3月23日晚間，正處於停牌狀態的振芯科技(300101)發佈了2014年年報。2014年公司實現營業總收入40719.74萬元，同比增長56.13%；屬於上市公司股東的凈利潤 5151.93萬 元 ， 同 比 增 長436.04%；基本每股收益0.19元，同比增長416.67%。同時，擬向全體股東每10股派發現金紅利0.50元(含稅)。“軍民融合是公司扭虧為盈的關鍵！”有業內人士認為。

　　應用收入佔比7成

　　據年報，公司去年營業收入增長主要受北斗導航終端、元器件、視頻圖像安防監控業務等增長影響。其中，北斗衛星導航應用業務的銷售收入佔比高達7成以上，是支撐公司營業收入的“中堅力量”。

　　在不少人看來，公司涉足的業務都是“高大上”的範疇，但公司卻注重實用，如借助國家智慧城市建設，推出的老人及特殊人群關愛、平安校園、智慧旅遊、數字體育、室內外無縫定位等應用新産品，獲得市場的強烈反響。同時，北斗運營中心用戶數也得到較大提升，並在廣東完成了區域性北斗運營分中心的設立。

　　除了積極開拓多個新行業市場外，公司實現扭虧為盈還得益於北斗終端産品銷售同比增加1.2億元，生産規模擴大使産品單位成本下降；公司高附加值的積體電路産品銷售增長較多；進一步加強了産品成本控制等。

　　此外，隨著募投項目的逐漸完工結項，募投項目研發支出逐漸減少也增厚了公司業績。去年公司研發投入金額較上年同期減少235.96萬元，研發支出資本化金額較上年同期減少1660.46萬元，資本化研發支出佔研發投入的比例較上年同期下降26.08%。

　　機構看好軍工題材

　　記者發現，公司前10大流通股東名單上出現了一些新面孔。富國中證軍工指數基金在去年四季度進入了前10大流通股東之列，其在2014年末時持有576.66萬股，佔比2.07%，居第二大流通股東位置；華商未來主題基金也是新進入者，持有246萬多股，佔比0.88%；全國社保基金一零九組合由去年三季度末持有310.23萬股，佔比1.12%，增持到去年末的350萬股，佔比1.26%；中郵核心成長股票型證券投資基金則長期持有公司股份400萬股，佔比1.44%，大有做長線投資之勢。

　　對於上述現象，有業內人士分析認為，這表明機構投資者比較看好軍工題材未來。從戰略層面來看，未來大國之間的空間爭奪會更加激烈，而“自主可控”和“國家安全”是其關鍵。軍工北斗作為北斗板塊中替代最為迫切的領域，景氣度非常高。如果説2014年是北斗産業爆發初年，那麼，2015年隨著北斗市場化價格瓶頸的打破，公司憑藉技術優勢及運營經驗，或通過外延式發展積極佈局，拓展至移動服務領域，有望進入業績爆發期。

　　再結合公司層面來看，由於公司在通裝及專裝等領域的實力通過歷次參與的技術評比及招標中獲得表現，使公司在手訂單較為充足。同時，公司在視頻、DDS和MEMS等領域也擁有較強的實力，預計高端晶片業務有望成為繼北斗之後又一成長動力，對於公司持續發展有重要意義，使市場對公司在2015年股價的表現有著較為樂觀的預期。

　　將直面三大風險

　　儘管如此，公司仍指出未來將面臨三大風險：其一，市場風險。北斗衛星導航應用産業逐步開始進入快速發展階段，不斷有國內外新的著名企業進軍北斗産業，北斗應用行業的競爭更加激烈。對此，公司將不斷加深與客戶的合作關係，建立長期穩定的客戶關係；不斷加強技術研發和産品推廣力度，不斷創新，以使公司産品更加適應民用領域客戶的需要；在做好傳統主營業務的同時，積極通過資本運作進行北斗導航戰略佈局，拓展新業務，增加新業績增長點等。

　　其二，成本風險。公司所從事的北斗關鍵元器件、北斗終端研發屬於高新技術領域，技術進步和更新較快，研發投入一直保持著較高水準；同時，人才競爭一直很激烈，人力成本較高；另外，公司視頻圖像業務處於市場拓展階段，前期拓展費用較高。完此，公司將不斷加強研發項目管理，嚴格控制項目流程，加強人才績效考核制度，控制研發費用。

　　其三，管理風險。公司自成立以來持續快速發展，資産、業務、機構和人員將進一步擴張，公司在生産管理、行銷管理、人力資源管理以及財務控制管理等方面都將面臨較大的風險。為此，公司將整合科研、生産、人才、市場、技術和財務等各個方面資源，繼續完善管理制度，積累經營管理經驗，使公司管理水準得到整體提升。