“定增”可作為上市公司股價提升及融資利器的工具。對於投資機構來説，通過定向增發方式以簡潔和低成本的方式參與高成長的公司中，從而獲得豐厚的收益。因此，資本市場中的定增事件呈現高增長趨勢。然而，當資本市場處於震蕩下行期時，市價跌破定增發行價的事情也常有發生，因此，對於參與上市公司定增的大小非們而言，其也面臨著投資風險。

　　《證券日報》記者通過Wind數據統計顯示，自2016年1月至5月15日，滬深兩市共有188家上市公司發佈了定增實施完成的公告，而這188家公司中，有36家公司破發，讓參與定增的機構及投資者造成賬面損失。當然，有人哭就有人笑，有的大小非通過參與上市公司定增則賺的缽滿盆滿。

　　36家公司破發

　　值得一提的是，今年以來，上證指數從1月4日的3536.59點一路下挫，最低達到2638.3點，5月13日收于2827.11點。也就是説，上證指數年內下跌了20%、在這樣的歷史背景下，上市公司定增價格破發也屬常事。

　　數據統計顯示，年內188家完成定增的上市公司中，36家破發的公司中，有16家公司的股價與發行價相比降幅超過10%。其中，中天城投的降幅最大為33.86%，其次為華潤萬東，股價降幅為27.48%，而藍色游標的降幅為23.25%，衛寧健康的降幅為20.05。

　　值得一提的是，凱撒旅遊重組首航落空後拋出80億元定增預案，將投向旅遊O2O、遊輪和出境遊業務。根據公司定增預案顯示，公司發行價格為21.57元/股，而截至5月13日，該公司股價19.6元/股，與發行價相比，公司股價降幅達9.13%。

　　對於參與上市公司定增的大小非來説，此時股價下跌帶給他們的則是賬面的浮虧，由於上市公司定增都有鎖定期，等到股票解禁的時候，如果市場環境好，他們或將大賺一筆。為此，目前定增破發的上市公司也成為投資者選股的參考標的。

　　在業內人士看來，大小非被套幅度比較大的上市公司股價繼續大跌的可能性較小，作為長線投資者，選擇在低位佈局，很明顯持股成本要比那些大資金持股成本低得多，而提前佈局的小散可以跟著一起喝湯。

　　24家公司股價翻倍

　　對於絕大部分上市公司來説，通過定增募集的資金都要遠遠超過其IPO募集的資金，而目前先上市、再定增也成了許多上市公司的共識。

　　國金證券投行資本市場部研究數據顯示，2015年的整個定增市場募集資金額延續81.81%的高增長態勢，而三年期定價項目總募集資金額增長速度遠超過一年期詢價項目。

　　在定增市場高增長的背後，大小非的參與也是抱著賺錢的目的去的。而事實上，多少參與定增的大小非都是賺的缽滿盆滿。

　　在188家完成定增的上市公司中，雖然有36家公司破發，但是公司股票現價與增發價相比，漲幅超過50%的公司有53家，其中，漲幅超過100%的公司有24家，而東方網路、益生股份、世紀遊輪、美利紙業、蓉勝超微5家公司的股價與定增家相比漲幅分別為363.22%、293.07%、285.06%、284.44%、251.34%。

　　股價大漲的背後則是參會定增的大小非們財富效應的顯現。根據上市公司定增案顯示，東方網路非公開發行股份5934.88萬股，發行價為9.95元/股，發行對象為南通富海、博創金甬、上海靜觀和石莉，分別認購股份1945.86萬股、1945.86萬股、1070.22萬股、972.93萬股，認購金額分別為1.94億元、1.94億元、1.06億元、9680.67萬元。

　　根據東方網路公司股票現價46.09元/股計算，南通富海、博創金甬、上海靜觀和石莉賬面浮盈為7.03億元、7.03億元、3.87億元和3.52億元。