重組標的業績預測降幅超三成 四通新材:因競爭和材料漲價

　　立中股份再次曲線回歸A股的道路並不平坦。

　　7月24日晚，對於收購立中股份重組，四通新材發佈公告回復深交所問詢函。針對擬收購標的公司在兩次重組交易中業績預測差異問題，四通新材給出了“市場競爭加劇”、“原材料價格上升”的解釋。

　　在7月10日晚間，四通新材公告，公司擬以25.5億元間接收購立中股份100%股權。四通新材和立中股份的實際控制每人平均為臧氏家族。四通新材曾在2016年2月擬對立中股份多數股權進行收購，但隨後收購終止，而立中股份則于2017年開啟IPO之路。今年1月，立中股份IPO闖關失敗，如今再次謀求“嫁”入四通新材。

　　2016年2月，四通新材曾計劃以發行股份形式收購天津企管(立中股份股東)100%股權並募集配套資金，總計25.5億元的作價對立中股份進行重組。在前次重組公告中，關於標的公司2018年至2020年年凈利潤的預計分別為3.26億元、3.87億元和4.20億元。

　　而在四通新材今年7月提出的重組方案中，標的公司2018年、2019年和2020年扣除非經常性損益後歸屬於母公司的預測凈利潤分別不低於2.7億元、2.9億元和3.1億元，預測凈利潤累計降幅達到了30.22%。

　　對此，四通新材解釋稱，主要是基於市場競爭加劇以及原材料價格上升的考慮。據其披露，汽車鋁合金車輪行業競爭具有較強的價格競爭色彩，為擴大市場佔有率，國內汽車廠以價格戰方式提高銷量，于2016年標的公司所處的競爭環境相比，2018年標的公司市場競爭存在一定壓力，預測毛利率較歷史期有所下降。

　　另據四通新材公告，立中股份産品主要原材料電解鋁價格，自2016年到2017年的漲幅為15.53%，雖然其會根據原材料價格與下游廠商進行溝通産品價格，但由於下游的滯後性，導致2018年預測的毛利率低於歷史期水準。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，相比四通新材2016年針對立中股份的重組預案，雖然本次重組預案中凈利潤的預測“更保守”，但標的預估值卻從23.3億元增長到了本次評估的25.51億元，增加了2.21億元，這也成為了深交所在問詢函中關注的點之一。

　　四通新材回復稱，立中股份未經審計的歸屬於母公司所有者權益為19.56億元，較前次重組基準日凈資産9.76億元，增加了9.8億元，且前次重組基準日後實際增加投資共計2.2億元，故認為測算結果存在合理性。

　　回望此前，立中股份回歸A股的道路可謂曲折。兩年多時間裏兜兜轉轉最終還是回到了置入同一控制人已上市主體的路線。但在盈利能力下滑的背景下，這次重組能否順利推進還有待觀察。

　　7月25日，《每日經濟新聞》記者就此致電四通新材證券部，但截至發稿前未得到回復。