近日，針對市場傳言的“監管層暫緩中概股回歸”的傳聞，證監會表示，正對中概股通過IPO、並購重組回歸A股市場可能引起的影響進行深入分析研究。對此，筆者認為，證監會對中概股回歸的表態是及時的，也是明智的，有利於資本市場的健康發展。與此同時，筆者認為關於中概股的回歸有三個問題需要厘清。

　　首先，證監會對中概股表態的立足點是有利於資本市場的長遠發展，並不是要把中概股回歸的路堵死。

　　在證監會對中概股回歸的傳聞表態後，有部分市場人士認為，此番監管層表態可能意味著中概股回歸無望了。對此，筆者認為，這種理解太片面。

　　證監會此次規範中概股回歸與之前的中概股借殼被“爆炒”有關係。例如，第一個歸來的暴風科技就是一個例子，它在A股市場上市後連續拉出了32個漲停，兩個多月暴漲了1400%。另外，還有眾多垃圾股憑藉中概股借殼概念出現非理性爆炒，甚至在“殼市”中間人介紹雙方見個面就要價上千萬元，這種荒唐已經到了不可思議的地步。

　　因此，對監管機構來説，規範或控制中概股回歸，有利於推動股市健康發展，化解市場擴容壓力，穩定市場。同時，更要提前做好制度防範，避免“返鄉”後的中概股帶來新一輪圈錢潮和套現潮。從更長期來看，還需要進一步深化資本市場改革，以此增強A股市場的承接能力，讓大量中概股回歸不會對A股市場造成衝擊。

　　其次，借殼上市是對現行IPO發行上市機制的有益補充，在歐美成熟市場也是重要的重組方式之一。加強對借殼上市的監管不是將借殼上市的大門徹底關閉，而是通過規範運作與制度完善，使借殼行為真正成為資源優化配置和行業産業整合服務。

　　提及並購交易，投資者最容易想到的便是借殼上市，但借殼上市也會帶來內幕交易、扭曲市場估值體系、財務造假等諸多問題，這對長期投資的投資理念的形成極為不利，影響了資本市場優化資源配置的基本功能。因此，大多數資本市場對借殼上市這種重組方式都有一套比普通資産重組更為嚴格的監管方式。

　　對此，筆者認為，要從根本上規範借殼重組，除了完善相關制度法規外，還需保證企業IPO上市道路和退市制度的通暢，才能化解借殼上市帶來的價格扭曲、市場炒作等諸多問題。

　　第三，對中概股回歸要謹慎對待，中概股並非全部都是優質股，也不乏一些缺乏業績支撐和未來潛力的公司，只是想回國圈錢而已。

　　雖然不少中概股在行業中處於龍頭地位，或是比較優秀的企業，但由於這些中概股都是高價回歸，因此，這些企業在回歸的時候，基本上已經透支了公司的成長性，A股二級市場試圖分享其成長果實的願望基本上都會落空。A股二級市場基本上只落下個為中概股回歸買單的份。還有一些中概股回歸，就是奔著A股市場的高溢價回來的，就是奔著圈錢的目的回來的。

　　數據顯示，2015年1月份以來，已有42家在美上市中資股宣佈私有化，13家已經完成，但梳理相關公司過往業績發現，其中大多數公司業績不佳。自去年以來宣佈或完成私有化的中概股公司中，近三年營收保持高速增長的並不多。