兩大項目投資多年仍“在建”天原集團稱後續還需觀察

　　天原集團（002386.SZ）在2012年、2013年分別宣佈投資“50kt/年大規格碳素電極項目（以下簡稱碳素電極項目）”、“人造金紅石項目（以下簡稱金紅石項目）”。《每日經濟新聞》記者注意到，時隔多年之後，這兩個項目仍然處於“在建”當中。其中碳素電極項目的建設時間已超出預期，而金紅石項目則早已“超額”投資。

　　兩項目投資進度不及預期

　　根據天原集團4月20日發佈的2017年年報，碳素電極項目報告期投入2093.24萬元，累計投入5.64億元，處於在建中。金紅石項目報告期投入1866.95萬元，累計投入9456.93萬元，也處於在建中。

　　值得一提的是，天原集團投資上述兩個項目的時間已不算短了。

　　2012年12月，天原集團稱，決定由全資子公司天力煤化投資建設碳素電極項目。該項目總投資6.19億元。按照計劃，上市公司準備在項目開工後兩年內完成項目建設。根據天原集團2012年年報，到2012年末，碳素電極項目便已投入1.68億元。

　　不過，兩年後，天原集團碳素電極項目並沒有按照預期完成建設。公司2014年年報披露，碳素電極項目累計投入金額約為4.51億元，投資進度約72.92%。但2015年以後，天原集團的投資力度明顯放緩。2015年、2016年，公司在碳素電極項目上的投入分別為6256.67萬元、2951.91萬元。

　　天原集團對金紅石項目的投資時間稍晚。2013年12月，公司宣佈由控股子公司海豐和銳投建金紅石項目，項目總投資額為7748萬元。天原集團2016年年報顯示，金紅石項目截至報告期末累計投入已達7589.98萬元。從投資金額佔比來看，該項目的建設似乎完成在即。其2016年年報也透露，金紅石項目正在試生産並進行優化調整。

　　然而，時隔1年之後，天原集團對金紅石項目的投資金額已遠超預期，該項目卻仍然沒有建成投産。

　　天原集團：電極項目還需觀察

　　《每日經濟新聞》記者注意到，天原集團對碳素電極項目、金紅石項目都曾抱有不小期望。

　　資料顯示，碳素電極是超高溫導電材料，主要用於生産工業硅、鐵合金、黃磷、電石等的礦熱電爐作為導電材料。根據天原集團的計劃，公司生産的大規格碳電極可用於滿足雲、貴、川、渝四省市及周邊地區工業硅、鐵合金冶煉企業日益增長的碳素電極需求。天原集團當時預測，碳素電極項目全部投資回收期為6.77年（包括建設期），項目全部投資財務內部收益率為19.58%，財務凈現值為3.45億元。

　　人造金紅石最主要的用途就是做鈦白粉，金紅石項目當初承擔著天原集團介入鈦化工領域的重任。

　　對於兩個項目的進展，《每日經濟新聞》記者4月23日致電天原集團證券事務代表張夢，張夢表示，金紅石項目在試運作的過程中發現了一些問題，項目本身試運作也需要一個過程，需等整個生産線穩定後項目才能轉固並投入生産。對於項目還需多久才可以投産，張夢表示，今年上半年或許會有一個好結果。

　　對於碳素電極項目，張夢表示，在公司投資該項目後不久，下游鋼鐵行業整體行情不好，因此公司就只投建到“石墨化增碳劑”的部分，大規格碳電極部分則暫未投建。

　　碳電極後續是否會繼續投建？張夢表示，公司尚處於觀望中，需要觀察下游市場需求，並針對公司自身戰略發展與該業務的盈利能力進一步評估。張夢進一步指出，石墨化增碳劑既可作為碳電極生産原料，又可作為一種中間産品直接銷售。目前，公司也在利用生産線幫一些客戶做石墨化增碳劑的代加工，可以産生一定效益。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，天原集團目前決定轉型鈦白粉行業。公司此前披露定增方案，擬募資不超過13.44億元投資3個項目。其中，公司擬募集9.3億元投向“年産5萬噸氯化法鈦白粉項目 ”。今年3月20日，公司收到證監會關於上述定增的批復。此外，天原集團3月24日宣佈以自籌資金投資建設年産5萬噸氯化法鈦白粉，將鈦白粉的擬建産能提升為10萬噸。