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大股東“輸血” 華菱鋼鐵擬置入金融資産

2016年07月19日02:10 新京報 作者：趙毅波

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　　又一家上市鋼企迎來“輸血”。華菱鋼鐵昨日公佈重組預案，公司擬通過資産置換、發行股份購買資産及募集配套資金等一系列交易，置出原有鋼鐵資産，並注入含財富證券在內的金融資産與節能發電資産，擬置入及購買資産金額總計137億元。

　　重組預案顯示，交易完成後，華菱鋼鐵將直接或間接持有財富證券100%股權、湖南信託96%股權、吉祥人壽29.19%股權、湘潭節能100%股權、華菱節能100%股權。

　　財富證券“借道”上市

　　華菱鋼鐵近年主業持續下滑，去年巨虧29.6億元，今年一季度繼續虧損8.15億元。在此背景下，控股股東華菱鋼鐵集團和實際控制人湖南省國資委對華菱鋼鐵展開輸血行動，形式即為注入金融和節能發電等優質資産。華菱鋼鐵集團是湖南省最大的國企，也是全國前十大鋼企。

　　華菱鋼鐵表示，通過本次交易，上市公司將形成以“金融+節能發電”雙輪驅動的業務架構，打造以湖南地區為主、輻射全國的金融控股平臺。

　　在新注入的資産當中，最為外界矚目的是財富證券。此前，外界曾紛傳湘財證券將收購財富證券並上市，不過，財富證券如今選擇了借道華菱鋼鐵登陸資本市場。

　　重組預案資訊顯示， 2014年、2015年以及2016年1-4月，財富證券分別實現營業收入12億元、25億元和3.2億元。

　　實控人保殼意願強烈

　　值得注意的是，本次華菱鋼鐵的資本運作顯示出大股東和地方政府強烈的保殼意願。

　　不過，儘管有著湖南省國資委的背書，本次重組仍然存在不確定性。

　　其一是監管政策的收緊。此前，寶鋼集團籌劃將華寶係金融資産注入*ST韶鋼，然而，重組方案宣佈的時隔兩月後，韶鋼終止了金融資産的注入。彼時，*ST韶鋼承認，擬置入資産為寶鋼集團旗下的金融業務資産，涉及多個金融行業監管政策及相關證券監管政策的要求和限制，重組過程較為複雜、難度較大。

　　對於未來監管層批准的難度，華菱鋼鐵昨日在電話會議中表示：“我們與監管部門有溝通，但對監管部門的審核意見不能夠進行評估和判斷，因此沒辦法評估通過率。但省委、省政府、省國資委的態度明確，對此次重組十分支援，是省委省政府的重大決策。”

　　其二則是華菱鋼鐵的鉅額負債。重組預案顯示，截至4月底，擬置出資産的負債高達617.6億元，而擬置出資産的資産總額為711.6億元，這意味著所有者權益僅為94億元。

　　此前，就曾有上市鋼企的資本運作因為債權人反對而失敗的案例。

　　查詢重組預案顯示，目前置出資産金融債務轉移尚未獲得債權人的書面同意。華菱鋼鐵提示，若上市公司未能如期取得全部債權人同意函，將可能會對本次重組方案的實施造成一定影響。

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　　多家鋼企擬換主業保殼

　　梳理今年以來上市鋼企近年業績以及資本運作可見，保殼手段主要分為兩類，一類是，地方政府通過大筆的政府補助來增強上市鋼企的非經常損益金額，以幫助企業不虧損或減虧，曾與武鋼、鞍鋼並立為全國重要鋼企的包鋼即是其一。

　　查詢包鋼股份年報可知，公司2015年政府補助高達17.6億元，但即便如此公司仍然虧損，去年歸屬母公司凈利潤為-33億元。

　　另一手段即是通過資本運作注入優質資産，比如*ST韶鋼、*ST金瑞、重慶鋼鐵、中鋼天源等公司均在籌劃“鋼鐵換金融”的資本運作。

　　其中，*ST金瑞近期披露的重組預案顯示，*ST金瑞擬183.36億元收購五礦股份等持有的五礦資本100%股權、五礦信託1.86%股權、五礦證券3.3965%股權、五礦經易期貨10.40%股權。通過此次資産注入，將實現中國五礦旗下的金融資産證券化，而*ST金瑞將成為擁有信託、金融租賃、證券、期貨、基金以及商業銀行等全牌照的綜合性金融控股平臺。

(責任編輯：陳旭)

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