新三板的擴容，讓習慣A股市場的券商找到了一塊新大陸：在全國各地跑馬圈地，地毯式掃貨中小微企業，發往新三板。

　　從“搶”到“篩”再到“拒”，忙得不亦樂乎的券商們坦言：既然繞不過IPO重回暫停帶來的痛，索性就加入雙創的圈，多“掐”中小微的尖，扶其騎上新三板的馬，給企業插上資本的翅膀，也給自己一個分享企業成長價值的機會。

　　券商喊累：項目太多，人員負荷已吃不消！

　　場外的中小豫企們對新三板望眼欲穿，負責“扶開工送一程”的券商們的産能卻已滿載，甚至超載。

　　“簽約的項目100多個，業務多得做不過來。工作人員加班加點是常態。”10月10日，中原證券新三板總部總經理王銀傑告訴記者他眼下的幸福煩惱。

　　事實上，不只是中原證券一家券商的新三板業務滿荷運營，其他券商也遭遇到了類似的問題。東北證券河南分公司總經理張威拉説，“好多項目都在排隊，總嫌工作人員少”。

　　為此，不少券商在開展新三板業務上不斷提高輔導費，同時也頻頻抬高對擬掛牌新三板企業的篩選要求。對此，業內人士表示，“項目多，水漲船高的事很正常”。

　　這讓不少志在新三板的中小企業看在眼裏，急在心裏。為求突圍，不少豫企頻頻主動出擊，河南暖洋洋現代牧業公司就是其中的最新一例，並於10月18日成功簽約齊魯證券，正式開始掛牌新三板的衝刺之路。據了解，暖洋洋現代牧業是駐馬店當地的農業産業化市重點龍頭企業，其廠區是目前河南省內最大、最先進的一座蛋雞養殖示範基地。這也是齊魯證券在河南正式敲定的第六家豫企。

　　據齊魯證券中小企業融資部高級經理張嘯林介紹，掛牌新三板一般流程而言，大多數中小企業至少需要1年時間才能完成掛牌，公司股改等一系列規範的耗時最大，短則三五個月，長則八九個月，隨後券商會在一個半月就能完成內部審核，再接著是券商的工作人員進場做材料，一般兩個月就能夠上報材料、排隊候審、實現掛牌。

　　“掐尖”進行時：夠優秀，你才是我的菜！

　　值得注意的是，儘管券商簽約的新三板項目已經很多，但它們始終沒有停止過對中小企業的地毯式“獵食”，只不過伴隨著跑馬圈地的深入，券商對擬上新三板市場的中小微企業發生了態度上的變化。

　　有業內人士如是點評不同時期券商新三板業務的態度：擴容之初，券商都視新三板為新大陸，“搶”是當時的關鍵詞，一如搶到籃裏都是菜。隨著券商“掐尖”的深入，排隊企業良莠不齊，為保證券商人員的作業效率，如何“篩”到能發光的金子企業被視為第一要務，如今則是另外一番景象，滿載甚至超負荷的項目，使得券商們不得不抬高門檻，將部分項目“拒”之門外。

　　據了解各家券商在篩選企業項目上，營利能力要求標準不一。不過，券商對新三板項目篩選硬條件中，財務指標都在提高，比如，雖然新三板掛牌明文規定對財務指標不作要求，但是，券商在實際業務操作中，心中都有一把尺子。

　　比如中原證券，在篩選項目時，他們要求企業營業收入要達到3000萬元以上，利潤收入要達到300萬元以上。

　　而東北證券的要求更高。據張威拉介紹，公司對上新三板企業項目的篩選標準是，企業年營業收入達到5000萬元，利潤500萬元以上，新興服務業，比如網際網路企業，可以降低營收標準，但是也要達到營業收入1000萬元以上，利潤100萬以上。

　　值得注意的是，券商對新三板項目的選擇有一把營利尺子之外，還要求項目公司能夠講一個好聽的資本故事。也就是説，項目公司的所在行業，也是券商關注的焦點問題。

　　張威拉介紹，他們在篩選項目時，還會看公司所處行業，最好是朝陽産業，有熱門的概念題材，如果不是，那有自己的競爭優勢比較突出，比如有專利技術優勢、資源優勢等等。畢竟，行業發展前景越好，公司的競爭優勢越大，那吸引投資者的可能性也就越大。

　　來自中原證券的投資分析顯示，其作為主辦券商的掛牌企業已達25家，主要的項目還是來自河南的優勢産業，比如農業、食品、物流産業等。其中，僅農業項目公司掛牌公司就達七八家，“農業故事”還是河南掛牌新三板企業的好題材。此外，工業製造産業也是河南優勢産業所在。

　　看淡輔導費：扶上新三板的馬，更要送一程！

　　據記者調查，在部分券商提高篩選擬掛牌新三板中小微企業各項門檻指標的同時，券商對簽約企業的仲介費用也普遍上揚，成為券商投行業務遭受IPO暫停拖累後的最強補板。

　　以招商證券為例，其上半年為35家公司提供掛牌服務，掛牌業務收入3769.3萬元(其中含私募債掛牌收入)。平均下來，每單掛牌業務確認的收入可能不到100萬元。

　　對此，業內人士坦言，漲價雖然能帶來業績增量，但其實是券商的無奈之舉，漲價的目的是以市場化的手段，勸退那些實力距離新三板太過不切實際的企業。

　　據其介紹，券商掛牌推薦多少都抱著“跑馬圈地”的心態，掛牌費用和定增承銷費用並不是券商新三板業務收入最主要的來源，隨著做市轉讓規模擴大，未來做市有望為券商帶來穩定的收入，轉板IPO成功則會帶來更大收益。

　　這也得到了張威拉證實。他説，券商已不再像以往那樣推出一個項目，只掙一些承做輔導費用，而是更注重項目的成長性，希望以後能夠給掛牌項目持續實現定增、做市、並購甚至轉板IPO等，持續實現仲介業務的發展。

　　王銀傑對此表達了相同態度。他説，中原證券在開展新三板業務中，在綜合考慮如利潤情況、資産規模、所在行業的發展潛力等因素之外，也是想通過新三板積累企業資源，為後續的定增、做市、發債、並購乃至IPO做項目儲備。

　　這在中原證券“六位一體”的全産業鏈金融服務中找到注腳——中原證券不僅可通過直投公司投資新三板公司，為企業提供新三板做市及融資服務，更會在企業符合轉板條件後，保薦企業到國內中小板、創業板或香港主機板、創業板上市等。

　　對此，上述業內人士表示，掛牌企業未來轉板帶來的承銷機會，也是券商佈局新三板的一大誘惑。今年以來，已有合縱科技、康斯特和雙傑電氣等多家掛牌公司實現轉板，這些公司的掛牌主辦券商順理成章地成為它們轉板的IPO承銷商，賺得盆滿缽滿。