熊市中回購往往成為上市公司穩定股價的重要工具之一，也是此次股災後監管層鼓勵上市公司採取的穩定股價的五大措施之一。

　　據同花順iFinD統計數據顯示，今年6月底以來，截至9月17日，已經有超過40家上市公司公告實施回購。一些公司行動非常迅速，不到一個月時間就已經將回購計劃實施完畢，如銀泰資源、美的集團等，威孚高科則在17日宣佈所回購股份已登出。而海通證券和萬科A則推出了上限為216億元和100億元的回購方案，金額之大在A股近十年曆史上排名前兩位。

　　本輪迴購呈現兩大特點

　　《每日經濟新聞》記者發現，本輪迴購有兩個特點：一是速度快，二是金額可能比較驚人。

　　先看回購所花時間。

　　9月17日，威孚高科發佈公告稱，9月16日，公司完成了回購股份的登出手續。威孚高科是7月22日推出回購預案的，8月8日通過股東大會審議，預計明年2月回購完成。但實際上，僅過了半個月公司就完成了本次回購——8月26日~9月8日，公司回購了1125.04萬股股票，佔公司總股本的比例為1.10%，最高成交價為23.57元/股，最低成交價為20.42元/股，動用資金2.50億元，達到了回購資金使用上限。

　　銀泰資源當初計劃的回購期限本來就只有一個月。9月2日公司公告稱，實際回購股份數量為395.37萬股，最高成交價為12.94元/股，最低成交價為10.27元/股，使用資金4578.09萬元。

　　美的集團也僅用半個月時間就完成了原本預計最長耗時一年的回購。7月14日~31日，美的集團共回購2959.14萬股股票，最高成交價為35.74元/股，最低成交價為30.69元/股，動用資金10億元。

　　再看回購金額。《每日經濟新聞》記者梳理後發現，本輪股災之後所推出的回購方案中，擬動用資金最多的是海通證券。7月9日第一輪殺跌末期，海通證券公告稱，擬回購公司不超過11.5億股A股或H股股份，回購資金總額預計不超過人民幣216億元。A股回購價格不超過人民幣18.80元/股；H股價格為不超過港幣17.18元/股，且H股回購價格不得為回購之前5個交易日公司H股在香港聯交所的平均收市價的105%或更高。

　　此外，萬科A的百億回購方案也在9月1日獲得了股東會通過，擬在年底前回購不超過100億元，價格為不高於每股13.20元。

　　同花順iFinD統計數據顯示，海通和萬科A的回購方案如果最終頂格實施，那麼將是2005年以來A股市場的最高紀錄——此前這一紀錄由寶鋼股份保持，2012年9月~2013年5月，寶鋼斥資50億元進行回購，賺足了市場眼球。

　　以史為鑒：回購股先跌後漲

　　但回購真的能起到立竿見影的效果嗎？《每日經濟新聞》記者統計後發現，歷史上，一些上市公司在回購剛剛完成後往往股價會出現下跌，個別個股甚至一段時間內跌幅較大，隨後才會醞釀出上攻行情。

　　2012年9月21日，寶鋼股份由於大幅破凈，開始實施總額50億元的回購計劃，這一金額在當時沒有一家公司望其項背。2013年5月21日寶鋼完成回購計劃，8個月累計回購10.4億股，最高價5元/股，最低價4.51元/股。2013年5月21日完成回購計劃時，寶鋼收盤價為4.84元。一個月以後的6月26日卻下跌至3.92元，比實施回購前跌去12.3%，比回購方案公佈前的收盤價3.93元還低了0.01元。

　　寧波華翔在2012年3月9日~8月15日也曾實施過回購。公司累計回購2315.28萬股，價格在6.72元~6.92元/股，合計支付金額1.6億元。但實施回購期間，公司股價下跌18%，回購完成後至當年11月又繼續陰跌，跌幅超過5%。

　　寶鋼股份和寧波華翔在醞釀了較長時間的底部後出現大漲。今年寶鋼股份最高上漲至10元以上，較公司花費的回購最高價翻倍。寧波華翔則最高上漲至35元，創上市以來新高。

　　某私募人士指出，上市公司回購可能意味著公司認為股價被低估，但這並不代表股價就真正見底了。回購後登出股份對每股收益的提升往往要通過一個較長週期才能顯現。這也是“股神”巴菲特等熱衷有大股東回購的股票的原因。

　　目前海通證券的回購方案尚未正式啟動，還需要9月21日召開的股東大會的批准，但從7月9日公告之後海通證券A股已經大跌31.7%，9月17日報收于12.84元，大大低於回購價格的上限。而萬科A昨日報收于13.10元，尚在回購價格附近。