多位業內人士向記者表示，恒大收購一個A股平臺，不做些資産注入似乎也不合常規，而最有可能注入的資産，就是恒大從去年開始斥重金打造、大力行銷的海南造島項目——海花島。

　　國資股東開價36億元轉讓 嘉凱城 (000918)52.78%股權的方案甫一公佈，市場便紛紛猜測受讓方將會是誰。而從公告中可以看到，嘉凱城背後的浙江國資委對受讓方提出了嚴格的限制條件，目前滿足這些條件的國內房企巨頭僅有三家，據記者多方核實，其中，恒大是最具可能性的潛在收購方。觀察恒大近期動向可以發現，在項目收購上從不手軟的恒大近來對A股公司興趣頗濃，不僅有意接掌嘉凱城，還耗資近3億元出手舉牌 廊坊發展 (600149 )。四下出擊謀求A股平臺，恒大到底意欲何為？

　　受讓方基本“鎖定”恒大

　　嘉凱城4月14日公告，公司三大國有股東浙商集團、國大集團、杭鋼集團基於戰略發展需要，擬聯合通過公開徵集投資者並協議轉讓的方式，轉讓持有的部分嘉凱城股份，將合計轉讓9.52億股，佔總股本的52.78%。經測算，本次股份轉讓資訊公告日前30個交易日，嘉凱城股票的每日加權平均價的算術平均值的90%為3.79元每股，本次股份轉讓即以此價格為基準定價。而對比嘉凱城停牌前股價4.58元，這一基準定價折價約17.25%；以此初步估算，本次股權轉讓價格應在36.09億元以上。

　　值得關注的是，從嘉凱城公告透露的受讓方資格條件來看，浙江省國資委及旗下浙商集團可謂頗為用心，所開出的條件也可謂“高門檻”：受讓方的首要條件便是要從事 房地産 行業，對應2015年度房地産銷售金額不低於2000億元，且銷售面積不低於1500萬平方米。同時，擬受讓方須擁有不少於300個正在開發建設及待開發建設的項目，能夠為嘉凱城未來向全國快速發展提供成熟的運營經驗及強大保障。

　　從以上幾個關鍵點來判斷，滿足2015年度房地産銷售金額不低於2000億元、且銷售面積不低於1500萬平方米的房企巨頭，基本已將受讓方縮小為兩千億梯隊中的萬科、恒大、綠地三家。而萬科目前自身股權紛爭尚未平息；綠地在去年剛實現借殼上市，且向來資産分佈集中，再尋新殼單獨上市的可能性不大。另外，記者從嘉凱城及恒大內部通過不同信源證實，嘉凱城此次股權轉讓的受讓方已基本鎖定恒大。

　　有恒大內部人士向上證報記者證實，與嘉凱城的接觸和談判已持續數月，雙方已初步達成收購意向。但按照規範的股權轉讓流程，仍要在國有股權轉讓平臺公開掛牌轉讓。另據透露，此次恒大除了看中嘉凱城在浙江的項目儲備外，也會利用該A股平臺擴大投資發展，不排除在成為嘉凱城控股方後將其更名並注入其他資産。但對於在港上市的地産業務是否會借道回A，恒大方面未置可否。

　　買賣雙方或“共贏”

　　從恒大方面來看，其近兩年來的大肆收購已為轉型謀篇佈局。去年6月，恒大聯手騰訊以7.507億港元投資港股公司 馬斯葛集團 。此外，恒大還分別於去年5月、6月、7月收購武漢三江航太房地産開發有限公司67%股份、 中渝置地 旗下高原國際公司92%股份以及 華人置業 名下的間接全資子公司愛美高集團。同時，恒大借助行業盈利水準持續收窄、港資房企收縮戰線的機會，自去年以來從中渝置地、華人置業及新世界 (600628 )等港資巨頭手中收購了總計15個項目，涉及金額602億。

　　而另一方面，從嘉凱城來看，“易主”早已顯露端倪。自2013年起，嘉凱城確定轉型城鎮生活平臺服務商的發展戰略，主攻長三角，企業重點轉移到商業地産上，深耕城鎮打造“城市客廳”，目標是2017年建成200個城市客廳。截至2015年底，嘉凱城已在浙江、江蘇兩地“布子”20處。短短兩年內如此大手筆的開疆拓土，雖有浙江國資委的背景，公司也難以負擔巨大的資金壓力。嘉凱城不得不加快變現腳步，數度變賣資産。

　　然而，這無力挽回嘉凱城業績嚴重下滑的局面。2015年，出現首虧的23家上市房企中，業績降幅最明顯的就是嘉凱城，其預計業績下滑幅度達6138%，凈利潤為虧損23億元左右。

　　“此次恒大若能成功收購國資背景的嘉凱城，一則可緩解嘉凱城經營壓力，二則恒大也能以較低成本獲取嘉凱城手中大量的綜合體項目的土地儲備，對恒大多元化轉型、佈局商業地産不失為絕佳的試水機會。對於雙方來説，不失為雙贏。”克而瑞房地産資訊集團分析師認為。

　　恒大“涉A”意欲何為？

　　嘉凱城並非恒大唯一的A股目標。就在嘉凱城公告可能易主的同一天，廊坊發展也公告稱，恒大集團于4月11日和12日通過 大宗交易及集中競價累計買入公司股份1902.8萬股，佔公司總股本的5.005%，總耗資約2.91億元，成交均價為15.30元每股。此外，廊坊發展公告停牌，稱公司擬籌劃重大事項，可能涉及重大資産重組。

　　恒大方面表示，此次舉牌是出於對廊坊發展未來業務發展前景的看好。而記者從恒大內部了解到的資訊顯示，恒大舉牌廊坊發展，主要意圖還是與廊坊發展開展後續合作。相對而言，恒大成為嘉凱城的控股方後，進行資産注入等運作的騰挪空間顯然更大。

　　有一家專注京津地區産業園區的上市公司內部人士向記者表示，目前北京幾乎所有高速出口的土地都被 華夏幸福 (600340 )拿下做産業新城項目，只有新機場物流園是廊坊發展的。恒大此次舉牌廊坊發展，應該是想在京津冀一體化的産業升級中切下一塊蛋糕。

　　事實上，在 恒大地産 2015年的業績發佈會上，許家印已明確表示，目前恒大的多元化佈局已完成，不會再涉足新的産業。而記者整理髮現，目前恒大旗下房地産、健康以及網際網路金融板塊已在H股完成上市，體育、文化板塊業務已在新三板掛牌，快消板塊也計劃上新三板。因此，目前看來，恒大旗下其他業務板塊借殼上市的可能性不大。

　　那麼，恒大收購嘉凱城僅僅是看中旗下項目？還是另有所圖？多位業內人士向記者表示，恒大收購一個A股平臺，不做些資産注入似乎也不合常規，而最有可能注入的資産，就是恒大從去年開始斥重金打造、大力行銷的海南造島項目——海花島。這一説法也得到恒大內部人士的認可。另一個業內普遍猜測的可能性是，恒大商業地産板塊或將注入嘉凱城。