虧損加劇 大通燃氣“斷臂”求生

　　此前一直“雙主業”驅動的四川大通燃氣開發股份有限公司（以下簡稱“大通燃氣”）近日宣佈，關閉其虧損加劇的子公司成都華聯旗下所有商業零售業務，主營業務將從“城市管道燃氣和零售商業”雙主業變為“城市管道燃氣”單主業。

　　值得一提的是，2015年5月，大通燃氣曾使用募集資金4224萬元向成都華聯增資。短短一年多時間，由“增”到“減”的舉動讓業內人士質疑其決策的“不科學”。

　　大通燃氣董秘辦工作人員在接受《中國經營報》記者採訪時表示，在本月24日的臨時股東大會上，相關決定和公告將投票表決，並將在晚些時候發佈相關資訊。

　　商場關閉

　　繼5月上旬宣佈非公開發行獲證監會批復核準以後，大通燃氣6月7日披露《非公開發行股票新增股份變動報告及上市公告書》正式宣佈，其將以每股7.18元的價格發行7869萬股，募集資金總額5.65億元，募集資金全部用於收購旌能天然氣88%股權和羅江天然氣88%股權。

　　而這也成為公司轉型燃氣主業的重要一步。

　　有意思的是，雖然公司名為大通燃氣，但公司主營零售商業和城市管道燃氣兩項業務，且2015年上述兩項業務在公司主營收入中佔比分別為64.82%和24.23%，商業零售仍是最核心業務。

　　不過儘管城市管道燃氣業務營收佔比相對不太高，但該項業務對於大通燃氣凈利潤貢獻頗多。據悉，大通燃氣大連和上饒兩家天然氣公司在2015年貢獻凈利潤合計1373萬元，同比大增49.25%，天然氣業務凈利潤佔比提升至97.4%（其他為商業零售）。同時，大通燃氣擬收購的旌能和羅江2015年凈利潤分別為3536萬元和733萬元。

　　“城市燃氣主要分為民用和工業用兩部分，營收和利潤都比較穩定且有保障，捨棄虧損加劇的商業零售業務，轉型更有‘錢景’的燃氣業務也在意料之中。”安迅思分析師陳雲穎對記者表示。

　　大通燃氣方面坦言，公司商業零售業務的經營情況近年來每況愈下，並且出現了虧損幅度加劇的趨勢，為避免進一步虧損，公司擬終止子公司成都華聯旗下所有商業零售業務，不過，華聯商廈的餐飲、酒店、物業管理等業務仍繼續運營。

　　作為成都的老牌商業企業，成都華聯的收入近3年來逐步下滑。公告顯示，鼎龍服飾及華聯商廈母公司(除東環酒店)2013年至2015年的凈利潤分別為296.74萬元、255.91萬元、-484.30萬元。而今年1至3月，公司就虧損了100.85萬元，虧損不斷加劇。

　　記者注意到，華聯商廈所在的建設路商圈，近年來新開設了SM百貨、伊藤洋華堂百貨、萬象城等大型商場。“這些都是配套餐飲、娛樂、辦公等的商業綜合體迅速集聚了人氣和客流”，成都商廈人士表示，這些商業體的開設給成都華聯越來越大的競爭壓力。而作為老牌商業零售巨頭，華聯只進行區域性單體經營，沒有選擇採用連鎖的方式積極擴張而為人所詬病，轉型的背後更多了一份無奈。

　　值得關注的是，大通燃氣還投資6172萬元參與亞美能源IPO，拓展天然氣上游，並與睿石投資成立産業基金，首期規模15億元，寄望在分佈式天然氣、LNG等領域加快拓展。廣發證券分析師郭鵬認為，公司定位清潔能源綜合服務商，將切入分佈式天然氣、LNG等燃氣全産業鏈。預計增發完成後公司分佈式天然氣訂單、外延式擴張步伐將加速。

　　前景難料

　　但捨棄公司主營六成以上的商業零售，全面轉型營收佔比較小的燃氣業務，真的能讓大通燃氣走出業績困境嗎？

　　目前對大通燃氣的最現實的困難是尋找一個合適買家，來接手虧損不斷加劇的成都華聯及其他零售業務，但這並不是件容易的事。

　　6月13日，成都華聯供應商接到《供應商須知》，其中詳細列明專櫃清場流程。有供應商透露，在此之前，成都華聯曾3次以電話形式通知閉店時間，早前通知閉店時間分別為5月31日、6月2日、6月10日，直至13日才最終確認6月19日為最後營業時間。

　　但本報記者專門致電成都華聯時發現，最後營業時間已經改為6月28日。成都華聯工作人員告訴記者，從21日到28日，商場將從5層到1層逐漸撤掉專櫃。目前他們並不知道誰來接手和下一步的安排。“我們也不知道接下來會被安排到哪去。”上述工作人員坦言。

　　記者就此詢問成都華聯董秘辦，但其並未就業務調整及人員安置問題做出正面回應。

　　更大的挑戰則來自大通燃氣如何在競爭已趨白熱化的城市管道燃氣戰場殺出一條血路。

　　目前，國內城市燃氣市場格局已基本劃定，中燃、港華、華潤、新奧四大燃氣巨頭全國市場搶灘佈局，而北京燃氣、深圳燃氣等區域公司牢牢佔據本地市場後也在向全國市場進軍。

　　“油價下跌和新能源産業的崛起對天然氣産業衝擊巨大，這種影響在短期內難以消除。未來全球天然氣資源有望快速涌入中國，供應過剩問題繼續凸顯，上游對下游市場爭奪更加白熱化。”金銀島分析師梁津告訴記者，城市管道燃氣領域存在諸多壁壘，如特許經營權問題、管道使用問題、市場競爭問題等，新加入企業將面臨諸多困難。

　　這也得到一位燃氣公司市場部人士的認同，他告訴記者，大通燃氣等企業目前進軍這個市場，無論是規模、資金實力、經驗技術等匱乏，更多只能“撿漏”，搶奪一些市場規模和潛力有限的市場。

　　記者查閱相關資料發現，由於商業零售業務面臨巨大競爭，近年來大通燃氣開始轉型城市管道燃氣業務。目前大通燃氣通過子公司上饒燃氣和大連燃氣擁有江西上饒市中心城區和大連瓦房店市的管道燃氣經營權。此次收購完成後，公司將新增四川德陽高新區建成區及附近區域、德陽羅江縣萬安鎮、武漢黃石市陽新縣興國鎮等區域的管道燃氣經營權。多是集中在中西部地區的縣級乃至鎮級市場。

　　上述燃氣公司員工告訴記者，中西部地區三四線城市的燃氣消費市場，無論是工業消費還是民用消費，市場規模和潛力都較為有限。加上燃氣市場需要管道鋪設等前期鉅額投入，大舉擴張可能會面臨鉅額的虧損和業績壓力。

　　在城市燃氣摸爬滾打多年的深圳燃氣，近年來也開始向全國市場發力，還聯合産業投資基金搶下江西、安徽等多地的城市業務，但記者發現，截至2015 年底，深圳燃氣共有全資、控股子公司46 家，其中營業收入為零或虧損的子公司共21 家，佔全資、控股子公司數量的45.65%，大多數是這些新搶佔中西部地區四線城市市場。