轉型獲資本追捧
- 發佈時間：2016-05-16 01:56:20 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
日前有關經濟“L型”走勢的論斷引發了市場投資者的擔憂，不過全球主要國家大都經歷過這樣的階段，且股市並不是因此就消沉下去。例如美國1985年至2015年就是如此，而道瓊斯指數漲幅超過10倍。有統計顯示，期間漲幅前四大行業中，位居第一的是科技類行業，第二至第四名則全部屬於大消費類行業，即消費服務、衛生保健、生活消費品。
近期A股市場也有類似的特徵，資金開始關注穩定性與防禦性，配置重點逐步轉向低估值優質股，食品飲料、家用電器、農林牧漁等板塊表現良好。商貿零售則分化較大，其中傳統零售各項經營數據變差而股價承壓，而轉型公司新舊交替引發的投資機會較為豐富。
敏銳的資本近些年來持續追逐著轉型升級的商貿公司，蘇寧雲商、天虹商場等均在A股市場獲得追捧，京東、阿裏等海外上市公司也備受關注，以戶外專賣店為主的探路者也開始經由網路涉足體育、旅行等一系列相關産業。而這也反過來促使網際網路進一步滲透進傳統上市公司，去進行跨界合作、擁抱網際網路、體驗消費、引進買手、商品差異化等，百貨越來越關注消費者需求，轉型效果將逐漸呈現。除了積極轉型者，還有部分已經通過兼併重組涉及其他行業，以此擺脫困境，如秋林集團、南京新百等公司業績同比大增主要係資産重組所致。
機構認為，“真成長”和“真轉型”個股值得挖掘。長江證券認為，行業持續低迷，帶來存量市場汰換整合和細分領域加速成長疊加期，應重點關注新消費習慣和新的商業環境下催生的成長領域。在市場震蕩下，建議佈局確定性相對較高的公司，一是資産品質、經營管理能力和業績表現較優的低估值標的；二是通過並購整合有望實現主營業務和業績成功蛻變的公司；三是主業經營壓力較大，市值較小的殼資源標的。
中信證券認為，行業景氣低迷疊加轉型高投入，商企經營承壓。預計2016年70家上市商企營業收入同比基本持平，扣非後凈利潤增速為-20%至-10%。投資思路之一是優選成長股，挖掘“後電商”時代藍海中的電商服務龍頭；思路之二是卡位供應鏈優勢，“網際網路+和金融”拓展盈利空間的優質公司；思路之三是業績穩健、自由物業充沛、價值低估的區域龍頭。
華泰證券指出，由於天氣異常疊加更加寬鬆的貨幣環境等因素，預計通脹環境觸底抬升，這將推動超市和泛零售板塊相對全市場的估值溢價中樞。長期資本增持低估值百貨將推動板塊形成交易性機會。
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