易成新能轉型陣痛：存貨減值損失4.5億 去年虧損超10億

　　處於轉型路口的易成新能（300080，SZ）迎來艱難的“陣痛期”。

　　4月17日，易成新能發佈了2017年年報，當期凈利潤虧損10.24億元，而上年同期盈利1897.80萬元。公司晶硅片切割刃料相關業務産銷量持續下滑，同時傳統業務技術迭代帶來的存貨跌價損失高達4.52億元，成為其業績的最大拖累。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，2017年可謂易成新能多年轉型來最為艱難的一年。在傳統業務不斷萎縮的情況下，易成新能2017年通過並購引入的電池片新業務全年實現營收9.14億元，營收佔比達50.08%，但盈利能力微薄，還不能支撐上市公司業績。

　　傳統業務大幅拖累業績

　　易成新能2017年年報顯示，公司實現營業收入18.26億元，同比下降23.98%；實現歸屬於上市公司股東的凈利-10.24億元，而上年同期盈利1897.80萬元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，隨著2017年大批多晶硅切片企業將傳統砂漿切片機改造為金剛線切割工藝，碳化矽市場相關産品市場需求急劇下降。一年時間，易成新能晶硅片切割刃料銷量較上年減少76.14%，産量減少68.47%；産品全年營收佔比已從2016年的43.84%降至2017年的13.96%，而2015年這一佔比曾高達66.06%。

　　對於業績大幅下滑，公司在年報中解釋為下游硅片切割行業發生巨大變化，傳統砂漿切割工藝被金剛線切割工藝快速替代，公司晶硅片切割刃料相關業務産銷量嚴重下滑，收入大幅減少。與此同時，公司計提資産減值準備，導致公司本報告期出現較大虧損。7.59億元的資産減值損失中，壞賬損失1.63億元，存貨跌價損失4.52億元，固定資産減值損失1.44億元。

　　固定資産和存貨的減值損失都與易成新能的傳統業務相關。易成新能年報顯示，公司2017年陸續停産多條碳化矽相關産品生産線，相關機器設備預計未來不會再使用，已出現明顯減值跡象；另一方面，由於晶硅片切割刃料相關業務技術迭代，碳化矽市場急劇下跌，相關産品需求急劇下降，易成新能對存貨的減值測試中根據未來訂單情況計提了跌價準備。

　　《每日經濟新聞》記者發現，在存貨跌價準備中，最大的項目為自製半成品和庫存商品，分別達到3.83億元和4571萬元。對於這部分跌價的存貨，易成新能稱其中一部分為2017年下半年開始幾乎沒有訂單且預計未來不會有訂單的相關存貨，但並沒有透露這類存貨的佔比。

　　電池片産品毛利率僅6.89%

　　在傳統業務低迷的背景下，易成新能轉型動作不斷。

　　2017年5月，易成新能通過以現金購買關聯方平頂山天安煤業股份有限公司持有的平煤隆基50.20%的股權，獲得其控制權。平煤隆基年産2GW高效單晶矽電池片項目于2017年建成並投産，産品全年實現營收9.14億元，佔公司全年總營收比達到50.08%，電池片業務成為易成新能新的主力業務，但其凈利潤僅663.1萬元，主要産品電池片産品的毛利率只有6.89%。

　　而根據此前公告，平煤隆基將再建二期年産2GW高效單晶矽電池片生産線及其配套設施。易成新能相關人士對《每日經濟新聞》記者表示，其電池片産品在2017年第三季度投産，産能已經接近完全釋放，新的2GW産能如進展順利將於2018年建成，屆時平煤隆基將擁有年産4GW高效單晶矽電池片的能力。

　　今年1月，易成新能完成了對河南平煤國能鋰電有限公司（以下簡稱平煤國鋰）70%股權的收購。後者現擬建設軟包單體電池生産線，一期將具備年産10億瓦時的軟包單體電池的生産能力。

　　《每日經濟新聞》記者致電易成新能詢問其電池生産線建設進度，對方稱在此前公告中有做具體解釋。最新公佈的2018年一季報顯示，其正加快平煤國能（一期）年産10億瓦時的軟包單體電池項目建設，彌補傳統業務嚴重下滑對公司産生的不利影響。