上市公司大額資金收購，復牌開出連續漲停的情形，資本市場幾乎每天都在上演。相反，接二連三公佈收購動作，而股價並不“興奮”的事情卻相對少見。

　　正在轉型初期的新潮實業便是後者陣營中的一員。

　　剝離房地産業務後，新潮實業在油氣資源開發上卯足了勁。5月份，新潮實業發行股份以22.1億元購買了浙江犇寶100%股權，後者主要資産為位於美國得州的一處油田。6月12日復牌交易後，新潮實業斬獲5個漲停板。

　　11個交易日後，新潮實業再次停牌。

　　停牌近5個月後，新潮實業再次發佈收購預案，擬通過發行股份及支付現金的方式購買國金陽光等14名鼎亮匯通合夥人合計持有的鼎亮匯通100%財産份額，交易對價約83億元。

　　除此之外，新潮實業全資子公司揚帆投資還支付116.07萬元現金的方式購買國金聚富持有的全部鼎亮匯通的財産份額。同時，新潮實業無償受讓寧波吉彤持有的鼎亮匯通3.5億元認繳出資份額。

　　公告材料還顯示，鼎亮匯通通過其美國孫公司Moss Creek Resources， LLC以現金方式收購了Tall City Exploration，LLC及Plymouth Petroleum，LLC位於美國二疊盆地的油田資源(美國德克薩斯州Howard、Borden郡)的相關權益，享有油田資産100%權益。

　　簡單的説，新潮實業以發行股份、支付少量現金和無償受讓的方式從一大批投資機構那裏買入鼎亮匯通手中的遠在德克薩斯州的油田項目。

　　不過，復牌交易，新潮實業在收穫4個漲停後，股價便再次下行。為何如此重大的收購動作，並未得到資本市場太強烈的回應？

　　“新潮實業的收購中，大多以發行股份為主。收購鼎亮匯通，新潮實業總共才支付了100萬左右的現金。”一位行業分析人士告訴中國經濟網記者，這多少也能説明新潮實業資金存量問題。

　　還有觀點認為，新潮實業是在豪賭國際油價回升。從去年下半年到現在，國際油價跌幅已經達到60%左右。國際經濟的不穩定性，也決定了油價回升態勢並不明朗。如果國際油價持續低迷，新潮實業如何獲得充足的資金維繫運營等到黎明，確實也是個嚴峻的問題。

　　另外，此次方案中，新潮實業還擬以14.6元/股的價格定增約1.37億股，配套募資不超過20億元，用於油田項目開發及補充流動資金。從股價走勢看，得益於收購，在2015年全年不滿30個交易日裏，新潮實業股價才衝破了10元大關。昨日收市，新潮實業收盤價為17.15元。就目前來看，其股價並不能為20億的資金量提供支撐。這或許也正是新潮實業公佈了收預案後，其股價在僅4個漲停板後便草草結束的另一個原因。

　　關於上述問題，中國經濟網記者致電新潮實業董秘辦，對方電話無人接聽。

　　新潮實業密集收購轉型

　　慘澹的2015半年報數據，成為了新潮實業轉型前業績最好的注腳。

　　公告數據顯示，報告期內，公司實現營業收入1.8億元，比去年同期減少2.78億元；實現營業利潤-4631.95萬元，比去年同期減少7798.35萬元；歸屬於母公司所有者的凈利潤-3968.05萬元，比去年同期減少2382.70萬元；經營活動産生的現金流量凈額5951.97萬元，比去年同期增加34024.03萬元。

　　其中，主業房地産方面營收比去年下降66.22%；電子元件方面，營業收入比去年下降25.33%。

　　其實，在去年年底，新潮實業就決定要轉型，新業務被選定為油氣資源。

　　在半年報中，新潮實業提到于2014年底啟動了重大資産重組程式，擬以發行股份22.1億元人民幣作為支付手段收購浙江犇寶11名股東持有浙江犇寶100%的股權，同時募集配套資金21億元人民幣，從而間接獲得Juno Energy II， LLC和Juno Operating Company II， LLC 位於美國德克薩斯州Crosby郡的Permian盆地的油田資産100%權益。

