*ST新都在宣佈重組方華圖教育單方面解約之後，未來公司將如何實現保殼引起了市場的關注。

　　昨日，《證券日報》記者致電*ST新都董秘張靜，但其表示“一切以公告為準”。而選擇與*ST新都解約的華圖教育董事長易定宏也拒絕了記者的採訪。不過，在昨日晚間，*ST新都發佈的一組公告再次給了股民一記重拳：公司、控股股東及實際控制人承諾自終止重大資産重組的相關公告刊登之日起三個月不再籌劃重大資産重組事項。

　　香頌資本執行董事沈萌在接受《證券日報》記者採訪時表示，這意味著未來公司如果沒有在規定時間內重組成功或者改善業績的話，就會轉到退市整理板上。此外，即使公司和華圖教育進行重組，能否在年底之前拿到證監會的批文也存在不確定性，重組雙方也存在自身的考慮。

　　三個月內不籌劃重組事項

　　*ST新都6月16日晚間發佈了《關於終止重大資産重組的補充及更正公告》，在公告中*ST新都介紹：根據《深圳證券交易所股票上市規則（2014年修訂）》第14.2.1條的規定，上市公司因凈利潤、凈資産、營業收入或者審計意見類型觸及本規則14.1.1條第（一）項至第（四）項規定情形其股票被暫停上市的，在法定披露期限內披露經審計的暫停上市後首個年度報告且同時符合恢復上市條件的，可以在公司披露年度報告後的五個交易日內向深圳證券交易所提出恢復股票上市的書面申請。

　　而*ST新都正是因立信會計師事務所為公司2013年、2014年連續兩個會計年度的財務會計報告出具無法表示意見的審計報告，公司股票才自2015年5月21日起暫停上市。

　　這意味著*ST新都必須在一年內實現解決立信會計師事務所列出的無法表示意見的事項，包括充分披露和恰當記錄關聯方交易資訊、充分披露違規借款擔保資訊；重大資産減值準備和預計負債金額是否恰當無法判斷。

　　*ST新都昨日晚間在發佈的公告中表示，公司股票自2015年5月21日暫停上市後，公司一直積極推進重組程式，以避免公司股票終止上市。目前因重組方單方面終止重大資産重組，增加了公司股票終止上市的風險。同時，根據《重大資産重組管理辦法》及相關規定，公司、控股股東及實際控制人承諾自終止重大資産重組的相關公告刊登之日起三個月內不再籌劃重大資産重組事項。

　　然而，2015年上半年即將過去，對於*ST新都來説，重組就是生命。“從目前的業績情況來看，公司試圖通過自身在短時間內扭轉局面的困難很大”。一位觀察人士向記者表示。

　　據*ST新都發佈的2015年第一季度報告，公司實現營業收入1574萬元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損582萬元。此外，公司還已披露未解決的違規擔保和違規債務訴訟9筆，並已根據司法判決和訴訟請求計提3.34億元的預計負債。此外，*ST新都表示，公司預計2015年上半年累計凈利潤為虧損。

　　華圖教育負擔不起？

　　當初*ST新都的資産重組設計地很美好。

　　*ST新都在今年的第一季度報告裏披露，根據重組預案，針對上述違規擔保、違規借款事項華圖教育實際控制人、上市公司潛在控股股東和實際控制人易定宏、華澤宏陽及上市公司實際控制人郭耀名、控股股東瀚明投資出具了相關承諾。

　　易定宏承諾如若重組方案得到監管部門的通過，其將承擔上市公司的預計負債3.34億元償還義務，並放棄對上市公司的追索權利。此外，其還作出了相關兜底承諾。

　　另外，華澤宏陽承諾：如資産重組項目通過，上市公司實際控制人郭耀名、控股股東瀚明投資未履行其在本次新都酒店重大資産重組中做出的相關兜底承諾，公司將代上市公司新都酒店履行相關償還義務，並放棄針對上市公司的追索權利，但保留對郭耀名、瀚明投資及相關債務主債務人（上市公司除外）的追索權利。

　　但在分析人士看來，這項重組起初就存在風險，華圖教育的實力尚不足以承擔*ST新都所披露的負債。“此外，對於*ST公司來説，其存在的潛在風險是未披露的債務和官司糾紛，很多*ST公司的債權人在看到公司的重組希望時都會捲土重來，這對於接盤的公司來説壓力也是存在的”。

　　而據華圖教育2014年年報，公司去年實現營業收入11.55億元，同比增長17.38%；毛利率從2013年的62%下滑至56.11%；歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為1.06億元，同比下滑11.66%。資産總計約為5.63億元，負債總計2.22億元，凈資産為3.41億元。

　　上述分析人士表示，“儘管華圖教育存在眾多概念，但公司本身接盤*ST新都還是存在壓力。而隨著註冊制有望實行的腳步越來越近，華圖教育沒有必要承擔著巨大的上市成本等到一年之後借殼。

　　值得注意的是，華圖教育“解脫”之後，*ST新都的股東卻因此遭殃。“此前眾多股民因*ST新都存在重組預期、華圖教育借殼一事而購買了*ST新都的股票”。上述分析人士表示。

　　據*ST新都發佈的2015年第一季度報告，當時公司普通股股東總數約為2.4萬戶。“隨著*ST新都進入暫停上市階段，那些沒有在公司停牌前出逃的股民已經被鎖住”。