新三板質押融資有望成券商新利潤點
- 發佈時間：2015-10-19 02:35:37 來源：中國證券報 責任編輯：王文舉
目前市場只有少數銀行、券商和P2P能夠做新三板股權質押融資，這與新三板公司大量融資需求形成鮮明對比。筆者認為，開展這一業務，可以讓券商與新三板公司實現多贏，未來很可能成為券商的利潤增長點。
不可否認，當下做新三板股權質押融資面臨股權流動性不足、估值難、資訊披露不透明的難題，但這些難題都是可以克服的，而且隨著新三板政策紅利的漸次落地，券商做股權質押融資可以與新三板做市商等業務聯動，形成業務合力。
首先，流動性不足的問題是暫時的，流動性不足也並不代表新三板股權就沒有變現價值。眼下新三板的殼資源都已經叫賣到2300萬元左右了，因此如果給新三板大股東股權質押融資額在殼價格內，總體風險還是可控的。再者，不少好的新三板公司業務具有被並購的價值，只要融資額合理，風險不大。
當然其中還涉及到質押融資比例問題，這個技術問題可以依照做市商的價格作為參照標準。比如，目前公司市價10元，做市商成本價為5元，股權質押可以在做市商基礎上再打折。如果是自己家的做市商，那就更容易估值了。何況，有的新三板公司並不只有一家機構做市商，而做市商在某種程度上相當於給新三板公司做了信用背書。從另一個角度來説，如果公司行業不好，或者利潤難以增長，或者公司存在財務不規範等問題，顯然是難以進入做市商法眼的。
此外，已經成為新三板公司做市商的券商，其實也是公司股東。從積極股東主義角度看，在充分了解公司的基礎上給予股權質押融資，是對股權投資的另一種支援，利人利己。
券商除了做市商和股權質押融資業務之外，還能給新三板企業提供投行並購與被並購業務，如果是質地好有潛力的企業，還可以進行直投，而這些業務如果能夠聯動起來，則會讓券商在新三板業務中更加如魚得水。
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