北化股份：股民期望新華化工並表

　　北化股份近來走勢活躍，但隨著中報的披露，其走勢出現兩連陰，回調態勢明顯。

　　凈利下滑近四成，兩個交易日股價大跌近10%

　　聚焦川股中報

　　身兼國資改革、軍民融合等熱門概念的北化股份（002246）近來走勢活躍，頗受資金關注。但《金融投資報》記者發現，與此背離的是，公司中報業績下滑逾三成，未來下降趨勢或將繼續擴大。對此，有投資者建議將新華化工並表，以提振公司業績。

　　營業成本高於營業收入

　　中報顯示，今年1-6月，北化股份實現營業收入6.22億元，比上年同期微增2.40%；但實現歸屬於上市公司股東的凈利潤僅為2568.91萬元，同比下降33.61%。

　　儘管公司主營的硝化棉繼續穩居全球第一，國內市場佔有率53%、國際市場佔有率25%，泵産品也繼續居行業領先地位，在國內煙氣脫硫用泵和磷化工用泵在國內市場的佔有率分別高達40%、70%，但還是架不住成本的增加。

　　公司解釋稱，上半年營業成本4.83億元，同比上升6.93%，營業成本增幅高於營業收入增幅。其中：化學原料及化學製品製造業營業收入36256萬元，同比上升1.50%，營業成本30478萬元，同比上升7.67%，綜合毛利率同比下降4.82個百分點，主要原因為産品銷售價格上漲幅度低於單位成本增加幅度；專用設備製造業營業收入25926萬元，同比上升3.68%，營業成本17853萬元，同比上升5.68%，綜合毛利率同比下降1.30個百分點，主要原因為産品的原材料價格升高。

　　業績下滑趨勢還將繼續

　　上半年業績大降，接下來北化股份的這種下滑趨勢還會繼續。公司預計，今年1-9月歸屬於上市公司股東的凈利潤在3439萬元-6878萬元之間，變動幅度在-50%至0之間，原因是主要原材料棉短絨價格上調，利潤率降低。

　　對今年業績的大幅下滑，公司早有預料。在2016年年報中公司曾披露，“2017年公司計劃實現營業收入13.39億元，利潤總額6800萬元。”雖然公司董秘當時向《金融投資報》記者解釋是出於謹慎預計；但現在看來，今年業績確實不容樂觀。

　　在互動平臺上，有投資者寄望于公司將新華化工並表。2015年11月公司開始籌劃資産重組，幾經修改調整之後終於于近日獲得證監會批准。公司擬以9.85億元的對價購買新華防護持有的新華化工100%股權。資料顯示，新華化工是我國唯一的“核化生”三防器材科研、生産雙保軍單位，是典型的軍民融合型企業，其主要經營軍用三防器材、活性炭及催化劑和防護環保器材的生産銷售。交易對方承諾，新華化工2017年、2018年、2019年凈利潤分別為5252.87萬元、5824.17萬元、6391.30萬元。