嘉化能源27億收購觸跌停 實控人一年賺13億損害股民？

　　今日，嘉化能源(600273)劇烈震蕩開盤觸及跌停，截至發稿報9.19元/股，最低報8.58元/股。今日是嘉化能源2017年10月26日停牌以來復牌首日。

　　3月6日晚間，嘉化能源發佈公告稱，上市公司擬支付現金購買美福石化100%股權，美福石化100%股權的初步作價為26.9億元。公司股票自2018年3月7日起復牌。此次交易獨立財務顧問為中信證券。

　　值得注意的是，嘉化能源此次收購標的美福石化此前為嘉化能源實際控制人管建忠旗下香港上市公司中國三江化工的聯營企業，2016年中國三江化工將其持有的美福石化51%股權轉讓給管建忠，合計交易作價3.06億元。2017年冠盛石油將其持有的美福石化31.85%股權轉讓給了管建忠，合計交易作價6.37億元。轉讓完成後，管建忠合計持有美福石化82.85%股權。標的前後估值差異較大。

　　數據顯示，美福石化2013年-2015年凈利潤率分別約為4.2%、-4.2%及2.8%；2010年-2015年，其凈利潤分別為-0.15億元、-0.43億元、-1.55億元、1.03億元、-1.35億元及0.75億元。2016年、2017年資産負債率分別為83.51%、66.34%。美福石化凈利率低，負債率卻高。

　　另據數據顯示，嘉化能源截至2017年9月30日，公司貨幣資金6.32億元，流動資産29.67億元。數據可見，嘉化能源賬面資金不足以支付此次交易，那麼此次交易的收購資金從何而來？

　　公告顯示，嘉化能源於2017年8月31日披露回購股份的預案，回購金額不低於5000萬元，不超過5億元。截至目前，公司回購股份總計金額0.35億元，回購尚未實施完畢。而本次購買美福石化交易作價為26.9億元，第一期應支付13.72億元交易價款。

　　資料顯示，此次交易雙方的實控人同為管建忠。重組預案披露，本次交易美福石化100%股權交易對價為26.9億元，管建忠及其一致行動人將獲得22.29億元的交易對價。

　　由此可見，如果本次交易最終實施，管建忠通過先將美福石化從其控制的香港上市公司中國三江化工置出，然後再置入其控制的A股上市公司嘉化能源，僅僅經過一年多的時間，凈得收益12.86億元。如此進行AH股交易安排，管建忠先生是否涉嫌套取上市公司利潤進行利益輸送，進而侵害嘉化能源及廣大中小投資者的利益？