財經 > 證券 > 上市公司 > 正文

中潛股份過度倚靠海外市場潛水第一股發展空間有限

2016年07月15日14:53 中國經濟網

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

微信 QQ好友新浪微網志 QQ空間

　　中潛股份作為國內市場的“潛水第一股”，即將登陸創業板市場。

　　照理來説，作為製作潛水裝備的稀缺性標的，其業績理應十分亮眼。但是界面新聞翻閱其招股説明書，卻意外地有些許失望。主要依賴出口外銷、資産負債率不斷上升等問題始終困擾著中潛股份。

　　招股説明書顯示，中潛股份2013-2015年度收入分別為2.79億、2.88億以及3.7億，扣非後凈利潤僅為3942萬、3027萬以及3878萬，2014年度的凈利潤更是同比下降了23%。此外，公司凈資産收益率近些年也有下滑態勢，ROA從2013年的24.88%，一路下滑至2014年的15.36%以及2015年的17.14%。

　　中潛股份業績增速下滑也可能是其上市路途坎坷的一大原因。界面新聞發現，早在2014年就遞交了上市申請的中潛股份，上市進程緩慢。在2015年3月中潛股份就上過發審會，一同過會的包括清水源、漢邦高科等，但是卻只有中潛股份的首發申請暫緩表決。

　　這家公司業績下滑的主要原因，與其所處行業息息相關。作為潛水裝備的提供商，其銷量主要依賴於潛水作為體育項目的普及程度。但是招股説明書顯示，潛水在國內還是一項較為小眾的運動。據統計，美國的3億多人口中，高達6000多萬人擁有潛水證書，佔全世界潛水活動的41%左右；歐洲和澳大利亞的潛水愛好者約佔全世界潛水活動的25%和20%。因此歐美國家是現階段包括潛水服在內的潛水裝備的主要消費市場。但是反觀國內的潛水市場，卻遠未打開。

　　中潛股份公佈的收入分類，也同樣證明了這一事實。數據顯示，2013年-2015年公司産品的外銷收入佔當期主營業務收入的比重分別為91.67%、87.92%和66.16%，公司在2015年時意識到了國內市場的潛力，開始大力開發，但即使這樣，2015年內銷的佔比也僅為33.84%，金額也僅為1.2億元左右。此外，從中潛股份前十大客戶名單中可以看出，客戶每年的需求量基本保持穩定，沒有大幅的變化。近年來前十大客戶佔主營業務收入比重分別為56.05%、56.49%和53.25%，報告期內，前十大客戶未發生重大變動。而這些，都暗示著在市場需求沒有明顯改變的情況下，公司業績很難有巨大的提升。

　　因此雖然國內市場巨大，但是現狀看來開發也十分艱難。除了打開國內潛水服等銷售市場，中潛股份還將業績的增長寄希望於潛水市場的開發，因此其投資了1.6億元建設室內高氧潛水基地。但是這樣一個高投資額的項目，卻存在著高度的不明朗性。

　　該項目總投資額在1.6億元左右，約佔2015年總收入的30%。但是潛水行業在國內尚處於成長階段，大規模地投入一個無明確盈利模式的項目著實壓力不小。而且由於此項目，中潛的短期負債也在短時間之內大幅增加。

　　根據招股説明書披露，近三年中潛股份的短期借款餘額分別為7763.79萬元、9353.22萬元和13920.45萬元，佔中潛股份流動負債的比重分別為68.29%、70.21%和72.70%。中潛股份為該項目向銀行借了不少短期借款，這也直接造成了公司在2013-2015年期間的速動比率分別僅為0.68倍、0.6倍以及0.57倍，即扣除存貨等資産後公司的短期負債極有可能會造成公司的流動性問題。

　　傾囊之力大幅舉債，卻只為一個短期之內盈利不明確的項目，從中也可以看出中潛股份的無奈。雖然中潛股份作為A股市場上潛水行業的稀缺公司會博得一定的眼球，但是如果短期之內中潛股份不能找到新的盈利模式，未來的發展空間將極為有限。

(責任編輯：陳旭)

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。