努力多年，浙商新光控股集團最終成功借殼安徽方圓支承，更名新光圓成(002147.SZ)實現上市。然而，剛剛重組成功的上市公司近期卻動作頻頻，或遭遇被老東家看衰的危機。
5月16日，新光圓成原董事長錢森力卸任，同時多名公司高層“換血”新光係人士。而此前，錢森力剛剛通過大宗交易平臺減持1050萬股，套現1.79億元。市場分析人士指出，新老東家之間很可能已産生“裂痕”。
不僅如此，長江商報記者注意到，在重組方案中，新光集團承諾萬廈房産、新光建材城兩家子公司在未來三年內累計實現凈利潤不低於40億元。就在不久前，還向西南證券股份有限公司質押了11.1990%的股份。
5月19日，中投顧問宏觀經濟研究員白朋鳴就此接受長江商報記者採訪時表示，在全國房地産去庫存的背景下，房地産企業借殼上市主因是缺錢。當前部分區域基準地價提高，使得地産商的拿地成本出現上漲，利潤空間受到較大壓縮。房地産商此時借殼上市有利於融資，減緩資金壓力。
令人遺憾的是，當記者就業績承諾及運營風險致電新光圓成公司董秘時，截至發稿前，卻始終未獲回應。
高層大換血 主業策略轉向
今年1月借殼方圓支承後，新光集團實際控制人周曉光夫婦便開始籌謀“換血”行動。
白手起家的周曉光夫婦，承受著回轉支承業與飾品業風馬牛不相及的跨行業壓力，夫妻倆不僅掌握上市公司控制權，還承受著重組後的業績扭虧的運營壓力。
在5月16日的新光圓成第四屆董事會上，周曉光當選為董事會董事長，其夫虞雲新任公司總裁，而錢森力卸任董事長，轉任副董事長。同時，新光圓成將聘任栗玉仕為公司常務副總裁、胡華龍為公司財務負責人、徐靜為公司審計部負責人，據了解，上述人士均為新光控股及其子公司的高級管理人員。
上至董事長，下至公司審計部負責人在內的重要職位，皆由新光集團的高管或有關聯的人士接替，新光圓成儼然已成新光集團的天下。最引人注目的是，有著“飾品女王”之美譽的周曉光，不僅讓新光集團與資本市場接軌，也終於走到臺前，成為新光圓成揮斥方遒的靈魂人物。
此外，長江商報記者注意到，除了人員調整，公司同時也調整了上市公司的組織機構。調整後，公司主要分為商業地産、精密機械、參股企業三大板塊，其中商業地産即以本次注入的萬廈房産和新光建材城為主。
借殼成功後的“新光圓成”，成為一家以房地産開發與商業經營為主、回轉支承生産與經營等為輔的雙主業上市公司，其中房地産當仁不讓地成為“旗艦業務”。
近日，長江商報記者就業績承諾、公司運營能力以及地産風險等相關問題向新光圓成公司董秘楊暢生發送採訪提綱未獲回應，致電董秘辦也無人接聽。
40億押注新增房地産主業
近日，一位業內人士告訴長江商報記者，新光圓成目前的調整，可能都是為了應對業績承諾的實現。
在經營主業上，新光圓成新增以房地産開發和商業運營為主業的兩個全資子公司“萬廈房産”和“新光建材城”，企圖依靠新增主業實現扭虧為盈。在重組方案中，新光集團承諾萬廈房産、新光建材城在未來三年內累計實現合計凈利潤不低於40億元。
然而，新光圓成的運營能力卻並不樂觀。據其今年一季度的財報顯示，公司2016年一季度、2015年全年凈利潤分別為約-0.14億元和-0.04億元。2016年一季度營業收入及凈利潤同比下降28.94%及207.83%。
2015年12月28日，方圓支承披露資産評估報告等後續收購文件，文件顯示，萬廈房産100%股權的評估值為59.86億元、新光建材城100%股權的評估值為52.01億元，兩標的公司合計作價111.87億元。標的公司分別實現收入 2.81億、9.46億、24.52億及9.08億，同期凈利潤分別為0.51億、2.05億、5.47億及1.38億。文件指報告期內標的公司盈利能力較為良好。
然而，兩宗標的資産的現實狀況如何呢？
長江商報記者梳理髮現，新光建材城、萬廈房地産的主營業務為房地産開發和商業經營，已開發完成房地産項目11個，目前在建項目4個，且主要分佈在義烏、東陽、金華等浙江中部城市核心地段。記者注意到，或因區域庫存壓力較小，其商業地産比重較大，住宅項目相對較少。
但以往資料顯示，萬廈房産一直訴訟纏身，曾因其開發的義烏財富大廈項目而陷入長達數年的經濟糾紛漩渦中，不斷接到購房客戶的起訴。
對於公司所作的業績和利潤承諾，新光控股集團早前的合作對象*ST金路也曾提出質疑，當時*ST金路在公告中重點揭示了“標的資産評估增值較大的風險”，認為可能出現因未來實際情況與評估假設不一致等因素導致出現標的資産的估值與實際情況不符的情形。
