油價博弈主動權仍在美國
- 發佈時間：2015-06-17 02:23:08 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□國金匯銀
石油價格從去年6月階段性高點107美元/桶附近一路下滑至今年3月低點42美元/桶，8個月累計跌幅接近61%。油價發生如此巨大變化的首要原因是石油供需主體發生了巨大變化。
美國不再是全球最大的石油進口國，在頁巖油技術革命的推動下，美國一夜之間變為世界最大的石油生産國和出口國之一。據美國能源資訊署(EIA)6月9日公佈數據，美國今年5月原油産出日均水準大約是960萬桶/日，創1972以來最高月度産出水準；還有數據顯示美國今年4月原油出口量達到58.6萬桶/日的紀錄高位，較3月和去年同期分別增加16.9萬桶和31.8萬桶，這是EIA自1920年開始記錄該數據以來的最高水準。知名油企康菲石油公司首席執行官公開表示，不到一年時間頁巖油行業保本價已從40-180美元/桶平均下降15%，預計頁巖油行業效率將進一步提升，2020年每口油井將增産15%-20%；結論是美國的非常規油氣生産將持續下去。二戰後數十年來作為中東最大石油客戶的美國已經變成自産石油的“主人翁”，這是出乎許多人意料的。
以中東産油國為代表的OPEC國家面對低油價制定的對策是“保住市場份額並擠壓其他生産者”。這一對策很顯然對已經具備很大現有産量的國家最有利，代表就是沙特——美國最堅定的海灣盟國。有統計顯示委內瑞拉需要162美元/桶的油價才能保持預算平衡，伊朗是140美元/桶，俄羅斯100美元/桶。而沙特卻可以依賴其高達7080億美元的外儲資産在低油價下繼續大量生産和出口石油。這一策略至少表面上成功了：6月5日OPEC第167屆部長級會議決定繼續維持3000萬桶的最高日産量6個月，OPEC自己也沒想到這一決議能“無異議地獲得通過”。價格戰帶來的後果是，據美國油服企業貝克休斯統計顯示6月6日當周美國活躍鑽井總數868口，活躍石油鑽井數量創2010年6月以來最低水準。站在市場份額的角度，中東國家成功保住最大市場份額；站在價格戰角度，OPEC的策略令一部分美國高成本頁巖油井被迫關閉，OPEC對此甚至有些得意洋洋。
在整個常規和非常規油氣勘探生産領域，美國擁有最高科技水準，目前美國經濟復蘇強勁，頁巖油領域的暫時收縮對美國沒有大的影響。國金匯銀分析師認為，低油價可以幫助美國在低通脹下獲得高品質經濟增長，油價的適度反彈若推升通脹，則可以讓美國儘早返回貨幣政策正常化，也就是促進美聯儲早日升息——這是2008年危機徹底結束的標誌。油價博弈看似純粹的市場行為，實則山姆大叔早已計劃好的。
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