　　彼時，這項資産重組還正在接受中國證監會的審核。

　　目前，該方案已得到中國證監會上市公司並購重組審核委員會審核通過。

　　百萬現金撬動百億資本雪球

　　資本市場對於新潮實業收購浙江犇寶反應強烈。6月12日復牌交易後，新潮實業5個交易日連續一字漲停，股價由停牌前的11.92元(收盤價)飆升至19.20元，累計漲幅達到60%。

　　不過，6月19日，新潮實業股價摸高21元後再次回落。10個交易日後，新潮實業股價以跌停收盤。隨後，新潮實業公告宣佈停牌。

　　經過歷時半年的停牌後，新潮實業拿出了一份資金總額破百億的收購方案。

　　公告稱，新潮實業及其全資子公司揚帆投資擬通過發行股份及支付現金的方式購買向國金陽光、中金君合、東營匯廣、國華人壽、寧波鉅源、東珺惠尊、中金通合、東營廣澤、寧波吉彤、煙臺慧海、煙成東創、東珺金皓、上海經鮑等14名鼎亮匯通合夥人合計持有的鼎亮匯通100%財産份額；而鼎亮匯通的初步商定交易價格為83億元。

　　新潮實業全資子公司揚帆投資以支付116.07萬元現金的方式購買國金聚富持有的全部鼎亮匯通的財産份額。同時，新潮實業無償受讓寧波吉彤持有的鼎亮匯通3.5億元認繳出資份額。

　　查詢發現，鼎亮匯通旗下實體資産也是油田項目。公告內容顯示，鼎亮匯通通過其美國孫公司Moss Creek Resources，LLC以現金方式收購了Tall City Exploration，LLC及Plymouth Petroleum，LLC位於美國二疊盆地的油田資源(美國德克薩斯州Howard、Borden郡)的相關權益，享有油田資産100%權益。

　　誰是無償受讓的周燕琴？

　　此次收購過程中，新潮實業無償受讓寧波吉彤持有的鼎亮匯通3.5億元認繳出資份額一事值得細究。

　　2015年1月底，杭州微米與周燕琴共同設立寧波吉彤，雙方當時以1：9的額度認繳出資。2015年11月25日，經全體合夥人一致同意，周燕琴退夥，大業信託入夥並認繳出資4.1億元。

　　工商註冊登記資訊顯示，2014年9月份成立的杭州微米股東中，也出現了周燕琴的身影。新潮實業重組公告中也明確顯示，周燕琴擔任杭州微米監事，持有杭州微米60.00%股權，杭州微米為寧波吉彤普通合夥人。

　　鼎亮匯通的另一個持股方寧波鉅源的相關材料中，周燕琴同樣扮演了退夥的角色。

　　資料顯示，2014年12月10日，杭州貴桐投資管理有限公司和周燕琴共同設立寧波鉅源股權投資合夥企業(有限合夥)，其中杭州貴桐擔任普通合夥人，合夥企業認繳出資比例也是1：9。

　　不過，在2015年11月25日，經全體合夥人一致同意，周燕琴、杭州貴桐退夥，上海銳盈、渤海信託入夥，其中上海銳盈擔任普通合夥人。

　　兩度現身，又在上市公司收購前關鍵時間節點兩次退出。另外，周燕琴持股高達60%的杭州微米又採取了無償受讓股份的方式參與重組。進退之間，“奉獻著”周燕琴到底扮演者怎樣的角色？翻閱新潮實業公告內容，並未發現二者存在顯性聯繫。

　　德州油田一月半升值12億？

　　在公告中，新潮實業還解釋到，“鼎亮匯通全部資産並不等同於油田資源”。但實際上，新潮實業發行股份買入的主要實體産業就是德克薩斯州的兩處油田資源。

　　公開資料顯示，2015年6月16日，鼎亮匯通通過美國孫公司MCR(US)與Tall City、Plymouth簽署了關於油田資産的《購買與銷售合同》，依據合同約定，Tall City、Plymouth

