個人投資者如今可以分享券商股權投資的成果了。

　　證券時報記者獲悉，近期已有券商推出新三板掛牌企業股權跟投資管産品，這意味著持有100萬元資金的普通投資者將有機會跟隨券商投資新三板市場。

　　借道基金子公司

　　證券時報記者獲得的一份券商産品介紹資料顯示，相關券商資管的集合資産管理計劃投資範圍是“主要精選投資于新三板掛牌(擬掛牌)企業股權的基金子公司專項資産管理計劃，以及銀行存款、貨幣基金等現金類資産”。

　　據了解，券商借道基金子公司投資新三板掛牌或擬掛牌企業的資管産品目前屬於行業內的創新。而基金子公司直接投資新三板的産品今年上半年就已問世。

　　今年4月，國內第一隻投資新三板市場的寶盈中證新三板1期資管産品成立，管理人為寶盈基金子公司中鐵寶盈資管公司，産品資金門檻為100萬元，實際募資3100萬元。截至今年6月底，該資管産品投資收益為10.4萬元。

　　目前，新三板掛牌企業已達1000家。“2014年全年有望實現新增1000家的目標。”全國股轉系統(即新三板)公司總經理助理、新聞發言人隋強日前表示。

　　安信證券新三板業務部門一位人士表示，新三板掛牌企業具備較高成長潛力，同時毛利率及凈資産收益率指標較佳。目前新三板與A股市場的估值水準存在較大差異，未來隨著新三板交易制度的完善，新三板總體估值水準有望得到較大幅度提升。

　　深圳一家券商新三板業務負責人稱，相對普通投資者而言，券商的優勢是能夠較早接觸和篩選新三板優質項目，同時依託券商對新三板市場的長期跟蹤形成的專業判斷，挖掘已掛牌優質企業的投資機會。

　　由於新三板投資估值的研究門檻較高，普通投資者往往缺少這方面的能力。另外，新三板資訊披露要求不如A股市場嚴格，投資者單純依靠公開市場資訊則難以進行估值研判。在這方面，券商無疑擁有更為專業的投資估值與研判能力。

　　看好做市商退出方式

　　發行上述相關産品的一位券商人士介紹，券商投資新三板標的的退出方式包括如下7種：通過協議轉讓方式變現退出；通過做市商交易轉讓方式變現退出；通過競價轉讓方式變現退出；通過向參與後續定向發行的投資者轉讓的方式變現退出；通過設置大股東回購條款進行標的股票轉讓實現退出；通過轉板上市後在A股二級市場減持退出；通過向並購方轉讓股票的方式變現退出等。

　　其中，做市商交易轉讓方式是諸多金融機構考慮新三板退出方式中較為理想的一種。隋強説，新三板做市轉讓方式將於8月底上線，我國證券市場首次引入的做市商制度將正式落地，這對於完善新三板功能具有戰略意義。

　　深圳華澳資本合夥人、總經理劉宇表示，做市商制度出爐之後，新三板會成為很好的進入或退出平臺。

　　平安證券一位投資人士表示，做市商在增加流動性的同時，能夠提供比其他現有方式更為穩定和持續的退出節奏，如果券商的研究和投資能力達標，則能在一定程度上保證所投企業的收益兌現。

　　券商所核算的業績報酬提取的收益率水準也體現出對項目順利退出的信心。前述産品説明中稱：“産品年化收益率大於12%，管理人才能提取業績報酬。”

　　然而，一些券商投資人士表示對新三板投資項目持續順利退出的擔憂。深圳一家大型券商直投負責人表示，目前券商通過新三板市場退出，整體上並不順暢，加之不少券商對項目資源的掌控能力還有待提升，券商通過新三板獲得超預期收益的可能性不大。