科大國創應收賬款暴漲 中國科技大學許可挂招牌？

　　科大國創軟體股份有限公司(以下稱“科大國創”)首次公開發行股票並在創業板上市已獲中國證監會核準，並將於6月28日申購。招股書顯示，科大國創應收賬款餘額較大，報告期內，應收賬款凈額佔同期營業收入的比例分別為28.99%、34.21%、33.66%，證監會在反饋意見中對應收賬款相關問題提出多項問詢。證監會在反饋意見中還對科大國創的商號提出了問詢：發行人商號包括“科大”字號。請發行人説明使用該字號是否取得中國科技大學的許可，是否存在糾紛或潛在糾紛。請保薦機構、律師核查併發表意見。

　　此外，在資産負債率方面，報告期各期末公司資産負債率(母公司)逐年提高，高於同行業可比上市公司平均值。公司客戶集中度也較高，前五名客戶的銷售收入佔同期營業收入的比例分別為60.56%、57.94%、70.93%。

　　針對上述問題，中國經濟網記者向科大國創證券部發去採訪函，截至發稿未收到回復。

　　 應收賬款餘額較大存風險

　　據招股書顯示，2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日，公司應收賬款凈額分別為7，292.97萬元、9，311.43萬元、12，459.52萬元，佔同期營業收入的比例分別為28.99%、34.21%、33.66%。

　　科大國創在招股書中表示，報告期內公司應收賬款餘額較大的主要原因為：行業軟體開發及系統整合項目從合同簽訂到項目驗收需要經歷項目部署、方案設計、實施、調試、試運作，驗收等多個階段，項目實施週期較長；公司主要客戶為電信運營商、電力企業等國有大中型企業以及政府部門、事業單位，上述客戶均執行嚴格的預算管理制度，受客戶資金預算安排以及付款審批程式的影響，客戶付款週期較長，導致公司應收賬款回款週期較長，隨著公司銷售規模的擴大，應收賬款餘額有可能繼續增加。

　　證監會在對科大國創首次公開發行股票並在創業板上市申請文件提出反饋意見時曾對應收賬款相關問題提出多項問詢，要求保薦機構予以回復。

　　反饋意見指出：(1)請發行人説明2014年末應收賬款大幅增長的原因；(2)請劃分信用期內和信用期外説明發行人對前十大應收賬款的客戶、金額及佔比、賬齡、是否為關聯方、是否新增客戶、信用期、信用期是否延長，並對賬齡超過1年仍未收回的款項進行解釋；(3)請發行人説明大陸地區和海外地區銷售的收款政策，是否存在差異及其合理性；(4)請發行人分析各報告期應收賬款的總體回款情況，以及對前十大客戶應收賬款的期後回款情況；(5)請發行人説明營業收入、應收賬款、預收賬款、應收票據、“銷售商品或提供勞務收到的現金”等財務報表項目之間的勾稽關係。請保薦機構和申報會計師就上述問題核查並明確發表意見。

　　反饋意見還指出：據招股説明書披露，報告期末，公司其他應收賬款賬面價值分別為913.56萬元、1，043.71萬元、910.96萬元。(1)請發行人説明報告期末其他應收款賬齡一年以上未收回的原因；(2)請發行人結合具體業務模式，説明保證金的收取方式和存續時間，並説明保證金金額與報告期內簽訂的合同金額之間的匹配關係。請保薦機構和申報會計師就上述問題進行核查併發表明確意見。

　　 資産負債率高於同行 競爭加劇

　　科大國創專業從事行業軟體産品的研發、生産和銷售，提供IT解決方案，以及相關的資訊系統整合、諮詢和技術服務。

　　科大國創的資産負債率遠高於同行業上市公司的平均水準。據招股書顯示，2012年末、2013年末和2014年末，公司資産負債率(母公司)分別為33.49%、41.08%和53.95%。公司資産負債率整體處於合理水準。報告期各期末公司資産負債率(母公司)逐年提高。

　　公司在招股書中坦承，報告期內，為保證業務經營發展需要，公司適度增加負債規模。與同行業可比上市公司相比，公司的資産負債率高於同行業可比上市公司平均值。

　　公司表示，主要是報告期內公司業務迅速擴大，資本規模有限，適當利用財務杠桿效應所致；而同行業可比上市公司，通過首發上市募集資金，自身資本實力顯著增強，短期償債能力較強，資産負債率較低。

　　此外，國內行業軟體市場是一個快速發展、空間廣闊的開放市場，未來會吸引較多競爭者加入。隨著新競爭者的進入、技術的升級和客戶資訊化需求的提高，若公司不能在産品研發、技術創新、客戶服務等方面持續增強實力，公司未來將面臨市場競爭加劇的風險。

　　客戶集中 前五大客戶貢獻7成營收

　　2012年度、2013年度、2014年度，公司前五名客戶的銷售收入佔同期營業收入的比例分別為60.56%、57.94%、70.93%，客戶集中度較高。公司提醒，由於公司客戶集中度較高，如果公司未來技術水準、服務品質以及持續創新能力不足，則可能影響公司與主要客戶的業務合作，進而對公司經營發展造成不利影響。

　　證監會在對科大國創首次公開發行股票並在創業板上市申請文件提出反饋意見時指出：(1)請發行人提供軟體及技術服務前十大客戶的交易合同名稱、合同簽訂時間、合同金額、期末完工進度、期末收入確認金額、成本結轉金額、對應毛利率、結算方式、期末應收賬款餘額；並分析不同客戶間毛利率差異的原因及合理性；

　　(2)請發行人提供系統整合業務前十大客戶的項目內容、合同簽訂時間、合同金額、驗收時間、收入確認時間及金額、毛利率、結算方式、期末應收款餘額，並分析不同客戶間毛利率差異的原因及合理性；

　　(3)請發行人進一步説明軟體及技術服務業務與系統整合業務的定價方式，説明交易價格的公允性；

　　(4)請發行人各期軟體及技術服務和系統整合業務前十大客戶基本情況、註冊時間、註冊資本、註冊地、經營範圍、股權結構、實際控制人或主要股東、合作歷史，重點説明與發行人的關係、為何成為發行人的客戶、報告期內新增客戶的原因；

　　(5)請發行人説明業務是否存在分包情況，如有，請説明分包業務的會計處理方式，是否符合企業會計準則的規定；

　　(6)結合銷售合同、發票、收款情況、合同驗收情況，核查報告期內前10大客戶的銷售收入確認情況，驗收時點是否與合同約定一致、完工進度計算是否準確、是否存跨期調節收入的情形；

　　(7)請發行人説明前十大客戶及其實際控制人或主要股東、關鍵經辦人員是否與發行人存在關聯關係，是否存在關聯交易非關聯化的情況。請保薦機構和申報會計師就上述問題進行核查並明確發表意見。