國信證券10月20日公告稱，擬境內外發債不超700億元。募集資金將用於滿足公司業務運營需要，調整公司債務結構，補充公司流動資金和項目投資等用途。

　　值得關注的是，國信證券自去年12月29日IPO上市以來，在不到一年的時間內，已經先後四次公告啟動再融資計劃，合計募資總金額近1680億元。

　　四次再融資規模近1680億元

　　公開資料顯示，國信證券于2014年12月29日登陸A股中小板，當年無論是發行數量還是募資規模，均創出中小板歷史新高，是兩市當年最大的一單IPO。數據顯示，國信證券上市伊始，合計發行了12億股股票，募集資金總額達69.96億元。

　　也就在國信證券上市不久，公司又先後推出了所有再融資計劃。在今年的2月17日，第一次臨時股東大會上，國信證券通過了將發行次級債券600億元額度的計劃；4月28日國信證券發佈配股方案，公司擬按照每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售，預計配售數量不超過24.6億股，募集資金總額不超過180億元；接著在5月5日，其在第三次臨時股東大會通過了永續次級債券將發行200億元額度的計劃。

　　值得關注的是，此番推出的在境內外發債募資700億元計劃，國信證券表示，與之前通過的次級債券600億元額度以及永續次級債券200億元額度不共用。

　　為提升競爭力和抗風險能力

　　上市不到一年，國信證券為何頻繁的啟動再融資計劃？而且每次 “胃口”這麼大？國信證券表示，“在當前以凈資本為核心的行業監管體系下，凈資本實力對證券公司的發展潛力、業務規模和競爭能力具有重大影響。國信證券于2014年在深圳證券交易所[微網志]上市，資本實力和資産品質得到了快速提升，各項業務取得了長足發展。國信證券的戰略發展目標是成為一家國內領先、國際一流的大型投資銀行。但在資本仲介業務飛速發展，傳統業務競爭加劇、創新業務快速增長的行業發展背景下，公司現有資本實力已成為制約公司實現戰略發展目標的瓶頸。國信證券亟需通過再融資進一步提升凈資本實力，擴大業務規模，優化業務結構，提高盈利能力、市場競爭力和抗風險能力，為股東創造更大的價值”。

　　國信證券進一步表示，“從2012年開始行業大規模創新以來，資本缺口逐漸成為制約公司業務規模進一步擴大的瓶頸。尤其是融資融券業務正處於快速發展階段，股票質押式回購、收益互換、做市商業務等創新業務發展步伐也在不斷加快。該類業務具有收益較為穩定、風險相對可控、規模可擴張等特徵，已經成為證券公司盈利增長的重要來源。此外，並購基金等直接投資業務發展迅猛，對資本規模也有較大需求。這些業務對證券公司資本實力有很高的要求，資本的短缺將限制這些業務規模的擴大，造成公司無法有效滿足客戶的投融資需求，以至錯失資本市場良好發展機遇的巨大損失。因此，公司必須通過再融資來籌集業務發展資金，滿足各項業務的資金需求。”

　　證券行業是資金密集型行業，證券公司自身的資本規模與其抵禦風險的能力息息相關。各大證券公司急於補充資本，一方面是因為監管層對擴充資本金的要求，另一方面是因為需要較強的資金實力，來提升抵禦行業波動風險的能力。國內資本市場的市場化程度與日俱增，對公司的傳統業務以及創新業務的風險管理提出了更高的要求。證券公司風險抵禦能力的強弱，也將直接影響其持續盈利能力及其生存和發展。

　　營收、凈利環比雙降

　　國信證券10月12日公佈了2015年9月母公司主要財務數據，大眾證券報和財信網記者注意到，國信證券9月營業收入為7.33億元，環比下降50.7%，凈利潤為2.33億元，環比下降61.6%。

　　從具體數據看，國信證券截至今年9月末凈資産為449.3億元。2015年1~9月，國信證券實現營收206.5億元，實現凈利潤104.5億元。

　　從環比數據看，國信證券今年第三季度逐月(7、8、9月)營收降幅分別為37.2%、31.0%和50.7%；凈利潤降幅分別為35.3%、50.6%和61.6%；凈資産增幅分別為1.4%、0.7%和0.2%。由此可知，國信證券無論是營收還是凈利，環比降幅都進一步擴大，凈資産則無太大變化。

　　市場人士觀察發現，7~9月，國信證券凈資産收益率 (ROE)分別為2.8%、1.4%和0.5%；凈資産週轉率分別為4.8%、3.3%和1.6%；營業收入凈利 率 分 別 為 56.98%、40.81%和31.78%。其中，凈資産均取當月底絕對值計算，未採取月加權平均的方式。由上可知，國信證券7~9月單月凈資産收益率、凈資産週轉率和營業收入凈利率都呈逐月下降趨勢。