福星股份將迎償債高峰 定增計劃仍然未果

　　在目前房地産企業資金狀態普遍趨緊的情況下，福星股份（000926，SZ）也面臨前後夾擊的狀況。

　　一方面，年報顯示，福星股份在2018年將迎來償債最高峰，年內到期的負債達76億元；而截至今年3月15日，福星股份為控股（含全資）子公司及子公司之間的累計擔保額度達155.4億元，佔其2017年末凈資産的160.56%。另一方面，福星股份亟待資金來推動相關項目開發，進而釋放公司業績。

　　財務費用同比大增108%

　　財報顯示，福星股份在2017年度的財務費用為3.19億元，較上年同期增長了108.17%，其在2018年一季度的財務費用更是同比增長了163.36%，達到7933.59萬元。

　　在財務費用大幅攀升背後，福星股份或將面臨越來越大的償債壓力。《每日經濟新聞》記者注意到，福星股份將在2018年迎來其金融負債和或有負債在最近幾年的峰值，達到75.9億元，這一數字佔2017年末福星股份負債總額的20.45%。

　　為此，4月20日，福星股份發佈公告表示，擬計劃非公開發行60億元債券，所募集資金擬用於償還有息債務（包含公司債券等）等。

　　與此同時，福星股份還進行了大量公司與子公司以及不同子公司之間的擔保。截至今年3月15日，福星股份為控股（含全資）子公司及子公司之間的累計擔保額度達155.4億元，佔福星股份2017年末凈資産的160.56%；實際擔保金額為128.34億元，佔福星股份2017年末凈資産的132.60%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，2015年、2016年、2017年、2018年第一季度，福星股份的資産負債率分別為72.61%、73.54%、75.73%、75.08%，一直處於較高水準。在此情況下，福星股份也開始尋求引入外部合作夥伴。

　　公開披露資訊顯示，2016年2月，福星股份孫公司湖北福星惠譽武漢置業有限公司（以下簡稱湖北武漢置業）引進了中歐盛世資産管理（上海）有限公司（以下簡稱中歐盛世）和上海嘉羿興雍投資中心（有限合夥）（以下簡稱嘉羿興雍）兩家公司，分別對湖北福星惠譽金橋置業有限公司（以下簡稱金橋置業）投資4億元和6億元，獲得金橋置業20.62%和30.94%的股份。

　　不過這一合作並未長久。今年2月，湖北武漢置業又以6.08億元和4.05億元價格受讓了嘉羿興雍、中歐盛世所持金橋置業股份，這一價格較最初投資款溢價率均僅為1.3%。

　　值得一提的是，年報顯示，2016年和2017年，金橋置業分別向上述少數股東分派了2619.18萬元和1億元的股利。

　　對此，某不願具名注會分析師向記者表示，這是否構成明股實債，關鍵得看交易各方事先有沒有進行股權回購的承諾約定。

　　兩度申請定增募資

　　除了引進外部合作夥伴，福星股份也一直在嘗試通過資本市場緩解其高企的負債率。

　　2017年8月，福星股份通過董事會審議通過定增預案，擬為紅橋城K2項目和福星華府K4項目總共募集18億元資金，隨後該議案進行了兩次修訂。目前，該定增計劃處於證監會審核階段。

　　在此之前，福星股份曾在2016年9月發佈過36億元募資額的定增計劃，但該定增計劃最終因監管層相關定增政策變化于2017年2月宣告終止。

　　紅橋城K2項目和福星華府K4項目分別由福星股份全資子公司湖北福星惠譽三眼橋置業有限公司（以下簡稱三眼橋置業）和湖北福星惠譽江漢置業有限公司（以下簡稱江漢置業）實施。去年10月，三眼橋置業和江漢置業還分別向銀行貸款4.7億元和8億元。

　　“能夠引入資本金當然最好，融資規模和資産負債率肯定會下降，但是定增計劃的結果目前還要等。”福星股份董秘辦人士向《每日經濟新聞》記者表示，“股價肯定會對股份定增計劃有影響，股價是公司（發展）在二級市場的反映，定增投資者肯定會看股價，看未來公司的成長性。”

　　面對持續下滑的股價，福星股份在4月23日發佈公告表示，公司部分高管和關鍵管理人員、核心業務（技術）人員在未來三個月內擬增持不超過5000萬元的上市公司股份。