象發出了《遼寧曙光汽車集團股份有限公司非公開發行股票認購及繳款通知書》等認購文件，要求認購對象在8月12日中午前完成相關手續。然而，截至2016年8月12日中午12:00，深圳市中能綠色啟航壹號投資企業(有限合夥)(以下簡稱“中能投資”)、長信基金-曙光股份-價值共創1號資産管理計劃(以下簡稱“長信基金-曙光1號”)等2名認購對象向主承銷商在招商銀行上海分行中山支行開立的專用賬戶足額繳款，按約履行了股份認購義務。北京中投協新興智慧機械産業投資基金管理有限公司(以下簡稱“中投協”)未向上述專用賬戶繳款，新疆安吉泰克股權投資有限公司(以下簡稱“安吉泰克”)、杭州勝輝投資有限公司(以下簡稱“勝輝投資”)、蘇州國潤創業投資發展有限公司(以下簡稱“國潤創投”)、惠州市和創軟體開發中心(普通合夥)(以下簡稱“和創軟體”)、徐雙全和王佔國(以下簡稱“安吉泰克等六名認購對象”)未將認購本次非公開發行股份的惠州市億能電子有限公司(以下簡稱“億能電子”、“標的公司”)42.215%股份變更至曙光股份名下，未按約履行股份認股義務，故視為中投協、安吉泰克、國潤創投、勝輝投資、和創軟體、徐雙全和王佔國放棄本次發行的認購。

　　資料顯示，2015年6月1日和2015年6月29日，曙光股份先後召開了八屆四次董事會會議和八屆五次董事會會議審議通過了本次非公開發行股票的相關議案。根據發行預案，公司擬向中能投資、中投協、長信基金-曙光1號、安吉泰克、勝輝投資、國潤創投、和創軟體、徐雙全和王佔國非公開發行股票不超過8821.2萬股。股票發行價格為6.99元/股，募集資金總額不超過61660.15萬元。其中，中能投資、中投協和長信基金-曙光1號以現金的形式支付對價，安吉泰克、勝輝投資、國潤創投、和創軟體、徐雙全和王佔國則以億能電子股權來支付交易對價。

　　新能源産業鏈佈局受影響

　　都説資本市場是冷酷無情的，這話一點也不假。本來是説好的在一起，就這樣被拋棄了，曙光股份受到的傷害可不是一點半點。

　　公告中，曙光股份表示，中投協和安吉泰克等六名認購對象未能依照雙方簽署的《股份認購協議》的約定在發行方案規定的期限內足額繳納現金認購款及辦理標的股權的資産過戶手續，一方面降低了公司本次非公開發行的融資總額，另一方面也對公司通過本次交易實現控股億能電子的發展規劃造成了重大不利的影響。

　　根據公司非公開發行的方案，曙光股份計劃的現金融資規模為48640.66萬元，根據認購方的繳款情況，因中投協放棄以10000萬元現金認購股份，公司實際融資規模僅為38640.66萬元，融資規模減少了20.56%。現金融資規模的變動將直接影響本次非公開發行改善公司資本結構、降低資産負債率、提高財務安全邊際的效果。

　　資料顯示，曙光股份的主營業務為車橋等汽車零配件、商用車和乘用車等，2015年以及2016年第一季度，公司分別實現營業收入44億元以及8.1億元，分別實現凈利潤1.03億元以及9585.2萬元，同期扣非後凈利潤-5673.2萬元以及-8440.6萬元。與此同時，曙光股份同期的經營現金流凈額分別為-73915萬元以及-23261.98萬元，同期資産負債率分別為74.96%和73.73%。

　　融資規模縮水外，曙光股份對億能電子的控股也被迫擱淺，進而影響到新能源産業鏈的佈局。

　　曙光股份表示，安吉泰克等六名認購對象除了未能認購非公開發行股份之外，根據公司與安吉泰克等六名認購對象分別簽署的《資産購買協議書》的約定，本次發行完成後，公司以貨幣資金7129.85 萬元購買安吉泰克等六名認購對象合計持有的28.208%億能電子股權的交易也將存在重大不確定性。根據證監會核準的增發方案，曙光股份擬以6.99元/股定增募資不超6.17億元，其中，7130萬元收購億能電子28.21%股權，1億元對億能電子增資，不超3.39億元償還銀行貸款。定增完成後，公司將持有億能電子70.423%股權。

　　據了解，億能電子主要從事動力電池，儲能電站等大型電池管理系統研發，生産和銷售服務，産品應用於汽車製造，通信，高鐵等領域，其2014年度實現營業收入1.04億元，凈利潤274.51萬元。曙光股份本擬以控股收購億能電子為契機，將産業鏈延伸至新能源汽車的核心部件動力電池市場。如今，交易對手方的放棄認購使得這一計劃被擱淺。

　　就在公司方案通過證監會審核時，曾有券商發佈研報表示，此次過會對公司來講，屬於重大利好，這不僅為億能電子的資金短板做好補充，更因為億能電子的並表為公司帶來豐厚的業績。預計2016年公司將為億能增資1億，顯著提升其産能情況，解決因融資渠道單一、資金匱乏而帶來的發展瓶頸。

　　對此，曙光股份表示，本次未能實現對億能電子的控股短期內會延緩公司在新能源産業鏈的佈局，但即使不能通過本次非公開發行的方式取得對億能電子的控制，公司也不會放棄在該産業鏈延伸方向上繼續與相關優質企業進行業務和股權層面的合作。

　　收購標的被低估？

　　方案已經過會，又是什麼原因讓讓交易對手方突然退出呢？

　　對於認購方的棄購行為，曙光股份表示，根據公司與中投協的溝通情況，中投協未按時繳納現金認購款主要是由於其資金籌措出現問題，無法按照繳款通知書的要求時間足額繳款。而安吉泰克等六名認購對象未按時變更標的公司股權的原因則是由於本次發行審核的時間跨度較久，億能電子的價值被低估，不接受本次交易中標的股權的交易價格。

　　這也意味著，定增認購對象突然宣佈分手是由於雙方對交易價格存在分歧。

　　在A股市場，定增對象棄購的情形並不多。2014年底，在自爆“扇貝絕收”“巨虧8億元”後，獐子島的定增一度遭到資金的冷落，但隨後公司發佈公告終止了定增事宜。2015年底，淮油股份曾因非公開發行的唯一認購對象放棄認購而錯失融資時機。

　　在市場人士看來，交易雙方由於收購標的價格談不攏的情形很多，但在過會後出現分歧的就比較少了，很多企業在出現類似情況時多選擇中止或終止計劃的進行，曙光控股的其他定增認購對象明確表示不論其他方是否參與，其均確認依約足額認購，確保了增發繼續進行。

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