政策力挺並購市場
- 發佈時間：2015-08-31 05:32:23 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 任明傑
國內並購市場于2014年達到歷史頂峰後，2015年上半年有所回落。6月底7月初，股市大幅波動之後，國內並購市場交易的達成變得更加困難。IPO暫緩以及註冊制的臨近，也使並購市場充滿了不確定性。幸運的是，國內並購市場的政策支援依然延續了2014年以來的強勢表現，並有望成為國內並購市場健康發展的穩定器。
一系列利好政策的發佈曾極大地刺激2014年並購市場的空前活躍。當年3月24日，《關於進一步優化企業兼併重組市場環境的意見》發佈，就行政審批、交易機制、金融支援、支付手段、産業引導等方面進行梳理革新，全面推進並購重組市場化改革。同年7月11日，中國證監會就修訂《上市公司重大資産重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》向社會公開徵求意見，提出將大幅取消對上市公司重大購買、出售、置換資産的審批，進一步推動並購重組市場走向活躍。
進入2015年，國內並購市場的政策支撐依然強勢。早在今年1月，財政部、國家稅務總局發出通知，對兼併重組過程中享受企業所得稅遞延處理特殊政策的條件進行調整。其中，企業進行股權收購和資産收購時，對被收購股權或資産比例的要求由原來的不低於75%降低為不低於50%；具有100%控股關係的母子企業之間按賬面值劃轉股權或資産，也可適用遞延納稅政策，使更多企業兼併重組可以適用特殊性稅務處理政策。4月24日，證監會宣佈對《第十三條、第四十三條的適用意見——證券期貨法律適用意見第12號》進行修訂，將發行股份購買資産中的募集配套資金比例由25%提升至100%。
在上半年跨界並購沉渣泛起之時，證監會還適時運用行政監管手段，“緊盯”跨界並購，對並購市場的健康發展起到良好的引導作用。
6月中旬以來，市場巨幅震蕩，買方和賣方在股份支付方面變得更加謹慎，並購交易的達成也變得更加困難。監管層再次表明支援並購市場健康發展的決心，證監會新聞發言人鄧舸表示，證監會推進並購重組市場化改革的具體措施，除了將募集配套資金的比例由25%提升至100%外，還將在公開受理、反饋、重組委審議、審結等審核時點後，公開審核反饋意見，更好地接受社會監督。
鄧舸還表示，完善審核分道制，按交易類型分類審核。對市場化程度較高的第三方並購項目，安排批量集中上會，提高審核效率。同時，協調推動財稅部門完善並購重組稅收政策，降低企業所得稅遞延納稅標準，允許個人所得稅5年內遞延繳納，大幅降低交易成本。
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