近來A股市場整體低迷，賠錢效應明顯。投資者都知道市場行情不好，但是不知道差到何種程度。北京商報記者從同花順統計數據看到，2015年以來上市公司的定增新股中，截至昨日已經有191隻跌破增發價格。也就是説，這些此前以低價參與定增的大小非們目前也處於被套的狀態，有的還是深套。

　　794家公司完成定增

　　企業通過上市完成首次公開募股，此後要想再融資就主要靠定增或者發債，而定向增發則為目前上市公司最主要的再融資手段。相比之下，對於絕大部分上市公司來説，通過定增募集的資金都要遠遠超過其IPO募集的資金，而目前先上市、再定增也成為了許多上市公司的共識。

　　北京商報記者通過同花順數據統計發現，如果以定增股票正式上市為上市公司完成定增的依據，那麼2015年來A股共有約794家上市公司完成了定增，其中2016年完成的有226家，2015年完成的有568家。

　　實際上，如果只從發佈定增預案計算的話，那麼滬深兩市2015年以來截至昨日共有1328家上市公司發佈了定增預案，而2016年發佈的有473家，2015年發佈的有855家，僅2015年的定增預案預估募集資金就達到1.3萬億元。

　　國金證券投行資本市場部研究數據顯示，2015年的整個定增市場募集資金額延續81.81%的高增長態勢，而三年期定價項目總募集資金額增長速度遠超過一年期詢價項目。按照定向增發的目的來劃分，主要分為收購資産、項目融資、借殼上市、補充流動資金、支付對價和其他，按照募集資金額佔比分別為37%、27%、18%、11%、5%和2%，該比例與2014年的基本保持一致，通過定向增發進行資産收購仍然是主要目的。

　　24%公司定增破發

　　一般情況下，參與定增方都是以較低的價格參與定增，大概率都是能在迎來解禁的時候大賺一筆的，但是這個盈利的前提還要考慮到市場整體的大環境。對於A股來説，近一年來A股經歷了幾次暴跌，且截至目前仍舊處於市場低迷的狀態，很多上市公司股價出現大跌，最終跌破了定增的增發價格。

　　同花順統計數據顯示，2015年來，滬深兩市已經完成上市的定增股中有191隻出現了破發現象，佔總完成數量的比例為24%，這些公司中有的是最近股價剛跌破定增發行價，也有的是早早就跌破發行價格，但是卻遲遲無法反彈。

　　比如5月6日剛上市的凱撒股份增發新股，其前複權後的增發價格為21.57元/股，而公司股價昨日最低甚至達到了18.2元/股，儘管最終收盤大漲5.64%，收于20.4元/股，但是參與定增方目前仍舊浮虧5.42%。5月4日增發新股完成上市的新時達，前複權後的增發價格為17.36元/股，而其在昨日大跌4.2%的情況下，股價收于14.36元/股。截至昨日，參與定增方已經浮虧約17.28%。

　　當然在這191家定增破發的上市公司中，新時達還不是浮虧最多的，浮虧最高的為2014年10月發佈定增預案、2015年7月8日完成定增方案、定增股上市的芭田股份，因為公司定增的時間節點正好是市場出現暴跌的時機，截至昨日，芭田股份的定增參與方已經浮虧約72.36%。公司此後又推出了一次定增，因為股價的下跌，這一次公司主動下調了定增價格，從18.71元/股下調到12.17元/股，但是如果按照這個價格進行定增，截至昨日，參與定增方仍將浮虧34%。

　　破發股中存在機會

　　截至目前絕大多數小散賬戶是浮虧的，在市場題材熄火、沒有熱點的情況下，其實這些定增破發股或許存在著一定的機會。因為這些參與定增的大資金都被套，而顯然這些人是不會選擇大幅虧損出局的。

　　對於投資者來説，這些大小非被套幅度比較大的上市公司股價繼續大跌的可能性較小，作為長線投資者，選擇在低位佈局，很明顯持股成本要比那些大資金持股成本低得多。在這些股東的股票即將迎來解禁的前期，或許會出現一波拉升行情掩護這些大資金出逃，而提前佈局的小散可以跟著一起喝湯。

　　除了目前浮虧72.36%的芭田股份外，浮虧比較大的還有浮虧52.82%的石化機械、浮虧48.83%的國金證券、浮虧43.03%的中新藥業，浮虧42.535的用友網路等，這些浮虧都是你比參與定增的股東方低的持股成本。不過業內人士也表示，持股成本低也不完全代表就沒有風險，因為這些個股中很多是此前股市高位時候的定增，而那時的定增是存在很大泡沫的，這些股東方或許也會選擇割肉出局，投資者還是要以公司具體基本面作為選股的標準，兩者結合尋找價值投資的機會。

　　需要提醒投資者的是，要注意這些公司的限售股解禁時間，限售股解禁對於那些定增浮盈較大的股票是個利空，因為存在潛在的拋壓，但是對於那些浮盈較小甚至浮虧的上市公司來説則更多的意味著利好，因為那些資金要想出貨則需要拉升股價。比如昨日迎來限售股解禁的南風股份就直接拉出了漲停板，而公司目前的股價相對於定增發行價來説只是微漲，投資者可以從那些定增股微漲或者浮虧的上市公司中尋找業績較好的進行佈局。