在特殊時期，上市公司竟能做到大股東增持與實際控制人易主“並行不悖”，其間的技巧令人唏噓。近日，華神集團公告，泰合集團擬受讓公司控股股東四川華神72%股權，成為其第一大股東，泰合集團實際控制人王仁果、張碧華夫婦將成為華神集團新任實際控制人。此前，四川華神剛于7月11日承諾6個月內不減持其持有的公司股票，並且還拿出403萬元增持。這次易主，四川華神雖未直接減持，但實際控制人已成功金蟬脫殼。

　　記者了解到，在大盤經歷了暴風驟雨般的下跌後，作為市場化定價最為徹底的並購重組，交易雙方的態度已悄然改變，更多的借殼重組交易正在快速達成。“上市公司實際控制人對殼資源坐地起價的態度已經大為改變，主動讓殼的‘殼主’多了起來。”一位投行人士如是感慨。

　　增持後間接轉讓易主

　　出於維穩市場的需要，證監會在7月8日發佈的18號公告中提出：“從即日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東(並稱大股東)及董事、監事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員違反上述規定減持本公司股份的，證監會將給予嚴肅處理。”同時，證監會還發佈《關於上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員增持本公司股票相關事項的通知》，為上市公司增持“鬆綁”。

　　隨後，上市公司紛紛響應增持號召，其中便包括華神集團。華神集團繼7月9日發佈高管增持計劃後，又于7月11日發佈控股股東不減持並增持承諾，當時持有上市公司18%股權的四川華神承諾將在股票復牌之後10個交易日內，以不低於391萬元的自有資金通過證券公司、基金管理公司定向資産管理等方式的方式增持公司股票。該承諾已于7月27日兌現，四川華神完成增持32.32萬股，金額約403萬元。

　　但是，“大股東不得通過二級市場減持”的規定並未影響上市公司易主進程，隔層股權轉讓成為一個有效途徑。8月18日起，華神集團因實際控制人李小敏正在籌劃涉及公司控制權變動的重大事項而停牌，公司隨後於31日披露，四川泰合置業集團有限公司(簡稱“泰合集團”)擬受讓上海華敏投資管理有限公司、周蘊瑾持有的四川華神各48%和24%股權，成為四川華神的第一大股東。交易完成後，李小敏將不再間接持有上市公司股票。此舉意味著，雖然李小敏在二級市場一股未減持，卻同樣實現了套現退出，“金蟬脫殼”之計堪稱完美。

　　市場暴跌致借殼加速

　　“隨著IPO暫緩發行，越來越多急於上市的企業，唯有通過借殼途徑上市，而近期多數上市公司股價大跌，估值下降，為其低成本介入創造了絕佳機會。”有券商人士分析，從上市公司角度來看，殼公司實際控制人坐地起價的態度有所轉變，相反主動“退殼”的現象逐日增多。

　　例如，停牌4個月的金城股份8月28日披露重組預案，神霧集團旗下的江蘇省冶金設計院有限公司(簡稱“江蘇冶金院”)擬作價34.6億元借殼上市。

　　近期，類似的易主案例比比皆是，如新民科技、華東數控、世紀遊輪、*ST鳳凰等多家公司均于7月以來發佈借殼進展或方案。

　　值得一提的是，除大股東通過重組間接退出外，公司其他重要股東(持股5%以上)近期也頻發退出意向，不過涉及直接減持的需要等到半年期滿後方能執行。例如8月27日，萬福生科的第三大股東——神秘PE寧波永道擬清倉套現，將所持股份協議轉讓給四位號稱不存在關聯關係的自然人。寧波永道剛於今年初接盤龔永福所持的1504萬股成為上市公司股東，本次擬以11元每股的價格協議轉讓，雖然較市價而言折讓三成，但與其3.99元每股的入股成本相比依然收穫頗豐。不過，受限于證監會(2015)18號公告的規定，寧波永道稱：“本次協議轉讓的股份交割手續將安排在上述期限屆滿，並經監管部門批准後的三個工作日內開始辦理。”