作為首家觸發“重大違法退市”條款的上市公司，*ST博元以“三連板”告別風險警示板。與此同時，“央企退市第一股”長油恢復轉讓之後出現了連續17個漲停的驚人走勢。

　　兩家公司不約而同地遭遇炒作，也讓旨在重塑股市新陳代謝機制的退市制度再度面臨“不死”挑戰。

　　*ST博元上演“最後瘋狂”

　　14日，*ST博元發佈風險提示公告，稱14日為公司股票在風險警示板交易的最後一個交易日，15日起公司股票將實施停牌，上海證券交易所將在公司股票停牌起始日後的十五個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。

　　*ST博元自3月31日進入風險警示板之後股價曾一路狂瀉，連續七個交易日跌停。然而4月17日起，*ST博元開始出現詭異的連續漲停，股價從4.75元的階段低點快速回升至7.32元。

　　4月29日，伴隨一份公司董事會、監事會及高級管理人員集體聲明“無法保證其真實、準確、完整”的“奇葩”年報亮相，*ST博元再度陷入連跌態勢。

　　但就在其暫停上市進入“讀秒”之際，卻上演了“最後瘋狂”——從5月12日起連續三個交易日漲停，最終以6.55元的收盤價完成了其在風險警示板的告別演出。

　　扭虧或催生長油“復活”預期

　　與*ST博元相比，以“央企退市第一股”身份離場近一年的*ST長油表現更加令人瞠目。

　　自4月20日在股轉系統退市公司板塊正式掛牌轉讓以來，“長油5”連續17個交易日一字漲停，截至14日其股價已經攀升至2元，較退市前的0.83元大漲141%。

　　資金追捧長油事出有因。今年4月13日，長油公告重整計劃執行完畢。而根據最新披露的業績報告，今年一季度長油實現凈利潤逾1.19億元。公司預測受惠于油運市場回升、油價下跌，以及重整帶來的財務費用及負債率下降，上半年業績應為盈利。

　　長油扭虧，催生了市場對其“復活”的預期。按照現有規定，退市公司重新上市需比照新股發行持續盈利。但伴隨註冊制漸行漸近，關於取消IPO持續盈利要求的呼聲漸高，未來若相關規則發生改變，長油有望提前“回歸”A股。

　　退市制度遭遇“不死”挑戰

　　在A股退市制度改革歷程中，長油和*ST博元都堪稱“標本”案例。而兩者之間，似乎也有著十分微妙的關聯。

　　*ST長油退市前曾上演相似的“末日狂歡”，最後一個交易日吸引近萬億元資金入場。而進入風險警示板的*ST博元開始出現連續漲停的時間點，與長油在股轉系統掛牌基本一致。從某種角度而言，長油或為*ST博元起到了“示範”作用。

　　這也讓旨在實現股市優勝劣汰的退市制度再度遭遇“不死”的挑戰。

　　*ST長油走在起死回生的路上，還有*ST鳳凰也扮演著一隻“不死鳥”的角色。“在這對‘難兄難弟’面前，A股退市制度顯得蒼白無力。”財經評論員皮海洲不無擔憂地説，在這種示範效應下，誰又能保證*ST博元不會成為又一隻“不死鳥”呢？

　　一個值得注意的現象是，自*ST博元被實施風險警示以來，持股市值100萬元以上的個人投資者以及專業機構、一般法人持續減持，而持續增持的多為市值100元萬以下的投資者。對此，證監會新聞發言人張曉軍提醒中小投資者注意風險、理性投資。

　　事實上，退市制度的本意正在於通過建立優勝劣汰機制，實現股市的正常新陳代謝。若“退而不死”狀況依舊，其促使市場資源合理配置、培育價值投資理念的功能將難以發揮。從這個角度而言，A股退市機制改革依然任重而道遠。