　　同意將其擁有的位於美國德克薩斯州Permian盆地的油田資産出售給鼎亮匯通。

　　2015年11月23日(美國時間)簽署的CLOSING CERTIFICATION，鼎亮匯通收購美國油氣資産的最終交割價格為11.07億美元，約合人民幣71.7億元。

　　而新潮實業此次收購的評估基準日為7月31日，該部分資産給出的股價約是83億元。換句話説，一個半月的時間，尚未正式交割的油田資源項目身價已經上升了約12億元。

　　那麼，標的資産的具體營收能力怎樣呢？公告給出的財務數據並不豐滿。

　　財務數據顯示，兩處油氣資源2013年、2014年和今年前7個月的所有者權益分別為5.6億、15.04億和22.87億元。

　　營收方面，三個財務週期，營業收入分別為0.59億、3.05億和2.76億，利潤總額為21萬、7039萬和3879萬；凈利潤數據為，17.97萬、4636.62萬和2560.57萬。

　　由此可知，2013年，油氣資源凈利率為0.31%；2014年，凈利率上升至15.20%。以2015年前7個月數據推算，2015年凈利率也大約能維持在15.87%的水準。

　　豪賭“油老虎”價格反彈

　　連續兩次收購，新潮實業轉型的動向鎖定了油氣資源。然而，這家2014年營收沒有突破10億的上市公司，進軍燒錢的油氣領域，其底氣從何而來？

　　從上市公司這兩年的轉型趨勢看，油氣資源已經成為一個熱門方向。

　　僅去年一年，便有多家上市公司染指國際油氣能源領域。去年1月份，寶莫股份擬控股銳利能源進軍加拿大油氣開採市場。4月份，國創高新以近億元接手龔家龍旗下加拿大油氣項目。6月份，海默科技子公司逾700萬美金收購美國油氣區塊。8月份，洲際油氣募資逾30億元收購馬騰石油收官。

　　美都能源僅一年之內兩次加碼油田業務。12月4日，以1.41億美元的價格收購美國油田。當月18日，公告擬募資79億元，輸入美國油田項目。

　　不過，由於國際油價大跌，油田項目也成了“燙手山芋”。因此，也有不少上市公司也望而卻步。

　　去年年底，金葉珠寶就因“國際油價大幅下滑”等原因終止了終止了57億豪購海外油田項目。

　　亞星化學也做出了同樣的選擇。去年6月份，籌劃收購美國加州油田的項目。今年3月2日，亞星化學曾公告稱，2014年底國際油價出現大幅下滑，增加了擬收購資産盈利預測的不確定性。5月29日晚，亞星化學終止了該項重組計劃。

　　新潮實業選擇在此時出手，“抄底”理念十分明顯。潮實業曾在報告中稱，隨著經濟週期的演進，石油價格必然無法保持長期低位運作，原油價格回歸上漲是今後的必然趨勢。

　　但國際油價走勢目前仍不明朗，著名投行高盛就曾分析認為未來幾年國際油價將持續下探，並預計存在跌至20美元每桶的風險。

　　油田資源作為資金投入量大、回報週期長的行業，如何熬過寒冬、保證不會倒在黎明前，是新潮實業首當其衝要面對的。

　　有觀點認為，從鼎亮匯通的股東中，不難看出其背後有不少財團，比如海航等，後期資金方面應該問題不大。不過，也有觀點認為，“作為行業新手，新潮實業如何操盤才能在進軍油氣資源後，為股東和股民帶來確切的收益，還是市場很關心的問題。”

　　資本市場的反應或許可以窺得一二。

　　一位山東股民説，“上次21億的收購，連續開了5個板。這次83億的收購，4個板就開了，後市堪憂啊。”