5月18日，經過週末證監會對“約談基金公司傳聞”的辟謠，創業板指數繼續狂牛之旅，再度刷新歷史紀錄。創業板指數報收3278.48點，大漲4.23%。

　　不過狂歡背後，前期領漲的部分創業板龍頭股已明顯出現疲軟之勢。全通教育(300359.SZ)、朗瑪資訊(300288.SZ)、三六五網(300295.SZ)在內的強勢個股均告逆勢下挫。

　　其中，全通教育盤中還一度摸高至250元的上市新高(複權後股價高達550元)，但隨後快速衝高回落。截至終盤報收222.99元，下跌4.60%，成交量也從前一交易日的6.55億元激增至10.4億元，放大了近六成，高達58.78%，呈放量下跌態勢。

　　龍虎榜表明，在前五大買入主力席位中，機構席位分居首席和第三席，但買入額明顯減少，分別僅錄得983.71萬元和813.39萬元。而在前五大賣出主力中，機構席位多達4席，共賣出30839.27萬元。在買賣軋差之後，機構凈賣出額達29042.17萬元。

　　對此，廣證恒生一位策略分析師稱，前期創業板龍頭股出現疲軟態勢這是一個危險的信號。“龍頭弱化後往相同板塊蔓延，蔓延的同時也意味著分化。隨著分化的加劇，創業板個股可操作性會有所降低。”

　　與此同時，全面跟蹤創業板指數的易方達創業板ETF當天也面臨鉅額贖回。據同花順統計數據表明，該基金份額已從前一交易日的79345.49萬份減少至5月18日的70145.49萬份，單日贖回份額超過9000萬份，達9200萬份，佔比達11.59%。

　　機構逾4億出逃全通教育

　　作為滬深兩市第一高價股，全通教育籌碼在除權後的兩個交易日內已出現大幅鬆動。

　　在最近兩個交易日裏，機構席位已連續呈凈賣出狀態。5月15日，全通教育除權後上演一幕從跌停到漲停的戲碼，但龍虎榜表明，當天，主力資金已呈凈賣出狀態。

　　當天，僅有一家機構席位現身第一大買入主力，但在前五大賣出主力中，機構席位就有三席，買賣軋差之後，機構凈賣出額為12513.14萬元。

　　若包括5月18日機構凈賣出的29042.17萬元在內，短短兩個交易日內，機構資金已大肆出逃逾4億元。

　　另據5月18日龍虎榜顯示，包括全通教育在內，在主力資金出逃的8隻創業板異動股中，機構凈賣出個股就佔了5個，餘下4隻個股分別為朗瑪資訊、天澤資訊(300209.SZ)、三六五網、華伍股份(300095.SZ)，其凈賣出額分別達22674.94萬元、13369.7萬元、7588.07萬元、2494.45萬元。

　　其中，在朗瑪資訊前五大賣出主力中，機構席位就多達4席，合共約賣出2.27億元，且機構席位無一買入。

　　此前，在上週五的新聞發佈會上，針對朗瑪資訊二級市場股價異動，證監會發言人表示，證監會正在調查“朗瑪資訊交易異常案”。5月18日早盤，公司公告稱，截至公告發佈之日，公司的控股股東、董事、監事、高管從未有過買賣公司股票的行為。

　　此外，在5月18日主力資金搶籌的12隻異動個股中，機構席位逢高派發的個股也有4個，分別為長亮科技(300348.SZ)、恒通科技(300374.SZ)、特銳德(300001.SZ)、廣生堂(300436.SZ)。在上述4隻個股漲停背後，機構凈賣出額也分別達10313.87萬元、1371.22萬元、663.74萬元、129.18萬元。

　　其中，長亮科技全天就被三大機構席位分別拋售了14804.64萬元、3444.67萬元、1539.47萬元，另有兩家機構席位分別買入了6168.60萬元和3306.30萬元。

　　而此前一個交易日，就在光環新網(300383.SZ)大漲7.17%當天，機構席位也凈賣出過億元，達13899.5754萬元。位居第一大賣出主力的機構席位共賣出了15864.35萬元。

　　創業板ETF遭鉅額贖回

　　與此同時，在創業板ETF全天大漲4.68%背後，該基金也遭遇了鉅額贖回。若按創業板ETF全天收盤價3.157元計算，其贖回金額已超過2.9億元。

　　在前述廣證恒生策略分析師看來，除了部分套利資金以外，不排除部分資金已在高位套現。

　　對此，星石投資表示，創業板將進入分化行情，由於前期漲速過快，創業板風險必然加大。雖然監管層已辟謠，但這也釋放出業界要求控制創業板風險的信號。其預測後期創業板指數的波動將會加大，創業板將進入分化行情，那些沒有業績支撐、純粹炒上去的股票可能會面臨較大的調整風險。

　　長信基金[微網志]有關人士也稱，在創業板這輪行情中，網際網路讓創業板公司普漲，但卻並沒有拉開其中的距離，需要有一波調整來甄別其中公司的好壞。

　　“這裡的好壞並不一定指業績，主要是現在的佈局能否做成，能否有收入，還是單純講故事。”該人士如是説。

　　不過，大成睿景靈活擬任基金經理焦巍則稱，不應把過多的精力放在關注市場短期漲跌，大機會時代絕不能以小機會眼光看待市場。

　　焦巍指出，“傳統行業盈利能力正在下滑，主機板面臨著ROE不斷降低的普遍現象。而創業板收入卻持續上行，扣非後盈利增速仍在上升。同樣的特徵在2001-2007年的週期股上也曾出現，這説明創業板公司取代週期股，成為新時代背景下的‘新成長股’。”

　　焦巍表示，“代表過去傳統經濟的時代畢竟已經過去了，能夠代表中國經濟未來及轉型的是那些新興行業。”在其看來，這是從戰略上厘清A股投資邏輯，因為“只有資産負債健康的輕資産行業、資産負債表擴張型新興産業和財政重點傾斜的行業，才能構成宏觀投資分析的考慮對象。人口結構變換和人口素質提升帶來的産業機會將確定性地穿越宏觀週期的波動，在此過程中，醫療健康服務、資訊化、網際網路教育、智慧化製造等産業具備長期投資機會。”