牛市狂遭追捧的定增，如今成了唯恐避之不及的“燙手山芋”。除了無奈終止定增外，那些迫切想要融資的公司各施招數護駕定增，或調整定價基準日大幅下調增發價格，或煞費苦心維護股價，或延長定增有限期。

　　華勝天成昨日發佈非公開發行股票方案修訂稿，公司的定增底價由34.01元/股大幅調整為16.16元/股，發行數量則由7115.55萬股變為1.5億股。公司表示本次發行尚需股東大會及證監會[微網志]的核準。

　　5月28日起停牌的華勝天成于7月22日拋出定增方案，公司擬以不低於34.01元/股的價格向不超過10名特定對象定增不超過7115.55萬股，募資24.2億元投向可信開放高端計算系統研發與産業化項目及補充流動資金等。不難看出，新的修訂稿的增發價格已不及原增發價格的一半，在募資總額不變的情況下，公司本次發行的股份也較此前暴漲一倍。

　　值得關注的是，公司調整增發價格的手段是調整“定價基準日”。修訂方案顯示，本次非公開發行定價基準日為公司2015年第六次臨時董事會會議決議公告日，即9月24日，新的定增底價16.16元/股是該定價基準日前20個交易日股票均價的90%。而原方案的定價基準日為公司2015年第五次臨時董事會會議決議公告日，即7月22日。查看公司股價，7月22日前20個交易日正是公司股價如日中天之時，最高收盤價接近48元。而公司最近收盤價只有20.23元。

　　“雖然同樣採用了定價基準日前20個交易日均價的90%作為定價標準，但前後2個定價基準日處於冰火兩重天的市場行情中，計算出的定增價格自然相差懸殊。”某市場人士分析指出，“公司籌劃定增，從董事會、股東大會再到拿到證監會批文，要有四五個月時間，如果終止再重啟，不僅影響公司的融資計劃，還要再次重新尋找認購對象、設計方案、各個流程再走一遍。因此，即便是像華勝天成這樣僅僅披露了方案，還沒有提交股東大會及證監會的公司也不想白白忙活一場，面對疲弱的走勢和機構認購意願冷淡，調整定增方案的價格成為公司的首選，而修改定價基準日是最有效的手段。”

　　無獨有偶，內蒙君正與黑芝麻也先後在定增修訂案中採用了調整“定價基準日”的方法來降低增發價格。內蒙君正定增方案顯示，公司非公開發行的定價基準日由第三屆董事會第十次會議決議公告日(即7月1日)調整為第三屆董事會第十三次會議決議公告日(即9月23日)，由此，公司本次定增的價格由不低於15.58元/股直降為不低於9.19元/股。黑芝麻則通過將定價基準日由第八屆董事會第七次會議決議公告日8月1日調整為第八屆董事會第八次會議決議公告日9月23日，將定增低價由20.52元/股腰斬為10.45元/股。

　　對於那些已經拿到證監會批文的公司來説，怎麼保證不浪費這張珍貴的紙頭呢？

　　“股價大幅下跌，機構不願意主動‘買套’，沒人捧場，這批文也就成為‘白條一張’，維護股價就成為公司保住批文的重要手段。”某券商人士表示。

　　比如多氟多，公司7月2日宣佈定增獲證監會核準通過，公司股價一度跌至17.06元，較29.01元的發行價格低了40%。面對如此窘境，公司連續發佈多項利好，積極維穩股價，至9月24日，公司股價已反彈至35.08元。

　　此外，也有公司通過延長非公開發行有效期來護航定增，如北京文化、盾安環境等。

　　對於投資者“掘金定增破發股”的投資思路，上述券商人士表示，並非所有的定增破發都有投資價值，那些還沒有通過證監會審核、沒有實施完成的定增方案的價格極有可能隨時“變臉”。而對於那些已經實施並且臨近限售解禁期的“破發”，則不妨多加關注。