根據重組方案，新光圓成將配套募集資金32億元，用於義烏世貿中心、千島湖皇冠假日酒店及附樓、新光天地三期等項目所需及補充流動資金。
作為上市公司的全資子公司，有了資本市場渠道，可能再也無需為流動資金髮愁了。
無獨有偶，5月10日公告顯示，新光控股集團向西南證券股份有限公司質押新光圓成股份合計97710000股，此次質押佔其所持股份比例11.1990%。質押期限2016年5月9日至2019年5月9日，用途為用於新光集團正常生産經營需要。
中投顧問宏觀經濟研究員白朋鳴向長江商報記者表示，房企與資本市場對接的動機實質是為了繼續擴張，當前房企的拿地成本、施工成本等都出現上升，其推動新項目對融資需求大幅提高。
老東家減持或因行商“風格不合”
公司原董事長錢森力突然減持，給資本市場人士留下頗多猜測。
深交所大宗交易資訊顯示，錢森力以成交價17.08元減持所持股份1050萬股，佔總股本比例0.8551%，變動金額-1.79億元。
據了解，新光圓成預期32億元的重組配套募資尚未完成，且公司最新股價16.80元較配套募資部分的定增發行底價15.36元的“空間”已不足10%，作為上市公司前實際控制人之一的錢森力此時大舉減持套現，恐不利於新光圓成的股價維護。
市場分析人士指出，新老東家之間很可能已失去某種“默契”，或許雙方早就在某些問題上産生“裂痕”。
長江商報記者注意到，新光圓成總股本由發行股份前的2.59億股增加至12.28億股(未包括定增募集配套資金部分)，流通股份數不變，仍為2.20萬股。但錢森力的持股比例已由16.28%被稀釋至重組完成後的3.43%。
不過，梳理公司相關公告顯示，在短時間內敲定重組關係的方圓支承與新光集團“感情”可能並不牢靠。
去年10月8日，彼時的方圓支承披露，有意轉讓所持馬鞍山農商行股權。“轉讓所持金融股權往往是為了理順上市公司體內資産，減輕後續重組中的負擔。”
此前有媒體報道，這種實質性動作説明方圓支承確已找到靠譜重組方，考慮到當時新光集團已為*ST金路煩惱不已，其另覓新重組方的可能性較大。
同樣都是在重組半路中出了問題，二者的結合頗有“湊合”的嫌疑，産生裂痕也就不難解釋了。
記者調查發現，兩家公司高層的經營理念大相徑庭，對於重組後的經營策略，明顯存在差異。
方圓支承上市8年來每況愈下，公司主業不振，這或與坊間傳言的錢森力保守老成的作風難脫干系。
而周曉光從來就不是一個熱衷封閉的老闆。自上世紀80年代開始，以販賣繡花樣起家，10年後在義烏成立新光飾品有限公司，發展至今已是國內飾品行業的龍頭企業。其後再次抓住新機遇，由單一飾品經營轉變為多元化，進入房地産和商業零售業的投資。2004年，虞雲新牽頭成立了新光房地産開發有限公司，並收購浙江萬廈，正式跨界房地産。
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償債壓力大 新光集團二次借殼
新光控股集團創立於1995年，總部位於浙江義烏，是一家集實業、地産、投資等多元業務于一體的大型民營企業集團，旗下擁有40多家全資子公司及控股公司，總資産達400多億元。
2011到2013年，新光集團曾在二級市場不斷舉牌中百集團(000759.SZ)，到2013年一季度已持有中百集團7744萬股股份，持股比例達11.37%。
彼時有市場人士分析認為，新光集團舉牌的目的，一是拿下中百集團控股權，為借殼做準備；二是為雙方達成戰略合作鋪路。
然而，歷經兩年多的拉鋸戰後，新光集團折戟而歸。此外，在借殼方圓支承前期，新光集團曾一度希望借殼*ST金路實現A股上市。
*ST金路于2015年1月份停牌重組，並於6月份披露購買資産的預案，擬以5.45元/股向新光集團、虞雲新發行20.6億股，購買其合計持有的萬廈房産100%股權、新光建材城100%股權，作價112億元。然而，去年12月1日，*ST金路與資産重組交易方新光集團、虞雲新簽署了終止資産重組協議，停止了二者的合作。
而剛與*ST金路結束合作還不到一個月的新光集團，又火速與方圓支承實施資産重組。
如此急於借殼的新光集團，不禁讓人懷疑其資金鏈是否穩定，而其百億估值、償債壓力大也使其上市之路備受爭議。
有媒體曾報道稱，新光集團即期償付壓力較大。2014年末，公司長期有息負債中將於兩年以內到期的部分金額合計為58.76億元，佔比為69.17%，且本期債券將於2015年11月進入回售期，屆時若投資者選擇回售的比例較高，將進一步加大公司的短期償債壓力。
(責任編輯：曹霽晨)
