天弘基金張磊：新三板四大制度紅利值得期待
- 發佈時間：2015-06-23 08:41:00 來源：中國經濟網 責任編輯：王文舉
新三板做市指數從4月7日收盤的2460點跌到6月12日的1806點，成交量也從23億元縮量到6月12日的2.59億元，指數多次擊穿1800點，多只股票跌破增發價，更有股票跌破做市商庫存股價格和每股凈資産價格。怎麼看待當前的新三板？天弘基金副總經理張磊認為，從估值上看，截至5月底，以整體法計算，新三板協議轉讓公司市盈率26.74倍，做市轉讓45倍，低於中小板的91倍和創業板的150倍水準。張磊認為，下跌及縮量主要是因為投資人對新三板持短炒心態，期望短期推出類似集合競價、降低投資人門檻等引入更多資金、推動流動性溢價的政策沒有兌現，監管部門反而嚴查變相降低投資人門檻和違規交易，給投資人的炒作熱情降溫。
張磊表示，未來一年內，值得期待的制度創新有以下四點：
分層管理。新三板市場企業多、增長快、類型雜，投資人資訊收整合本高。通過市場分層，可以對不同發展階段不同風險特徵的公司進行分類管理，實現制度的差異化安排。分層以後，針對治理和資訊披露相對規範、盈利規模較大、發展階段相對成熟、股東相對分散的優先層級的公司，將根據市場發展情況適時推出降低投資人門檻、集合競價、轉板等措施，以提高融資能力和股票流動性。
公募基金投資新三板。今年以來，證監會[微網志]新聞發言人和股轉公司領導多次提出，證監會鼓勵公募基金在做好公允估值、流動性風險控制和投資人利益保護等相關機制安排的基礎上，將投資範圍擴大到新三板股票。據了解，公募基金投資新三板細則已在徵求意見中，有望于近期出臺。
推薦及做市機構“擴容”。2014年12月26日，證監會發佈《關於證券經營機構參與全國股轉系統相關業務有關問題的通知》，也就是118號文，提出支援基金管理公司子公司、期貨公司子公司、證券投資諮詢機構等其他機構經證監會備案後，在全國股轉系統開展推薦和做市業務。據了解相關細則的草案已經在股轉公司和證監會相關部門間醞釀，相信也將於下半年推出。
轉板機制。今年全國兩會期間，證監會主席肖鋼在接受採訪時表示，今年證監會將調研和試點多層次市場轉板機制，目前考慮先從新三板跟創業板之間的轉板機制進行試點。此前深交所[微網志]也已表態，2015年深交所將推動新三板與創業板轉板試點。6月16日發佈的《國務院關於大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》也再次要求“加快推進全國中小企業股份轉讓系統向創業板轉板試點”，他相信，這一政策的落地也不會太遠。
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