一季度營收微增凈利大降 山東華鵬陷“增收不增利”怪圈

　　繼日前交出“增收不增利”的2017年年報後，山東華鵬（603021）17日發佈的2018年一季報，再次上演“增收不增利”劇情。

　　今年一季度，山東華鵬實現營收1.94億元，同比增長17.12%；歸屬於上市公司股東的凈利潤264.11萬元，同比下降72.97%；扣非後凈利潤僅為39.81萬元，同比大降90.98%———這樣一份季報成績單，在其跨界重組屢屢遭遇坎坷的背景下，顯得較為刺眼。

　　近幾年成績單難言理想

　　從一季度報表的主要財務數據來看，山東華鵬可謂延續了2017年年報的表現：營收微增，凈利大降。

　　公司上月16日披露的2017年年報顯示，其去年實現營收7.85億元，同比增長12.66%；實現凈利潤2636.47萬元，同比下滑48.67%，近乎腰斬，而扣非後凈利潤則虧損764.84萬元。

　　對於今年一季度凈利同比下降72.97%，山東華鵬稱，主要為報告期內營業成本增長27.78%，去年第四季度部分主要原材料如純鹼、煤炭、包裝物大幅漲價，本季度産品價格雖有所提升，但受下游客戶合同沒有到期影響，産品價格提高幅度未達預期要求。此外，銷售費用較上年同期略有增長，管理費用較上年同期增長17.65%，財務費用較上年同期增長50.99%。“同時，公司立足高起點引進的器皿進口設備正處於消化、改造和逐步提高的過程中，導致生産成本有所增加。”

　　山東華鵬總經理王正義不久前曾表示，“受原材料漲價和環保因素影響，企業成本2016年以來上漲，同時導致了企業業績出現波動。但在發展過程中，難免遇到內外部環境的影響，暫時的波動代表不了企業發展的趨勢。”

　　事實上，2015年4月上市的山東華鵬，近幾年交出的年報成績單均難言理想。經濟導報記者查詢財務數據發現，2015年山東華鵬實現營收7.26億元，同比增長2.95%；凈利潤5008.64萬元，同比下降13.46%。2016年山東華鵬實現營收6.96億元，同比下降4.08%，當年實現的扣非凈利潤則同比下降超兩成。2017年度，實現的凈利潤及扣非後凈利潤更是直線下滑。

　　跨界重組屢落空

　　業績承壓之際，山東華鵬一直在謀求跨界並購，試圖實現轉型，但其重組之路可謂命運多舛。

　　上月底，山東華鵬公告稱，公司決定終止重大資産重組事宜。這意味著，在籌劃近3個月後，山東華鵬收購安徽滬寧智慧的計劃最終以失敗收場。

　　經濟導報記者注意到，這是在不足半年的時間內，山東華鵬經歷的又一次失敗的重組。

　　山東華鵬去年11月18日曾披露稱，擬斥資6.5億元收購達爾威旗下公司巨擘億網51%股權。但不到一週，其便表示，鋻於達爾威與巨擘億網之間資産存在重疊與交叉，難以有效區分，且巨擘億網業務對達爾威存在重大依賴，經審慎研究，決定終止合作。

　　隨後，在去年12月底，山東華鵬籌劃收購滬寧智慧，交易方式為發行股份及支付現金購買資産並募集配套資金。就在眾多投資者翹首企盼之際，山東華鵬卻在上月底宣佈終止重組事宜。對於終止的原因，山東華鵬給出的解釋為“交易各方對標的資産的估值、交易方式等核心條款未能達成一致”。

　　至截稿時，經濟導報記者未聯繫到山東華鵬相關負責人對此置評。但該公司日前在上證e互動平臺回復投資者提問時表示，上述重組終止後，公司仍將以發展日用玻璃為主業，繼續謀求轉型升級。一方面把主業做大做強做精，同時不排除通過並購重組吸收競爭力強、發展前景廣闊的優質資産，主動調整優化業務及資産結構，推動公司轉型發展。

　　“但是，收購事項如涉及跨行業經營，即上市公司與標的資産主營業務存在較大差異，可能會引發交易所的關注。”南方一家券商的基金經理嚴鵬對經濟導報記者表示，相對於産業並購，跨界並購以及後續整合的難度更大。正如其所言，山東華鵬擬收購巨擘億網之時，上交所便對該並購事宜下發問詢函，要求山東華鵬對跨行業經營的相關風險做出充分分析和提示。