投資新三板 不妨看看“新”“奇”公司
- 發佈時間：2015-07-28 05:04:26 來源：中國新聞網 責任編輯：王文舉
近一年來，新三板市場的發展可謂頗具波折。去年下半年，隨著掛牌企業猛增與做市制度推行等，市場在今年3、4月份迎來了一波股價與成交量的迅猛增長，隨後由於政策預期落空，成交回落，而近期，受主機板市場震蕩影響，新三板市場的股價與成交量似乎都跌到了谷底，不少投資者失望之情溢於言表。
應該看到，不考慮新三板現行的交易制度和投資者準入門檻，新三板市場相較于主機板市場在制度市場化建設上，實際有著巨大的進步。在掛牌和股票發行上，目前基本採取的是完全市場化的方式，而企業虧損不再成為阻礙掛牌的限制，更是為“潛力”公司打通了資産市場之路。記者認為，恰恰越是高度市場化、高度開放包容的地方，往往越能夠成功，一個股票市場的成功則至少應包括不斷培育出優秀的企業。
投資者如何在新三板尋找到值得投資的企業？“新”、“奇”或許是兩個可以考慮的角度。
“新”指的是公司在技術、商業模式或某一資源要素方面，有所創新突破，並且存在一定的“護城河”，不會被其他企業輕易模倣。這樣的公司在新三板市場還是獲得了較大的認可。以記者前期在浙江走訪的一家新材料企業為例，該公司創始人是該領域國際級的領軍人物，該新材料在電子顯示、照明、生物檢測等領域都具有運用前景，較高的技術壁壘是企業主要優勢。目前，該公司正在做産業化推進，雖然公司産品還處於比較初期的階段，但公司股價在新三板還是得到了較高的估值，走勢相對穩定。類似的，另一家浙江公司則是希望以商超賣場的方式對傳統花卉市場進行升級換代，其創新主要在經營模式，由於起步較早，其模式的推廣在一些地區具有了先發優勢。
“奇”指的是公司作為投資標的，其業務類型在其他市場中比較罕見，具有一定的稀缺性。以新三板目前較受追捧的教育板塊為例，由於以線上教育等為主業的A股公司較為稀缺，而該行業前景又被廣泛看好，因此，華圖教育、分豆教育等公司在新三板股價表現搶眼。類似的，PE、融資租賃、網際網路金融等A股稀缺板塊，也或多或少受益於其稀缺性。並且，該類公司除了自身的發展壯大，當行業處於風口時，也可能更容易成為被並購的目標。
值得注意的是，較高的投資者準入門檻或許顯示監管層對新三板市場的定位：更多為處於發展早期或新興産業的企業服務。由於早期企業發展不確定性更大，風險也更大，因此通過高門檻來篩選機構投資者和成熟的個人投資者。在流動性有限的情況下，在這樣的市場裏投資，更高程度的分散投資可以幫助降低風險，而對取得回報的時間週期長度也需要有充分的預期。
