□本報記者 李香才

　　香江控股11月4日宣佈收購其關聯方的多個物業，以完善産業鏈，加快向商貿業務戰略轉型。實際上，近期房地産行業的重組整合案例不斷。根據統計，2015年前三季度，房地産行業完成並購案例176起，涉及金額1600億元。與去年同期相比，數量和金額均明顯增多。中國指數研究院認為，隨著房地産行業整合以及企業轉型趨勢的不斷加深，房地産並購市場將持續升溫。

　　行業整合加速推進

　　香江控股11月4日公佈資産重組方案，擬收購其關聯方南方香江、深圳金海馬、香江集團持有的瀋陽好天地100%股權、深圳家福特100%股權、長春物業、鄭州物業和廣州物業。此次購買標的均為與家居商貿業務相關的物業資産。本次收購是香江控股進一步深化業務轉型的需要，有利於加快上市公司向商貿業務戰略轉型。

　　泰禾集團10月31日公告，公司全資子公司福州泰禾房地産開發有限公司與北京科技園建設（集團）股份有限公司簽訂了《合作框架協議》，福州泰禾擬通過收購股權及增資方式最終持有北京瑞坤置業有限責任公司49%股權。瑞坤置業係北京麗春湖地塊的開發與建設主體，麗春湖項目位於北京市昌平區沙河鎮北沙河北側，項目規劃總用地面積13.66萬平方米。泰禾集團由此曲線介入昌平麗春湖項目的開發建設，推進深耕一線市場的發展戰略。

　　值得注意的是，在一些房企主動“進攻”的同時，主動退出的中小開發商增多。儘管自去年11月份以來，央行多次降準降息，社會整體融資成本有所下降，但許多中小房企資金面依然不容樂觀，通過變賣部分股權或債權獲取資金成為眾多中小房企的無奈之舉。2015年8月，浙江廣廈決定在未來三年內逐步退出房地産行業，進入有發展潛力和增長空間的新領域，實施産業轉型。萊茵置業也宣佈變更為萊茵體育，剝離房地産業務。

　　根據中國指數研究院統計，2015年前三季度，房地産行業完成並購案例176起，涉及金額1600億元。與去年同期相比，數量和金額均明顯增多。受近期宏觀經濟放緩的影響，房地産企業面臨較大的去庫存壓力，行業優勝劣汰機制愈加明顯，部分房地産企業不得不採取出讓企業或項目股權的方式來保持企業生存發展。

　　多因素催化並購頻現

　　中國指數研究院分析認為，行業競爭加劇、企業戰略調整及地價持續走高等多方面的原因，催化房地産行業並購頻現。

　　2013年以來，地産行業銷售增速減緩，土地資金成本上升，去庫存壓力加大，房地産行業由黃金時代進入到白銀時代，兼併重組被認為是房地産企業增強核心競爭力、優化産業結構和資源配置的重要手段。

　　從企業格局角度來看，全國房地産投資放緩主要源於大部分中小房企的投資不振，掣肘于資金的缺位，多數中小房企拿地積極性消退，項目開工延緩，銷售回款速度明顯降低。更多中小房企經營壓力上升，被迫出讓企業項目或變賣股權引進戰略投資者，以維繫企業正常運營。同時，大型房企得益於自身雄厚的資本實力，在保障自身業績增長的同時，戰略並購或入股優質項目。隨著時間的推移，行業競爭格局兩極分化特徵顯著。

　　同時，隨著房地産行業發展進入新常態，越來越多的房企開始尋求多元化發展。多元化的戰略調整有利於企業增加資産組合種類，減輕經營風險。針對一些需要進行業務轉型的企業來説，通過行業間的兼併重組利於尋求新的業務增長點。而從一體化的角度來看，企業通過戰略合作、行業整合可以充分利用資源，實現優勢互補，進而延長企業價值鏈並擴大企業價值。

　　2013年以來，熱點一二線城市土地供應特別是純住宅用地供給有限，同時市場分化加速，品牌房企爭相回歸一線城市，帶來土地價格居高不下。這使得房企拿地日趨謹慎，進而選擇兼併收購來彌補在土地市場直接投資拿地的減少。通過兼併收購，房企對土地資源的佈局進行了補充和完善，從而進一步擴大規模。

　　房地産並購將持續升溫

　　隨著我國經濟發展進入新常態，加快經濟發展方式的轉變成為普遍共識，以市場為導向的並購是實現經濟轉型以及企業提高競爭力的重要途徑之一。2012年以來，上市公司跨國並購、並購重組、産業內部整合等交易形式頻受國家利好政策支援，行業兼併重組日趨活躍。

　　市場和監管制度的創新以及並購基金的設立，對改善房地産並購環境産生了積極的影響。現階段，上市公司在兼併重組方面得到政策扶持，今後有望繼續發揮政策引導作用，創造規範、有序的市場環境，促進跨區域並購。同時減少境外並購審批流程，幫助更多的國內企業進行海外業務的拓展，實現向跨國公司轉變。此外，部分公司選擇聯合專業機構設立産業並購基金，借助專業機構的實力實施並購，不僅可以為並購企業提供資金支援，也順應了地産同金融緊密融合的趨勢。

　　中國指數研究院認為，房地産行業整合和企業轉型趨勢正在加強，未來房地産並購市場將持續升溫，行業集中度將不斷提高，樓市的調整導致更多中小房企退出房地産行業或被收購，房地産行業呈現規模化聚集與並購頻發的局面。未來，隨著行業整合以及企業轉型趨勢的不斷加深，房地産並購市場將持續升溫。

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