“盤面最高價3.82元，最低價0.01元。”7月20日，新三板首只銀行大盤股齊魯銀行再次出現異常波動。

　　當日齊魯銀行以3.57元開盤，狂跌98.96%並報收0.04元，盤中連續發生多筆成交價為0.01元的交易。而賣方恰巧是買方的法人股東，分析稱，賣方或利用規則漏洞避稅。

　　在新三板協議轉讓市場中，類似齊魯銀行的“1分錢”交易現象並不鮮見，聖泉集團、坦博爾、大富裝飾等多只股票都曾有過1分錢的成交。因新三板交易規則存漏洞，知情人士稱將調整協議交易中的定向交易制度。

　　新三板交易規則

　　協議轉讓 由買賣雙方在場外自由對接達成協定後，再通過報價系統成交。

　　做市轉讓 由券商“做市”，不斷地向投資者提供買賣價格，並按其提供的價格接受投資者的買賣要求。

　　一個月股價兩次巨震

　　齊魯銀行于2015年6月29日登陸新三板，掛牌後股價一直在3元上下波動。不過在不到一個月的時間內，即7月8日和7月20日兩次出現“1分錢”交易，造成股價巨幅震動。

　　新京報記者在全國中小企業股份轉讓系統公開披露的交易資訊中查詢到，7月8日齊魯銀行共出現5筆價格為1分錢的交易，合計轉讓150萬股。

　　而7月20日的“1分錢”交易規模更大。最初的第一筆以0.01元的價格交易了1000股，隨後又以0.01元連續成交了13筆，每筆100萬股，緊接著，又出現三筆超低價交易，分別以0.03元成交6000股，0.01元成交199000股，0.04元成交7000股。

　　17筆交易共成交1321.3萬股，僅涉資約13.2萬元。當天齊魯銀行以0.04元收盤，而當天開盤價卻是3.57元。

　　針對此次異常轉讓，齊魯銀行于7月22日發佈特別提示公告，稱股票異常轉讓係股東以互報成交方式進行的自願交易，交易雙方協商確定交易價格，不能體現公司股票的真實價值，與公司經營狀況無關。

　　新京報記者電話聯繫齊魯銀行，詢問“1分錢”交易的具體細節，對方拒絕回應，稱一切以公告為準。

　　股轉系統公開披露的資訊顯示，7月20日這17筆超低價交易的買方是山東聚成置業有限公司，賣方是山東省誠建工程總承包有限公司。買賣雙方的主辦券商證券營業部均為東興證券濟南解放路營業部。

　　據齊魯銀行《公開轉讓説明書》中披露，山東省誠建工程總承包有限公司曾在2002年6月、2006年9月、2010年6月三次參與齊魯銀行的增資擴股，是齊魯銀行掛牌前的原始股東。

　　記者在全國企業信用資訊公示系統中查詢到，7月20日“1分錢”交易的轉讓方山東省誠建工程總承包有限公司正是受讓方山東聚成置業有限公司的法人股東。因此，在此次交易中，即使山東誠建減持了將近一半的股權，但是實際擁有的對齊魯銀行的權益未變。

　　記者還在最高人民法院網查詢了解到，山東省誠建工程總承包有限公司曾在一場官司中未償還原告工程款，“有履行能力而拒不履行生傚法律文書確定義務”，于2015年6月被列入全國失信被執行人名單。

　　賣方或避稅700多萬

　　據查閱，“1分錢”交易的情況全部都是出現在協議轉讓(新三板交易方式一種)過程中，對於此種操作的目的，有分析稱不排除利益輸送、逃避債務、虛假交易等企圖，但多數是為了避稅。

　　中國股權投資基金協會秘書長李偉群指出：“這是在符合現行交易規則的基礎上，客觀地産生了規避稅費的效果，因為新三板協議轉讓交易所涉及的交易印花稅、轉讓經手費和過戶費都是以成交金額為基礎徵收的。超低價交易當期可以規避印花稅，遠期可以規避所得稅。”

