中國網財經8月14日訊(劉筱)近日，制藥設備生産商浙江迦南科技股份有限公司(以下簡稱“迦南科技”)預披露了IPO招股書，擬登陸深交所上市，此次發行新股不超過1340萬股。

　　迦南科技主要從事固體製劑設備的研發、生産、銷售和技術服務，産品包括濕法制粒系列、沸騰乾燥/制粒系列、幹法制粒系列等8大系列，主要應用於制藥行業，同時也應用於保健品、食品等健康産業相關領域。

　　仔細查閱招股書，中國網財經記者注意到，近年來迦南科技的業績出現滯漲。同時，其近乎兩成的凈利潤源自於政府補助與稅收優惠，持續盈利能力令人擔憂。

　　2011年至2013年迦南科技營業收入分別為13821萬元、15208萬元和15425萬元，雖然營業收入有所增長，但增速已明顯放緩；同期凈利潤分別為3364萬元、3621萬元和3472萬元，凈利潤在2013年出現下滑。

　　迦南科技解釋稱：“下游制藥企業的設備採購需求隨著制藥行業市場的擴大逐年增加，但受衛生部發佈的《藥品生産品質管理規範(2010年修訂)》(下稱“新版GMP”)影響，部分制藥企業在報告期內集中安排更為緊迫的無菌類藥品生産線設備採購。由於2013年是無菌類藥品生産線通過新版GMP認證的截止年限，此現象更為突出，因此推遲了非無菌類藥品生産線(主要是固體製劑生産線)的更新改造和新建、擴建項目。”

　　儘管收入和利潤表現乏力，不過，迦南科技對未來仍充滿樂觀預期。其在給中國網財經記者的採訪回函中表示：“隨著制藥企業陸續實施非無菌類藥品項目認證工作，公司未來收入有望恢復較快增長勢頭。2013年末公司在手訂單、預收賬款較2012年末均大幅增長，預計公司2014年收入將呈現較快增長態勢。”

　　記者注意到，2011年末-2013年末，迦南科技在手訂單金額(不含稅)分別為5975.48萬元、4926.94萬元和7906.86萬元，預收款項餘額分別為2177.70萬元、1651.81萬元和2454.34萬元。

　　從目前的訂單及預收款項餘額數據來看，實現迦南科技所説的較快增長態勢，似乎還有難度。

　　有市場人士認為，迦南科技收入和利潤規模較小，目前來看成長性缺乏，各項指標顯示出增長乏力，持續盈利能力堪憂，即便成功上市，僅憑目前的表現也難以獲得市場青睞。

　　此外，中國網財經記者還注意到，在迦南科技規模不高的凈利潤中，政府的補助和稅收優惠“功不可沒”。

　　2010年，迦南科技被認定為高新技術企業，2010年-2012年享受高新技術企業稅收優惠政策，按15%的稅率計繳企業所得稅。

　　由於稅收優惠政策，2011年-2013年迦南科技企業所得稅稅收優惠金額分別為365.31萬元、400.16萬元和401.22萬元，佔當期利潤總額的比例分別為9.29%、9.46%和9.98%；取得政府補助金額分別為249.79萬元、260.42萬元和306.45萬元，佔當期利潤總額的比例分別為6.36%、6.16%和7.62%。

　　兩者合計金額佔當期凈利潤的比例分別為18.29% 、18.24% 、20.38%。

　　迦南科技在招股書中坦承，“如果相關稅收優惠政策發生調整或公司不能通過高新技術企業認證，公司將面臨所得稅優惠政策變化風險，從而給公司的凈利潤帶來一定影響；而政府補助收入也具有不穩定性，相關補助的波動也會給公司未來的業績帶來一定影響。”

　　根據《首次公開發行股票並上市管理辦法》第三十四條規定，發行人的經營成果對稅收優惠不應該存在嚴重依賴。在實際操作中，如果稅收優惠和補助佔當期利潤達到20%以上將會構成嚴重的依賴。

　　上述人士指出：“雖然迦南科技來自政府的稅收優惠和補助在2011年和2012年還未到達20%，2013年只是剛剛達到20.38%，此比例已觸碰紅線。過分依賴政府補貼等營業外收入，有可能會成為監管層關注的重點。”