證券時報記者了解到，隨著股市行情的回暖，一些高杠桿的場外配資以“獨立個人賬戶模式”重現市場，部分線下配資公司給出了最高5倍的杠桿比例，隨之而來的是高額的利息和巨大的不確定性。

　　場外配資零星重現

　　自7月中旬包括證監會在內的多部門對場外配資聯手圍剿之後，線上配資平臺處境艱難，除了一些資金實力較強的平臺將主營轉向其他業務以外，更多的線上配資平臺銷聲匿跡。

　　不過，線下配資公司卻沒有消停。在監管層對場外配資聯手圍剿幾個月後，隨著股市行情的穩中回升，一些配資公司開始避開監管層嚴查的恒生、銘創以及同花順等系統，採用“獨立個人賬戶模式”繼續開展場外配資業務。

　　“獨立個人賬戶模式”是當前配資公司的通用手法，即客戶在與配資公司簽訂合同後，客戶把保證金打給配資公司，配資公司在收到保證金後，會將約定好的配資資金打入一個已經開設好的證券賬戶中，並將該證券賬戶給客戶使用，客戶只知道該證券賬戶的賬號和密碼，而證券賬戶的第三方銀行存管賬戶在配資公司手中，配資公司會在期限到期後將賬戶收回，並與客戶結算相關盈虧浮動。這一過程中，客戶和配資公司是相互鉗制的狀態。

　　“5倍杠桿，10萬起步。” 北京亞運村附近的一家配資公司的業務人員介紹，當賬戶內整體收益下跌50%，會強制平倉，在此之前是不會通知客戶的。

　　主要原因在於，缺乏系統盯盤後，是否觸及平倉線、是否關閉交易等風險把控需人工盯盤完成。“我們的人員有限，在市場出現大幅波動時，不可能挨個打電話通知追加客戶保證金，只能先強平保證公司利益。”上述配資公司業務人員表示。

　　而另一家杭州的配資公司則表示，會根據賬戶整體下跌的幅度向客戶通知，如果不能追加保證金或者跌超50%了就會強行平倉。杭州的這家配資公司的最高杠桿比例為3倍，最低2萬起配。

　　值得注意的是，配資公司會對客戶的證券選擇有約束。如北京亞運村的配資公司就要求創業板、ST股和新股不能投，證券賬戶中需買兩隻以上的股票；杭州的這家配資公司則明確，除了ST類外，新股和創業板買入都可進行操作，證券賬戶中的個股數量不限。

　　配資利息明顯提高

　　一位有著多年場外配資經驗的人士稱，隨著證監會《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》的出臺，出於監管風險考慮，一些大的配資機構已經暫停配資了，現在市場上的高杠桿配資，都是一些小型配資公司用自有資金在進行操作，所以整體規模量不會很大。

　　這在位於杭州的配資公司那裏得到了證實，其工作人員表示，“受資金池影響，我們對客戶保證金上限有要求，100萬封頂。”

　　不僅如此，此輪配資的利息較之前有著明顯提高。多家配資公司給出了2%~2.5%的月利息，並要求利息月結，這較此前1.5%~2%的普遍月息水準有所提高。位於北京亞運村的配資公司工作人員解釋，公司的拿資金成本提高了，加之人工盯盤成本上升，月息提高不可避免。

　　另據了解，隨著證監會場外股票配資和期貨配資市場清理工作的深入，有一些配資公司已將業務目光投向了港股市場，另外一家位於杭州的配資公司借道環球期貨的渠道，提供港股的股指配資服務，1萬元起投，1.8%的利息，折算人民幣160元一手。在這位溫州配資公司業務工作人員看來，“港股配資走外貿通道，風險小，監管顧不上，可以隨便玩。”

　　規模有限難成氣候

　　“當天辦好手續，證券賬戶就可以給你。” 位於北京亞運村的配資公司工作人員指出，客戶需出具的是身份證、工作證明和居住證明。“此前出現過客戶穿倉(跌破平倉線)但拒不追加保證金的情況，為了加強風控，公司要求新增客戶都需要提供工作和居住證明來保證資金安全。”

　　配資公司安全性方面，“可以來我們公司實地考察，給你們看公司的營業執照，你們也可以通過工商企業資訊網查公司的法人資訊。”該配資公司工作人員表示，當前其主要做的是老客戶和朋友介紹的熟人，基於此前的合作過往建立信任關係。

　　據了解，“獨立個人賬戶模式”下，客戶直接將資金打入配資公司賬戶，這一程式通常沒有第三方存管等保障措施。上述有著多年場外配資經驗的人士指出，這完全就是碰運氣，誰也不敢説這種類民間借貸的配資模式會否出現跑路的情形。

　　其實，“獨立個人賬戶模式”是最初始出現的場外配資模式之一，隨著個人賬戶出借形成風氣，後來才出現了如恒生、同花順等程式化系統，這一模式由於資金量分散、以個人賬戶形式出現，很難監管。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，場外配資此前的重要入場介面已經被阻斷，“獨立個人賬戶模式”的配資資金量較小，技術手段較為原始，要大量進入市場難度較高，且發展規模有限，對市場影響不會很大。但試圖通過此種方式配資的投資者應注意，目前市場走勢仍然存在較大不確定性，配資炒股風險很大，應遠離高杠桿配資炒股。