市場幾經波瀾，但上市公司兼併重組保持著活躍的態勢。監管部門人士透露，今年1月至10月，上市公司參與的並購交易金額已達1.57萬億元，預計全年將超過2萬億元。秀強股份、蘇寧環球、新日恒力、龍力生物等跨界並購案例近期出現，海島建設、大連國際等公司推行資産重組。在資本市場創新轉型的大趨勢下，上市公司借並購重組實現創新升級並不少見。一方面，一些主業不振、前景堪憂的公司借此自救；另一方面，部分領市場風氣之先的公司，則提前佈局轉型。

　　在上市公司借並購重組轉型升級中，機構也成為其中的重要參與者，不論是公私募機構提前埋伏重組還是機構用資本遴選項目、引導上市公司“借驢上坡”，機構在創新轉型大潮中的作用不容小覷。基金業內人士認為，對於上市公司並購重組，機構可參與的層面很多，不僅是傳統的二級市場，在一級市場、一級半市場，機構及其資金都大有可為，上述領域都有望成為大資管時代的重要業務。

　　並購重組潮流

　　監管部門人士介紹，截至11月27日，監管部門今年已召開103次並購重組會議，審議了311家企業的並購重組申請，目前的並購交易金額已超過2014年全年的1.45萬億元。從結構上看，面向同行業上下游産業整合的兼併重組在大幅增加，創新型中小型企業並購快速發展，支援企業海外並購的作用逐步顯現。

　　就上下游並購而言，贏合科技、中光防雷等公司都公開表示將對上下游産業進行整合、並購，另外，勁勝精密等則已經實實在在落地相關並購動作。數據顯示，2015年我國企業海外並購交易數量和交易金額均創歷史新高，上半年涉及中國企業的並購交易總額達3053億美元，較去年同期增長61.6%，上市公司海外並購案例也是比比皆是。

　　除此之外，一些上市公司力推跨界並購，則讓公司未來的發展更有看頭。近期，秀強股份公告，公司擬收購一家國內的教育標的公司100%股權，估值約為2億元，全部以現金形式支付。蘇寧環球宣佈將出資3億元收購南韓娛樂公司FNC22%的股權，成為其第二大股東，公司跨界娛樂産業。新日恒力日前股東大會通過決議，批准新日恒力以15.66億元並購博雅幹細胞80%的股份，博雅幹細胞成為新日恒力的控股子公司，公司由原先的製造主業轉變為製造與幹細胞産業雙核心的雙主業。

　　並購重組特別是跨界並購的上市公司一般在二級市場上有不俗的表現，這也讓佈局其中的基金機構坐收漁利。查閱資料發現，在秀強股份、蘇寧環球、新日恒力等三季度的股東名單中，公私募基金産品、投資公司等在其中早已“潛伏”，其中僅公募基金就有華商、嘉實、華夏等旗下多只産品，二級市場的股價表現，讓它們收益豐厚。

　　機構“長袖善舞”

　　儘管可以提前佈局、坐享漁利，但基金機構的圖謀遠非僅僅如此。對公私募、投資公司等並購重組的重要參與者而言，搶食並購重組的方式多樣、層次多樣。

　　“公募機構除了事先遴選合適標的提前埋伏、待事項公告或者落地實施後享受二級市場浮盈以外，以基金産品、資管計劃等參與並購重組配套的定向增發，借機在一級半市場打提前量，則更是不錯的途徑。”上海一家公募機構人士表示。以挖掘配套融資的機會為例，財通基金今年以來成功中標定增128隻，累計獲配金額高達405.5億元，佔所有基金公司參與總額的近三成。據披露，截至11月20日，財通基金2013年以來成功中標272個定增項目，累計參與金額747億元，其中，已解禁的106個項目平均收益率74%，成功中標的定增項目數量、規模及盈利連續兩年蟬聯全行業第一位。

　　私募基金、投資公司等更會玩轉並購重組。“機構切入並購重組，一級、一級半、二級市場都有大把的機會，一級市場可以用資本培育並購對象，一級半市場可以參與配套定增融資，二級市場可以提前埋伏、等待股價上漲，同時還可以通過二級市場舉牌等形式加大對上市公司影響，催化公司並購重組、轉型升級，這幾塊業務在實踐中可以交叉使用，屢試不爽。”私募基金投研人士稱。近期，在市場上作風犀利的廣東新價值投資就看到了穿越多級市場、淘金並購重組的好處，公司董事長羅偉廣表明，公司業務將穿越一二級市場，打造聯動資本平臺。

　　“並購重組是市場持續性機會，在清楚多餘産能、謀求創新發展的市場大環境下，上市公司並購重組業務的發展空間可想而知，我個人甚至判斷認為，這些機會將貫穿未來一段時間的市場，成為機構未來的重要盈利業務，現在機構掘金並購重組機會的方法和工具還相對有限，未來或許這就是重點突破的方向。”上述私募人士認為。