行業監管薄弱、違規事件頻發、23倍的超高增值率以及短期暴利增長的可持續性等諸多問題，令監管層對信雅達(600571)重組收購金網安泰充滿了疑問。今日，上交所向信雅達下發重組問詢函，要求公司對標的資産業務合規性風險、供應鏈金融業務實施風險及標的資産核心業務數據及估值風險逐一作出回應。
回溯信雅達重組案，公司擬以41.06元/股定增1987.34萬股及現金1.44億元，合計作價9.6億元購買金網安泰80%股權。金網安泰主要為商品交易所和集團企業電子商務平臺提供IT解決方案，目前客戶有300余家，在客戶授權的情況下，標的資産能夠掌握供應鏈上的真實交易關係。本次交易後，上市公司期望利用標的資産的上述優勢，進軍供應鏈金融資訊化領域，增強上市公司在金融IT行業的競爭能力。
然而，金網安泰所處行業監管匱乏、交易違規事件頻發，不免令該重組案“蒙塵”。據了解，標的資産金網安泰下游客戶為各類商品交易所，由於短期內缺乏行業規範管理，個別交易所曾出現違規情形。國務院出臺的國發38號文、國辦發37號文等文件對各類違規交易場所進行了清理整頓。另據媒體報道，標的公司曾被2014年央視3·15晚會曝光。作為各地方交易平臺IT系統供應商，下游行業受到的監管將直接影響其業務發展，若出現系統安全性問題，標的資産可能存在連帶責任面臨處罰。
為此，上交所問詢函要求公司核實標的資産客戶中是否存在違規交易情況，是否發生過資訊安全類事件或曾經被要求進行整改，並就行業存在的不規範現象對標的資産的影響進行重大風險提示。
同時，金網安泰近兩年快速“吸金”能力背後的盈利可持續性問題亦受到上交所重點關注，要求公司補充披露其2015年度收入及利潤大幅上漲的原因以及未來是否具有可持續性。
需要注意的是，標的公司的盈利能力離不開其真實的交易關係及核心業務數據。由於本次交易完成後，供應鏈金融IT雲服務平臺將是上市公司發展戰略之一，其中真實的交易關係和數據是開展上述業務的基礎，而金網安泰需獲得客戶授權才能掌握上述數據。對此，上交所要求公司補充披露標的資産數據獲取是否需要取得最終消費者的授權，其數據獲取過程是否符合相關部門的要求，截至目前已經獲得授權的客戶數量、名稱及數據範圍，並就後續業務開展中若無法獲得相關授權，公司供應鏈金融開展是否存在不確定性進行重大風險提示。
另外，標的資産行業資訊及估值資訊披露不充分也進入監管視野，上交所要求公司進行詳細、有針對性的披露。針對國內商品交易平臺增長存在一定“天花板”的情況，交易所要求公司分析平臺業務穩步增長的理由。對於本次預估中移動APP及廣告業務，由於在預測期出現了爆髮式增長，上交所要求公司結合APP業務的用戶數量、活躍用戶數、付費用戶數量、用戶群、相關行業內軟體的排名等情況，分析未來增長的合理性。
此外，上交所還注意到標的資産毛利率水準較高，主要是由於平臺建設業務提供的産品為標準化程度相對較高的軟體産品，上述軟體已經開發完成但並未確認為無形資産。針對上述情況，上交所要求公司披露核心技術或軟體目前的技術水準及估值，是否需要在合併報表中作為可辨認無形資産予以確認。
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在業績每況愈下的同時，科隆精化擬通過收購資産進行重組，但交易方案存在多處疑問。 5月10日，深交所向科隆精化發出許可類重組問詢函，對公司擬發行股份及支付現金購買資産並募集配套資金的方案提出了多項疑問，並要求公司于5月15日前作出書面説明。對此，《證券日報》記者昨日致電科隆精化證券事務部相關負責人，對方表示尚未收到問詢函，一旦收到將儘快披露相應回復。
法爾勝“跌倒了再來” 今年目前有4家公司並購重組被否，而回顧2015年，有16家，盈利能力存在硬傷同樣是方案被否的主要原因。除去交易方案分歧、標的資産業績存疑等主觀因素外，法律 、股價、行業政策等因素也成為了並購重組的“客觀殺手”。 並購重組失敗後，有的公司選擇就此放棄，而有的公司會選擇在靜默一段時間後，繼續籌劃各種其他重大事項 。
在業績每況愈下的同時，科隆精化擬通過收購資産進行重組，但交易方案存在多處疑問。 5月10日，深交所向科隆精化發出許可類重組問詢函，對公司擬發行股份及支付現金購買資産並募集配套資金的方案提出了多項疑問，並要求公司于5月15日前作出書面説明。對此，《證券日報》記者昨日致電科隆精化證券事務部相關負責人，對方表示尚未收到問詢函，一旦收到將儘快披露相應回復。
但本次交易中，收購標的估值合理性、盈利持續性，交易方資質等方面的問題，引發了監管關注。 收購標的估值存疑 預案顯示，新希望擬公司近兩年均實現1000萬以上盈利，合營公司卻同期虧損。深交所要求新希望補充披露最近兩年以來標的資産合併及子公司扣除非經常性損益後的凈利潤。
而後，英達鋼構又分別在2015年8月10日、8月11日、8月14日向斯太爾支付了5000萬元、2000萬元和2593.4萬元業績補償款，以及相應違約金約49.8萬元。 在前不久，英達鋼構又宣佈準備延期支付2015年的業績補償款。英達鋼構理應在今年5月1日前完成補償款的交付工作，但英達鋼構卻表示因部分客戶回款延遲等因素，導致2015年度業績補償承諾無法如期完成。
而後，英達鋼構又分別在2015年8月10日、8月11日、8月14日向斯太爾支付了5000萬元、2000萬元和2593.4萬元業績補償款，以及相應違約金約49.8萬元。 在前不久，英達鋼構又宣佈準備延期支付2015年的業績補償款。英達鋼構理應在今年5月1日前完成補償款的交付工作，但英達鋼構卻表示因部分客戶回款延遲等因素，導致2015年度業績補償承諾無法如期完成。
通威股份表示，本次重大資産重組標的資産確定為公司控股股東通威集團有限公司旗下的光伏新能源産業相關資産，包括通威太陽能（合肥）有限公司及其下屬子公司（以下簡稱“合肥通威”），主要從事光伏晶硅電池片的研發、生産及銷售。 公司稱，合肥通威擁有超過2GW的多晶硅電池片和250MW的組件産能，並計劃2016年。
金網安泰2014年及2015年分別實現營業收入7008萬元和1.38億元，實現凈利潤2915萬元和5434萬元。同時，交易對方向信雅達承諾，標的公司于2016、2017、2018年度經審計的合併報表中扣除非經常性損益後歸屬於標的公司的凈利潤分別為8000萬元、1.04億元及1.35億元。 信雅達表示，本次擬收購的金網安泰與上市公司均屬於軟體和資訊技術服務業，具有良好的協同效應。
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