對上市公司來説，手握融資獲批的“路條”毫無疑問是令人欣喜的。然而，當自家公司的股價與定增價相比平平，甚至出現倒挂，這個時候恐怕上市公司的心裏有點憂喜參半，而這種情況尤其容易發生在一輪大跌後。

　　據《每日經濟新聞》記者不完全統計，在經歷了2016年開年後的一輪下跌後，不少上市公司的定增價相比股價已經失去了優勢，甚至出現了破發的情況，這毫無疑問將影響定增的吸引力。顯然，在拿到發行批文後的6個月的時限內，如何順利完成定增是這些公司的重要任務。

　　等待8個月批文終到手

　　盼望著，盼望著，融資“路條”終於到手。

　　1月19日，桐昆股份（601233，收盤價10.13元）發佈了一則令投資者欣喜的公告。

　　公司稱，1月18日上市公司收到證監會作出的《關於核準桐昆集團股份有限公司非公開發行股票的批復》，核準公司非公開發行不超過2.68億股新股，該批復自核準發行之日起6個月內有效。

　　公開資訊顯示，桐昆股份原計劃以不低於11.18元/股的發行價，發行不超過2.68億股新股，其中，大股東桐昆控股以現金方式參與發行認購，認購金額3億元。公司共計擬募資不超過30億元，扣除相關發行費用後，將投入到“年産40萬噸差別化纖維項目”、“年産38萬噸DTY差別化纖維項目”和補充流動資金。

　　據悉，該定增預案最初于2015年5月中旬拋出，經過多番調整後，于2015年12月下旬進行審核並獲無條件審核通過，又是差不多1個月時間的等待，才最終迎來了上述“路條”，耗時超過8個月。

　　與桐昆股份一樣，近期有不少上市公司在長久等待後也拿到了融資“路條”。1月14日，應流股份（603308，收盤價24.86元）、保利地産（600048，收盤價9.36元）、中航機電（002013，收盤價19.64元）、華東醫藥（000963，收盤價72.40元）也分別發佈公告，表示自己拿到了證監會的定增核準批復。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，應流股份拋出定增預案的時間是在去年6月中旬，保利地産則更早，在去年3月的時候就推出了預案，中航機電和華東醫藥分別是在2014年11月和2015年8月的時候，首度拋出融資計劃。從上述公司的情況看，想拿到證監會的融資“路條”，需要半年甚至更長時間的耐心等待，因此這張融資“路條”還是比較珍貴的。

　　股價破發留變數

　　久等之後拿到“路條”原本是一件值得慶賀的事，不過眼下這些公司也不見得能高興起來。

　　雖然每家上市公司在設定融資計劃時，都會充分考慮市場情況，但人算不如天算，在經歷了近期的連續下挫之後，很多上市公司的定增價相比股價並沒有很大的優勢，甚至出現了破發的情況，這對上市公司來説顯然是比較尷尬的。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，雖然桐昆股份的發行底價為11.18元，但截至1月19日收盤，公司股價在連續2天反彈後報收于10.13元，仍處於破發狀態。

　　需要指出的是，桐昆股份的發行底價還一度做過調整。據桐昆股份2015年11月18日公告顯示，公司將發行底價從21.27元/股下調到11.18元/股，雖然下調幅度驚人，不過即便如此，目前仍然出現倒挂現象。

　　1月19日滬指大漲3.22%，不少個股的股價也出現大漲，但據同花順iFinD數據統計顯示，截至1月19日，定增價出現倒挂或相比股價沒有很大優勢的個股還有百聯股份（600827，收盤價14.78元）、勝利股份（000407，收盤價6.06元）、紅太陽（000525，收盤價14.10元）等。

　　有市場人士表示，一般來説如果想要定增順利實施，股價差不多高於增發價3成左右才會有吸引力，這種倒挂或者與現價相差無幾的狀態，對上市公司而言確實比較尷尬。