本已平息的萬科股權爭奪戰最近又有了新料，還是個猛料。

　　有消息稱，華潤有意接手“寶能係”所持萬科股份，但雙方因交易價格等問題，目前尚未達成一致方案。

　　這意味著萬科的股權爭奪戰還遠未結束，而大家也似乎都明白了華潤何以在3月17日萬科臨時股東大會結束後對萬科管理層意外嗆聲。

　　多年來，華潤與萬科的關係都十分微妙，華潤有足夠財力控股萬科，卻始終沒有達到完全控股，持股比例多年來徘徊在15%左右，只是在2006年，累計持有過16.3%的萬科股權，達到近10年的峰值。而更耐人尋味的是，在萬科與寶能係的股權之爭進入白熱化之際，華潤始終保持沉默，“寶能係”三度舉牌過後，華潤才出手增持萬科至15.29%，僅超過“寶能係”0.25個百分點，且此後再無增持舉動。隨後寶能係再度增股，超越華潤5個百分點，正式成為第一大股東。

　　如今華潤與寶能聯手的消息傳出，令本是一場由寶能係掀起的萬科股權爭奪戰，變得更加撲朔迷離。朋友還是盟友，誰能控股萬科再生變數。

　　螳螂捕蟬，黃雀在後，難道華潤才是那只黃雀?

　　黃雀華潤?

　　華潤與萬科的關係在中國上市公司極為少見。

　　多年來，華潤給外界的感覺都是一個有錢、沉默又可靠的大股東形象。以至於在二者的合作中，人們已經産生了資本並非頭牌，經理人才是主角的幻覺。

　　幻覺終將要破滅的，即使它已經維持了16年。

　　在華潤嗆聲萬科之前，市場一直看不透華潤的立場。事實上，爭奪戰剛起，在市場正在猜測華潤動向的時候，安邦橫空出世搶了頭功。而在接下來的劇情中，華潤未及大出手，卻又被深圳地鐵破了功。

　　3月，華潤公開指責萬科為了奪回控制權而引入“白衣騎士”深圳地鐵時，並未提交董事會決議。

　　其時，華潤的反應令市場感到意外的同時，也微妙地反射出其態度——不再容忍萬科，也不願意失去大股東的地位。

　　“明明自己以前是大股東，後來來了寶能，又來了安邦，還來了個深圳地鐵。如果深圳地鐵入股成功，華潤則可能淪為老三，這是它絕對不能接受的。事實上，如果寶萬之爭剛開始的時候，華潤不是在忙於和百威英博爭奪雪花啤酒，無錢也無暇來管這件事，就不會有接下來這麼多人和事參與進來了。”一位長期跟蹤寶萬之爭的業內人士對記者評論稱。

　　而後參與也有後參與的好處，在所有人都立場分明後，華潤也得以看清自己的立場。

　　值得注意的是，此時放出華潤有意收購寶能手裏萬科股權的消息，無疑對萬科與深圳地鐵的收購産生重要影響。

　　有消息顯示，華潤和寶能春節前就開始談判接盤萬科股份事宜，但當時華潤出價低於寶能的成本，寶能掌門人姚振華不願“賤賣”。這意味著華潤也開始不再滿足於只是做一個普通的大股東，“寶萬之爭終於讓華潤與萬科之間相敬如賓的關係發生了變化，華潤明白自己不爭的東西，別人也一樣會爭，而一旦其他人進來，事情就變得更加複雜。而且華潤董事長傅育寧是臨危受命，他與王石沒有那麼深的交情，不可能對萬科有從前那般縱容。”上述人士表示。

　　而接下來，另一個問題也隨之出現，就是華潤有沒有錢買姚振華手裏的萬科股權?

　　有數據顯示，寶能係收購萬科股票的成本在400億元左右。而如果不顯著高於這個成本，姚振華顯然是不會賣的。

　　那麼問題來了，華潤手裏有沒有這個錢呢?

　　根據已經發佈的上市公司年報，華潤旗下的五家上市公司華潤啤酒、華潤電力、華潤置地、華潤水泥、華潤燃氣總現金流之和僅為703億港幣，折算成人民幣也不到600億元，且顯然不能都拿來給寶能。

　　有業內人士表示，如果華潤置地以其優質資産募資，倒有可能緩解“錢荒”。“而且如果華潤並非想全盤收購寶能手裏的萬科股票，只是想收購令其足以贏回大股東席位的部分股權的話，那投資也可以不用這麼多。”上述人士評論稱。

　　寶能安邦皆是變數

　　黃雀固然精明，螳螂也不是吃素的。

　　4月8日晚間， 萬科A 發佈公告稱，股東鉅盛華于4月6日與其一致行動人前海人壽簽署表決權讓渡協議，鉅盛華將其直接及間接持有的共約14.73億股萬科股份所對應的全部表決權不可撤銷的、無償讓渡給前海人壽。此次表決權讓渡後，前海人壽持萬科A 7.36億股，擁有22.09億股股份對應的表決權;鉅盛華直接及間接持有萬科A 19.45億股，擁有4.72億股股份對應的表決權。前海人壽合計擁有萬科股份對應的表決權則達到萬科總股本的20.01%。

　　此番騰挪，引發市場猜測，有指姚振華是為了前海人壽的財報好看，還有人認為寶能或將有下一步舉動，很可能是為華潤洽購萬科股份鋪路。即如果華潤買入前海人壽所持6.66%萬科股份——對應20.01%股份的表決權，加上自身所持15.29%股份，華潤表決權可達30%以上，可以和寶能組成一致行動人，成為萬科的控股股東。

　　不過在事實沒有發生前，一切也只是一種猜想。

　　除了寶能和華潤，安邦也是變數之一。事實上，從安邦最近的一系列收購行動中，其志在必得的氣勢已足夠令外界刮目相看。

　　而萬科曾在聲明中稱歡迎安邦成為萬科重要股東，並願與安邦共同探索中國企業全球化發展的廣闊未來，以及在養老地産、健康社區、地産金融等領域的全方位合作。

　　安邦從“野蠻人”到“白衣騎士”的角色轉變，足以證明它絕非一個作壁上觀的角色。而從萬科最新的股權結構圖上也可以看出，安邦是個非常重要的角色，即安邦幫誰，誰就能贏。

　　相比之下，華潤優質資産雖多，可快速變現和快速募資能力只怕還要略遜於安邦。

　　“不過根據安邦一向的收購習慣來看，它對控股公司興趣不大，只是做財務投資，其實如果華潤與寶能合作失敗，安邦倒是個可以聯手的不錯的夥伴。這盤棋裏，每個子都很重要。”上述人士分析稱。

　　（華夏時報）