　　一位不願透露姓名的業內人士對新京報記者説：“協議轉讓有很多可操作空間，只要買賣雙方私下商量好，協議價只是一個明面上的價格而已。”

　　安信證券分析師諸海濱稱其為“規則漏洞”。諸海濱介紹説：“對於原始股東，在二級市場減持時，股權增值部分要徵收20%的個人所得稅。而通過1分錢的價格賣給和他關聯的賬戶，這個關聯賬戶未來再在二級市場減持，是免增資本利得稅的。相當於原始股東減持時省掉了個稅。”

　　如果按照7月20日齊魯銀行最高價3.82元計算，交易1300萬股，出讓方山東誠建工程總承包有限公司需繳納印花稅約5萬元，而以一分錢交易則僅需繳納132元。

　　和個人所得稅相比，印花稅只算九牛一毛。

　　據齊魯銀行《公開轉讓説明書》披露，山東誠建首次參與齊魯銀行增資擴股時認購價為1元每股，按照7月20日最高價計算，每股已增值2.82元，減持1300萬股需按20%繳納的個人所得稅達733萬元。

　　而山東誠建以一分錢的價格把股份轉讓給和自己關係緊密的公司聚成置業，未來聚成置業再在二級市場上進行交易，就規避了個人所得稅。

　　新鼎資本創始人張弛對新京報記者表示，個人所得稅是以主動申報的形式來完成的，即使可以實現0.01元過戶，短時間內可以避稅，但是交易記錄會永遠存在。

　　“稅務部門把交易記錄查出來，和凈資産進行匹配，若有低於凈資産交易，可以追繳。”張弛説：“納稅義務是永遠存在的，而且很容易查到，只是現在沒有人查。”

　　業內稱將調交易機制

　　因新三板交易不設漲跌幅限制，申報價格最低為0.01元，這也使得股票當天能夠跌至最低申報價格。異常交易難排除。

　　在協議轉讓“尊重當事人的價格決定權和協商權”的原則下，交易價格經常出現“過山車”行情。

　　今年5月，證監會曾對十幾家涉嫌違規交易的新三板掛牌公司進行調查，其中就包括中科招商等幾家“過山車”股票，然而調查的確切結論一直沒有公佈。

　　6月9日，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司發佈關於《全國中小企業股份轉讓系統股票異常轉讓實時監控指引(試行)》，要求協議轉讓的股價較收盤價變動超50%的，全國股轉系統將進行公告，以增強市場透明度。然而，此措施並未阻止協議轉讓價格的“過山車”現象。

　　“在新三板的協議轉讓方式下，股權交易不可能排除這種超低價異常轉讓情形。”中國股權投資基金協會秘書長李偉群對記者説，“因為協議轉讓方式下，是投資者雙方進行撮合的，符合現行交易規則。”

　　諸海濱指出：“協議轉讓的交易制度在上層設計時就是允許這樣進行的，或者説我們目前整個資本市場配套措施不完善，就造成了這種狀況。”

　　“這種問題就像政策範圍內打擦邊球，是制度本身的問題導致的。”諸海濱説。

　　對於未來有可能的改善措施，諸海濱説：“他受制于多方面的因素，需要一個系統的所有解決方法。”

　　股轉系統副總經理隋強曾在公開場合表示，股轉系統已經將優化協議轉讓交易確定為下一步的工作重點。然而工作進展一直沒有公佈。

　　一位股轉系統內部人士也對新京報記者表示，目前股轉系統內部正在研究優化方案。他説：“當初在制度設計時，允許協議交易方式的存在是為了適應一些中小微企業特殊的需求，發展到現在，在考慮到中小微企業需求的同時，也要考慮公開市場的特點，兩者要兼顧。”

　　一位業內知情人士對記者稱：“下一步可能將調整協議交易中的定向交易制度，可能取消定向交易，也可能會把定向交易放在交易盤後進行，不會放在正常交易時間裏。”