愛普股份凈利大降前高管大筆減持 年報表述自相矛盾

　　一邊論證研發的重要性，一邊卻在研發投入佔營業收入的比重上實現了三年連降，這種自相矛盾式的發展論調，就出現了在上市公司愛普股份的身上。

　　4月16日，愛普股份發去年的年報，報告期內，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比下降24.45%，對於業績下降的原因，公司未有過多細述。不過，有趣的是，公司在對主營業務涉及的市場分析中提出，在全球市場高度壟斷的行業背景下，通過高額研發投入，保持技術領先以獲得可觀利潤，是行業通用的做法，然而，對比公司近三年來研發投入佔營業收入比率的數據可知，愛普股份此數據已是連降三年。

　　而需要注意的是，《證券日報》記者通過對公司過往財報數據的對比發現，從公司去年的半年報、三季報數據可以看出，公司前高管大手筆減持。

　　專利總數不增反降

　　查閱愛普股份的年報可知，2017年，公司香精業務面臨上游原材料供應短缺、價格大幅上漲的壓力；同時，食品配料業務也經歷了上游主要供應商改變行銷模式，導致自製産品成本上升，經銷産品毛利下降。

　　在這種情況下，去年愛普股份實現營業收入23.25億元，同比增長1.91 %；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤 1.44億元，同比下降24.45%。

　　財務數據表顯示，從營業收入來看，愛普股份四個季度發展相對均衡，但在獲取的凈利潤上，卻差別明顯，去年一到四季度，公司對應的歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為約3639萬元、5383萬元、4240萬元、1154萬元。

　　在年報中，公司解釋，從國際市場來看，全球主要香料香精公司十分重視研發投入，每年研發資金投入一般佔總銷售額的5%至10%，主要將資金集中運用到新産品、新技術的開發上。通過控制關鍵香料的品種、技術來保持其領先地位並獲得壟斷利潤，已成為國際香料香精大公司的普遍做法。但是，《證券日報》記者查閱愛普股份近三年來的年報卻發現，論述研發重要性的同時，愛普股份的實際行動卻是“背道而馳”。

　　去年年報顯示，截至2017年12月31日，公司共擁有37項專利，其中國內發明專利35項，國外專利2項；而2016年年報顯示，至報告期末，公司擁有國際發明專利2項，國家發明專利35項，實用新型專利1項，專利總數達到38項。也即，在去年一年裏，愛普股份擁有專利總數不增反減。而在2015年，公司申請國家發明專利4項，新獲國家發明專利6項，截至2015年12月31日，公司共獲得國際發明專利2項，國家發明專利32項，實用新型專利1項。

　　愛普股份稱，公司自成立以來，以技術創新、管理創新和制度創新全面推進企業發展，提升核心競爭力。公司繼續保持並努力提升細分産品的市場佔有率，從而實現銷售收入的穩步提升。

　　但是，研發投入來看，2015年，公司研發投入約2063萬元，研發投入佔營業收入比例為1.13%，研發人員數量182人，佔公司總人數的比例為17.48%；2016年，公司研發投入金額約2050萬元，佔營業收入的比例為0.9%，研發人員166人，佔公司總人數的比例為14.37%；去年研發投入約2031萬元，佔營業收入比例0.87%，研發人員180人，研發人員數量佔公司總人數的14.88%。也即，公司在解釋國際巨頭研發投入佔銷售數5%至10%的同時，自己公司的研發投入佔營業收入的比例卻實現了三年連降。

　　前高管大手筆減持

　　在去年年末，有券商發佈研報稱，自2016年下半年以來，恒天然在國內自建倉儲，經銷商門檻大幅降低，大量小經銷商涌入，行業競爭加劇。對此，公司通過主動降價維持市場份額。長期來看，恒天然渠道放開對公司影響仍在，毛利率預計將繼續承壓。2016年8月，公司通過並購杭州天舜進軍工業巧克力製造領域，杭州天舜為國內規模較大的工巧生産企業。但基於種種考慮，還是調低了愛普股份的投資評級。

　　而出現在愛普股份前十大股東中的公司前高管，已開始在去年大手筆減持。

　　愛普股份去年年報顯示，公司前十大股東中，王聖文期末持股約325.7萬股，費文耀期末持股約284萬股，梅國遊期末持股約268.8萬股，吳音期末持股約260萬股。

　　去年半年報中，王聖文、費文耀、吳音、梅國遊的期末持股，分別是約350.7萬股、284萬股、273萬股和268.8萬股；去年三季報中，上述4人的期末持股分別約為325.7萬股、284萬股、268.8萬股和266萬股。

　　查閱公開資料可知，王聖文此前為公司的副總經理，曾因短線交易被上海監管局出具行政監管措施決定書。