豪賭ST風險有多高：偽新股NST常林復牌大跌近19%

　　繼ST新梅之後，又一家被暫停上市的企業回歸A股了——此前因為連續3年虧損而被暫停上市16個月的常林股份，於今日在上交所恢復上市交易，股票簡稱為“NST常林”，上市次日起股票簡稱為“ST常林”。

　　偽新股NST常林復牌大跌近19%

　　並非所有帶N的股票都是新股，比如ST新梅的鬧劇，讓投資者一天遭遇最大虧損近30%。有些股，你不相信它會跌，可它就會跌到讓你相信為止。

　　今日，暫停上市397天的NST常林帶著重組成功的利好恢復上市交易，卻在開盤不久就遭遇大跌，盤中一度大跌19.66%，截至收盤，股價跌幅為18.9%，報7.55元/股。

　　自2014年起，ST常林所處的工程機械行業就“腹背受敵”：一方面，國內固定資産投入減緩和全球經濟發展不穩定，導致工程機械市場總體需求持續疲軟；另一方面，由於前期市場的過度透支和産能的盲目擴大，行業産能仍然嚴重過剩，市場競爭激烈。受此影響，ST常林的整體經營面臨下滑困境，2013年度、2014年度和2015年度，公司連續虧損（分別為-2.16億元、-1.80億元和-5.27億元），從而導致暫停上市。

　　為扭轉公司經營的不利局面，公司控股股東國機集團于2015年7月份就已經籌劃重組。公告顯示，公司2016年進行了重大資産重組，原工程機械板塊業務全部置出，影響上市公司利潤的這部分業務因素不復存在，蘇美達集團作為國機集團規模和效益最佳的優質資産之一，注入了上市公司。

　　保殼大戰終於成功。2017年4月20日，ST常林在法定期限內披露了2016年年報，年報顯示，2016年ST常林營業收入達到501億元，較上年同期增長20.96%，凈利潤為2.07億元，扭虧為盈。

　　根據最新披露的中報業績快報顯示，公司上半年實現營業總收入340億元，同比增長59.26%，歸屬於上市公司股東凈利潤為1.65億元，同比增長2057.54%，基本每股收益0.13元，同比增長1200%。

　　完成了業務和資産的“脫胎換骨”，NST常林為何依然遭遇投資者用腳投票，股價大幅下跌？盤後龍虎榜數據顯示，NST常林今日買入前五席位合計買入3060.55萬元，賣出前五席位合計賣出6789.63萬元，其中浙商證券臨海崇和路證券營業部出逃2991.14萬元。

　　值得注意的是，買方前五席位中，華泰證券南京草場門大街證券營業部、華泰證券南京長江路證券營業部、平安證券江蘇分公司、招商證券南京中山南路證券營業部4家都屬於江浙地區席位，賣方席位中，浙商證券臨海崇和路證券營業部、英大證券南京漢中路證券營業部也均屬於江浙席位。另外，浙商證券臨海崇和路證券營業部上次也出現在NST新梅復牌首日賣方前五席位中。

　　恢復上市股首日切勿盲目介入，多半是坑

　　根據滬深交易所的相關規定，上市公司被暫停上市後有兩條路可走：一是類似於今年的新都退，這類公司在暫停上市後不滿足恢復上市條件，被交易所強制終止上市後予以摘牌，也是就從A股市場退市；另一種則是類似于ST常林、ST新梅這種，被暫停上市後公司具備持續經營能力以及盈利能力大幅改善等，重新符合上市的條件，被交易所恢復上市。

　　據時報君統計，2014年10月滬深交易所修訂股票上市規則，對上市公司退市制度進行進一步完善，恢復上市標準等同IPO，所以A股上市公司暫停上市之後恢復上市的案例非常少。

　　統計數據顯示，近幾年暫停上市公司恢復上市首日股價表現一般都很好，如2015年12月18日的長航鳳凰恢復上市後，首個交易日股價暴漲737.94%；2015年8月12日協鑫整合恢復上市首日經權息調整後的漲幅更高達986.07%。

　　但是，這些暫停上市公司恢復上市首日暴漲之後，幾乎都進入了漫長的股價下跌期，如果恢復上市當天追高買入，投資者被套牢是大概率事件。譬如若以長航鳳凰恢復上市首個交易日的收盤價買入該股票，其後20個交易日收益率為-51.75%，其後250個交易日收益率為-62.74%，也就是説將會蒙受大幅度虧損；若用相同方法買入其他多只近年來的恢復上市股，情形也大體相似。

　　目前，在積極推進恢復上市工作的還有川化股份，根據川化股份7月28日公告顯示，公司正在推進重大資産重組，標的資産為四川省能源投資集團有限公司（簡稱“能投集團”）持有的四川省能投風電開發有限公司（簡稱“能投風電”）55%股權。

　　時報君想説的是，隨著市場制度建設越來越完善，暫停上市的公司，也未必就能浴火重生，像新都退已經退市，就算以後能夠恢復上市，也未必就像以前一樣能夠恢復上市首日暴漲，比如今天的NST常林，之前的NST新梅。買一個公司的股票，實際上是買價值，買基本面，如果只是恢復上市，基本面並沒有完全改善，這樣的公司恐怕也很難給投資者帶來真正的回報。

　　像ST常林業務資産都已“脫胎換骨”，但還有一個不能忽視的原因，就是對標光伏行業龍頭隆基股份，其估值依然很高，投資者已然看得明白。