近日，浙江迦南科技股份有限公司(以下簡稱“迦南科技”)在證監會網站預披露招股説明書，公司擬在深交所創業板上市，此次發行新股不超過1340萬股，保薦機構為安信證券。

　　近年，迦南科技營收增長速度放緩，凈利也有所下降，與此同時，其過度依賴政府補貼和稅收優惠的狀態也引來的媒體的質疑，中金線上報道直接指出公司的持續盈利能力存疑。就此，中國經濟網向迦南科技發去採訪函，但是截至發稿，尚未收到回復。

　　依賴政府補貼

　　據介紹，迦南科技為一家制藥設備生産商，在國內固體製劑制粒設備及服務領域處於領先地位，致力於將自身打造成為國際主流的固體製劑設備供應商。公司主要從事固體製劑設備的研發、生産、銷售和技術服務，産品包括濕法制粒系列、沸騰乾燥/制粒系列、幹法制粒系列等8大系列。

　　招股書顯示，2011年至2013年，迦南科技的營業收入分別為13821萬元、15208萬元和15425萬元，增長速度有所放緩；凈利潤分別為3364萬元、3621萬元和3472萬元，公司2013年的凈利潤下降。

　　值得注意的是，在如此平淡的業績背後，還存在著政府的補貼和稅收優惠。

　　招股書顯示，公司在2010至2015年度被認定為高新技術企業，享受高新技術企業稅收優惠政策，按15%的稅率計繳企業所得稅，2011年至2013年，公司獲得的企業所得稅稅收優惠金額分別為365.31萬元、400.16萬元和401.22萬元；取得的政府補助金額分別為249.79萬元、260.42萬元和306.45萬元，合計分別為615.10萬元、660.58萬元、707.66萬元，合計佔當期凈利潤的比例分別為18.29% 、18.24% 、20.38%。

　　因過度依靠補貼而上會夭折並非沒有先例。此前，春秋航空IPO審核被臨時取消，據《廣州日報》報道，證監會並未披露具體情況，不過，業內分析指出，上會被取消可能與政府補貼有關。

　　對此，公司也坦言稱，如果相關稅收優惠政策發生調整或公司不能通過高新技術企業認證，公司將面臨所得稅優惠政策變化風險，從而給公司的凈利潤帶來一定影響；政府補助收入具有不穩定性，相關補助的波動將給公司未來的業績帶來一定影響。

　　 “一股獨大”存隱憂

　　中國經濟網記者從招股書中獲悉，迦南科技實控人為方亨志先生，其除直接持有發行人15%的股份外，還通過其控股的迦南集團控制發行人52.5%的股份，合計控制發行人67.5%的股份，處於控股地位。

　　公司稱，方亨志仍可能利用其實際控制人地位，通過行使表決權對公司的人事、經營決策、投資方向、股利分配等重大決策實施重大影響。因此，公司存在控股股東因個人利益的主張而損害中小股東利益的風險。

　　眾所週知，在“一股獨大”的股權體系下，對大股東缺乏有效的約束機制，在日常經營中獨斷專行，導致弄虛作假、不規範運作，損害上市公司和中小股東利益的現象較為普遍。

　　此外，招股書顯示，2011年末至2013年末，迦南科技在手訂單金額(不含稅)分別為5975.48萬元、4926.94萬元和7906.86萬元，預收款項餘額分別為2177.70萬元、1651.81萬元和2454.34萬元。

　　據中國網引述市場人士指出，迦南科技收入和利潤規模較小，目前來看成長性缺乏，各項指標顯示出增長乏力，持續盈利能力堪憂，即便成功上市，僅憑目前的表現也難以獲得市場青睞。